記者丨王杰仁

實(shí)習(xí)生丨劉宇

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

隨著中國(guó)定制家居市場(chǎng)全面進(jìn)入存量博弈階段，定制家居行業(yè)的公司也有著明顯分化，有的在虧損邊緣徘徊，有的迎來了新股東。近期，美的系公司盈峰入股索菲亞（002572.SZ），這一動(dòng)作為雙方的發(fā)展帶來新的想象空間。

目前來看，索菲亞所處的局面并不十分友好，上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙下滑，凈利潤(rùn)更是下跌超四成。并且，索菲亞旗下的品牌收入也均有明顯下滑，發(fā)展態(tài)勢(shì)并不樂觀。美的系在此時(shí)出手抄底，是欲拯救其于危急，還是有其他的想法？

索菲亞業(yè)績(jī)雙降

2003年，索菲亞家居股份有限公司在廣州增城成立，2011年于A股上市。目前，索菲亞已成為中國(guó)定制家具行業(yè)的龍頭企業(yè)。2020年，索菲亞確立了“多品牌、全品類、全渠道”的戰(zhàn)略布局，陸續(xù)推出“索菲亞”“司米”“華鶴”“米蘭納”四大品牌組合。

索菲亞2025年半年報(bào)顯示，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.51億元，較上年同期減少7.68%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.19億元，較上年同期減少43.43%。

分季度看，索菲亞一季度業(yè)績(jī)也有大幅下滑，一季度營(yíng)收20.38億元，同比下降3.46%，歸母凈利潤(rùn)0.12億元，同比大跌92.69%，扣非凈利潤(rùn)1.51億元下降3.23%，凈利潤(rùn)暴跌主要原因是持有的國(guó)聯(lián)民生股票公允價(jià)值下降約2億元。

2025年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.13億元，同比下降10.84%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.07億元，同比下降23.01%。

分產(chǎn)品來看，上半年索菲亞衣柜及其配套、櫥柜及其配件、木門的收入都同比下滑，只有其他主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了106.24%的增長(zhǎng)，但其他主營(yíng)業(yè)務(wù)僅占營(yíng)收的2.26%。

分地區(qū)的話，除了華南和出口的收入分別實(shí)現(xiàn)11.23%、39.49%的增長(zhǎng)外，其他全部下滑，華東地區(qū)下滑幅度達(dá)到16.17%。

分渠道看，占比高達(dá)77.77%的經(jīng)銷商渠道收入同比下滑9.57%，占比14.18%的大宗渠道收入同比下滑11.95%。直營(yíng)等渠道收入同比有所增長(zhǎng)，但占比過小。

更需要注意的，今年上半年，索菲亞旗下的主要品牌營(yíng)業(yè)收入也下降明顯。其中，索菲亞品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.28億元，同比下滑7.09%，工廠端平均客單價(jià)為22340元/單；米蘭納品牌營(yíng)業(yè)收入為1.76億元，同比下滑26.53%，工廠端平均客單價(jià)為17285元/單。

由此來看，索菲亞上半年整體經(jīng)營(yíng)情況并不樂觀。

拉長(zhǎng)周期看，去年，索菲亞出現(xiàn)了自2011年上市以來的首次營(yíng)收下滑，全年?duì)I收104.9億元，同比下滑10.04%，盡管歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)到13.71億元，同比增長(zhǎng)8.69%，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要靠的是降本增效。營(yíng)業(yè)成本下降，研發(fā)、銷售、財(cái)務(wù)等費(fèi)用減少，還通過出售參股公司賺了一筆。

從今年來看，營(yíng)收和凈利下滑意味著其經(jīng)營(yíng)層面并沒有明顯改變。

有業(yè)內(nèi)人士提到，索菲亞等家居行業(yè)公司均受制于家居行業(yè)整體面臨的深度調(diào)整，尤其是上游房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷對(duì)下游家居行業(yè)產(chǎn)生了明顯壓力。

質(zhì)量和服務(wù)頻遭投訴

索菲亞的發(fā)展遭遇瓶頸，新興資本的進(jìn)入是否能為其帶來新機(jī)？

根據(jù)索菲亞公開披露的股東信息，截至2025年6月30日，盈峰集團(tuán)通過二級(jí)市場(chǎng)增持，持有索菲亞1876.24萬股，占總股本的1.95%，成為索菲亞的新進(jìn)股東，在十大股東中排名第五。

