上證指數(shù)在近期短暫站上4000點(diǎn)后，有所回落。同時(shí)，A股市場(chǎng)總成交額也在近期出現(xiàn)萎縮。板塊輪動(dòng)速度加快，科技股休整，高股息概念股有所抬頭。三季報(bào)也剛剛落幕，市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績真空期，同時(shí)，時(shí)間窗口臨近年底，市場(chǎng)分歧有所加大。那么，11月份的A股行情會(huì)如何演繹呢？具體又有哪些板塊和個(gè)股或有機(jī)會(huì)呢？

為了給讀者提供一些參考，筆者梳理了券商的11月市場(chǎng)觀點(diǎn)和券商金股組合數(shù)據(jù)。（券商金股是各家券商每月精挑細(xì)選出來的股票，是各家券商分析師的研究精華，頗受市場(chǎng)的關(guān)注。）

銀行、煤炭等高股息板塊的關(guān)注度上升明顯

展望11月的A股市場(chǎng)，長江證券表示，11月份A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)“慢?！毙星?/strong>。需重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一是，中美就雙方貿(mào)易問題達(dá)成共識(shí)，有望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)估值從10月的關(guān)稅擾動(dòng)中持續(xù)修復(fù)；二是，科技方向業(yè)績逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)信心與風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)回升。

具體方向上，長江證券看好三大主線：一是科技成長方向，關(guān)注如存儲(chǔ)、光模塊等AI硬件方向以及高景氣的儲(chǔ)能、電網(wǎng)等新能源方向；二是市場(chǎng)熱點(diǎn)賽道方向，關(guān)注政策指引以及基本面改善的軍工方向以及游戲、機(jī)器人等熱點(diǎn)方向；三是受益于“反內(nèi)卷”政策優(yōu)化供需格局的化工、光伏等行業(yè)。

招商證券表示，市場(chǎng)有望震蕩蓄勢(shì)，為年底發(fā)動(dòng)指數(shù)級(jí)別行情進(jìn)行蓄勢(shì)。在中美貿(mào)易談判、三季報(bào)、四中全會(huì)召開結(jié)束后，市場(chǎng)進(jìn)入到一段時(shí)間的業(yè)績、事件、政策的真空期，市場(chǎng)缺少?zèng)Q定方向的催化劑，因此市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入到一段時(shí)間的震蕩階段以等待年底的新的變化。

方向上，招商證券認(rèn)為，11月是“局部賽道”+“提前布局順周期”的交易窗口。圍繞新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，商業(yè)航天、AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等領(lǐng)域均有催化。同時(shí)，時(shí)間越來越臨近2026年中美共振之下的大年，順周期資源品可以考慮提前布局。

具體到個(gè)股層面，截至2025年11月4日，已經(jīng)有41家券商披露了11月份的金股組合，共涉及264家A股公司，其中有多家A股公司被不同券商扎堆推薦。（本文僅統(tǒng)計(jì)券商金股中的A股公司，港美股不在統(tǒng)計(jì)范疇。）

從11月券商金股所屬的行業(yè)分布來看（不同券商推薦同一家公司會(huì)累加計(jì)算），電子行業(yè)連續(xù)21個(gè)月成為券商金股最多的行業(yè)，本月有50家公司被納入11月的券商金股，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。不過，相比上個(gè)月，本月金股數(shù)減少明顯。

此外，電力設(shè)備、汽車、有色金屬、機(jī)械設(shè)備等4個(gè)行業(yè)分別有42家、31家、29家、21家公司被納入11月的券商金股。（金股數(shù)較多的行業(yè)，也有該行業(yè)本身上市公司數(shù)量眾多的原因）

相比上個(gè)月，煤炭、汽車、銀行等行業(yè)的關(guān)注度上升明顯，本月金股數(shù)分別增加了7只、6只和5只，其中，煤炭和銀行均是傳統(tǒng)的高股息板塊。而來自電子、傳媒、房地產(chǎn)等行業(yè)的金股數(shù)都減少了5只以上。

中際旭創(chuàng)等27只金股被多家券商共同看好

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，在11月的券商金股中，有27只個(gè)股均被3家以上券商共同看好，相比上個(gè)月有所增加。其中，電子行業(yè)占5只，有色金屬和電力設(shè)備行業(yè)各占4只。其中12只金股均被公募基金、北向資金各持股超100億元。

中際旭創(chuàng)、拓普集團(tuán)獲最多券商推薦，均被6家券商共同推薦。其中，作為英偉達(dá)光模塊供應(yīng)商的中際旭創(chuàng)，今年1-10月的漲幅接近285%，11月仍有光大證券、國信證券、國元證券、天風(fēng)證券、長江證券、招商證券等6家券商將該股納入金股組合。

數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度末，中際旭創(chuàng)被公募基金持股超1113億元，被北向資金持持股超166億元。招商證券認(rèn)為，中際旭創(chuàng)作為光模塊龍頭，物料產(chǎn)能準(zhǔn)備充分，最受益于海外光模塊高增需求。

32只金股同時(shí)被公募基金和外資重倉，12股已翻倍

今年以來的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)風(fēng)格非常明顯，機(jī)構(gòu)重倉股整體表現(xiàn)亮眼。有鑒于此，筆者梳理出了代表機(jī)構(gòu)風(fēng)格的公募基金、北向資金（外資）共同重倉的11月券商金股。

經(jīng)筆者梳理，在至少有2家券商推薦的11月券商金股中，2025年三季度末，被公募基金、北向資金持股市值均超20億元的個(gè)股，共有35只。其中，電子行業(yè)占8只，電力設(shè)備行業(yè)占5只。12只個(gè)股在今年1-10月已經(jīng)走出了翻倍行情，23只個(gè)股漲幅超50%。

其中，寧德時(shí)代同時(shí)被公募基金、北向資金持股均超2000億元，該股今年1-10月漲幅超50%。11月，東莞證券、方正證券、中銀證券等3家券商均將該股納入了金股組合。

此外，作為英偉達(dá)核心供應(yīng)商的工業(yè)富聯(lián)，在2025年三季度末，被公募基金持股近426億元，被北向資金持股超243億元，該股今年1-10月漲幅超241%。11月，國信證券、平安證券、中銀證券等3家券商均將該股納入了金股組合。

18只金股股東戶數(shù)減少超20%，深南電路在年內(nèi)領(lǐng)漲

此外，籌碼集中的個(gè)股也頗受市場(chǎng)青睞。而“股東戶數(shù)”是一個(gè)可以反映個(gè)股籌碼集中度的指標(biāo)。股東戶數(shù)減少，通常意味著可能有大資金進(jìn)場(chǎng)，籌碼趨于集中，利于股價(jià)拉升。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，在11月的券商金股中，截至11月4，最新股東戶數(shù)相比二季度末減少20%以上的個(gè)股有18只（剔除上市不足1年的個(gè)股和6月最大漲幅超30%的個(gè)股）。

其中，PCB廠商深南電路以超126%的漲幅在今年1-10月領(lǐng)漲。數(shù)據(jù)顯示，三季度末，深南電路的股東戶數(shù)為3.95萬戶，相比二季度末的5.32萬戶，減少近26%。西部證券將深南電路納入了其11月的金股組合。

27只金股今年前三季度業(yè)績高增

此外，A股公司的三季報(bào)剛披露完畢不久，業(yè)績高增的公司備受市場(chǎng)關(guān)注。經(jīng)筆者梳理發(fā)現(xiàn)，有27家今年前三季度業(yè)績高增的公司（營收、扣非凈利潤同比增長均超30%，營收規(guī)模超10億元）被券商納入了11月的金股組合，其中電力設(shè)備行業(yè)公司占8家，電子行業(yè)占7家。市場(chǎng)表現(xiàn)來看，13家公司今年來股價(jià)翻倍，21家公司今年來股價(jià)漲幅超50%。

其中，光伏逆變器龍頭陽光電源被國信證券、華泰證券、長江證券等3家券商共同看好，該公司今年前三季度營收同比增長近33%，扣非凈利潤同比增長均超55%，今年來股價(jià)漲幅超163%。

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