按照索菲亞10月30日收盤價(jià)12.73元/股來算，盈峰集團(tuán)持有的該部分股票對(duì)應(yīng)市值約為2.38億元。

資料顯示，盈峰集團(tuán)由美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒創(chuàng)立并實(shí)際控制，與美的集團(tuán)存在資本與業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系，但兩者為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

并且，近年來盈峰集團(tuán)在家居領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，2024年1月，盈峰完成對(duì)顧家家居控股權(quán)的收購(gòu)，成交價(jià)88.8億元，是近年家居行業(yè)最大的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。

收購(gòu)?fù)瓿珊�，盈峰迅速完成顧家家居董事�?huì)改組，三位集團(tuán)副總裁進(jìn)入核心決策層。

此次，盈峰集團(tuán)又戰(zhàn)略入股索菲亞，盡管目前來看入股索菲亞仍屬于財(cái)務(wù)投資范疇，但結(jié)合盈峰集團(tuán)對(duì)顧家家居的動(dòng)作，可見盈峰集團(tuán)正在系統(tǒng)深度布局家居產(chǎn)業(yè)鏈，其后續(xù)是否會(huì)進(jìn)一步增持或是對(duì)索菲亞發(fā)展產(chǎn)生影響，引發(fā)了大眾關(guān)注。

特別需要警惕的是，索菲亞在質(zhì)量和服務(wù)上面也頻現(xiàn)問題。

黑貓投訴中以“索菲亞”為關(guān)鍵詞搜索，有1152條相關(guān)投訴，有消費(fèi)者稱“8月31日在長(zhǎng)沙索菲亞歐亞達(dá)店訂購(gòu)了全屋定制柜類產(chǎn)品，次日便發(fā)現(xiàn)銷售提供的報(bào)價(jià)清單中存在大量刻意多算面積、重復(fù)計(jì)費(fèi)等惡劣行為�！痹撓M(fèi)者要求其全額退款。

也有消費(fèi)者表示索菲亞強(qiáng)買強(qiáng)賣，該消費(fèi)者在成都市北富森美索菲亞全屋定制，支付訂金5000元，后面因?yàn)閮r(jià)格，設(shè)計(jì)方案不滿意等原因不想做了，請(qǐng)求他們退款5000元，商家直接拒絕，協(xié)商無果就同意做客廳的柜子，最開始價(jià)格是6540元，后面因?yàn)樵O(shè)計(jì)師搞錯(cuò)尺寸，重新調(diào)價(jià)6504元。索菲亞強(qiáng)制要求付清所有款項(xiàng)才做柜子，客戶覺得索菲亞很不負(fù)者任，涉嫌強(qiáng)買強(qiáng)賣，消費(fèi)者怕索菲亞在質(zhì)量上，尺寸價(jià)格上出問題，拒絕支付1504元的尾款。

另一消費(fèi)者認(rèn)為索菲亞有明顯質(zhì)量問題，其提到“24年12月底索菲亞上門安裝衣柜，25年3月左右發(fā)現(xiàn)柜子拼縫明顯變大，25年6月份發(fā)現(xiàn)本該與墻齊平的柜子進(jìn)一步移位，突出墻體5公分以上，拉扯墻體受損，藝術(shù)漆脫落，客廳書柜頂天花斷裂，造成房屋受損嚴(yán)重。當(dāng)即聯(lián)系售后上門勘測(cè)后認(rèn)為出現(xiàn)的情況較嚴(yán)重要求返回上報(bào)公司，約10天后售后負(fù)責(zé)人再次上門查看并拍照，承認(rèn)柜體膨脹導(dǎo)致的這些受損情況，聲稱回去商討方案。在等了兩周左右我多次催促方案結(jié)果，售后客服告知確實(shí)板材受潮膨脹，愿意更換維修，但對(duì)造成房屋其他的損失避而不談，并多次推諉，更改口徑不承認(rèn)員工上門勘測(cè)的結(jié)果。”

屢屢發(fā)生的質(zhì)量和服務(wù)投訴，也為索菲亞的后續(xù)發(fā)展籠上陰影。