2025年前三季度，新和成交出了一份營收166.42億元、歸母凈利潤53.21億元、凈利潤同比增長33.37%的成績單。在維生素市場波動的不利環(huán)境下，公司依然展現(xiàn)出較強的盈利韌性。引人注目的是，公司新材料板塊上半年營收同比大幅增長43.75%，成為最亮眼的增長領(lǐng)域。

在“十五五”規(guī)劃將新材料產(chǎn)業(yè)定位為“支撐現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵領(lǐng)域”這股政策東風(fēng)下，新和成作為精細化工龍頭，在新材料領(lǐng)域深遠布局、突破成長，目前公司的新材料板塊已布局浙江上虞基地與天津基地，新材料研究院總投資超1.5億元，定位單體和聚合物研發(fā)、應(yīng)用研究和分析檢測。擁有4名國家級，2名省級等高層次人才，榮獲石化聯(lián)合會科技進步一等獎、浙江省技術(shù)發(fā)明一等獎、專利一等獎等榮譽。新材料版塊現(xiàn)有的PPS、PPA及IPDA、HDI等產(chǎn)品核心，未來產(chǎn)能儲備均展現(xiàn)出高度競爭力，體現(xiàn)了企業(yè)戰(zhàn)略與國家導(dǎo)向的深度共振。

在先進基礎(chǔ)材料領(lǐng)域，“十五五”規(guī)劃將特種工程塑料列為重點突破方向。浙江新和成特種材料有限公司于2012年成立，實施年產(chǎn)3萬噸聚苯硫醚（PPS）、1萬噸高溫尼龍（PPA）產(chǎn)業(yè)化項目，現(xiàn)已實現(xiàn)聚苯硫醚（PPS）全品類量產(chǎn)，成為國內(nèi)唯一覆蓋纖維級、注塑級、涂料級產(chǎn)品的企業(yè)。2025年上半年新材料板塊營收增長顯著，核心驅(qū)動力正是PPS的量價齊升。這類產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，隨著“十五五”對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（新一代信息技術(shù)、新能源、高端裝備、生物醫(yī)藥等）和未來產(chǎn)業(yè)（量子信息、類腦智能、深海空天開發(fā)等）的發(fā)展需求，新材料市場前景廣闊，將成為公司重要的營收增長模塊。

“十五五”規(guī)劃強調(diào)要提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，尤其關(guān)注關(guān)鍵材料的自主可控。在新和成天津南港工業(yè)區(qū)的項目工地上，依托自主專利技術(shù)、總投資約100億元的尼龍新材料項目計劃建成共50萬噸己二腈—己二胺、40萬噸尼龍66產(chǎn)能，預(yù)計2027年一期投產(chǎn)，投產(chǎn)后將啟動二期建設(shè)。尼龍新材料項目將構(gòu)建自主可控的“己二腈—己二胺—尼龍66”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，帶動區(qū)域尼龍上下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸發(fā)展。作為尼龍66生產(chǎn)的“咽喉”原料，己二腈長期以來因技術(shù)壁壘高被英威達、巴斯夫等海外企業(yè)壟斷，其價格波動曾深刻影響我國汽車、軍工、電子制造等關(guān)鍵行業(yè)發(fā)展。新和成百億項目的投產(chǎn)，有望將我國尼龍66的自給率從當(dāng)前的40%提升至70%，成本下降幅度達千元/噸，顯著提升國內(nèi)供應(yīng)鏈安全水平。

在生物基材料賽道，新和成黑龍江基地聚焦生物發(fā)酵領(lǐng)域，形成VC、Q10等維生素與氨基酸兩大產(chǎn)品集群，與現(xiàn)有VA、VE、營養(yǎng)品制劑與復(fù)配相關(guān)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。公司建有專門的生物發(fā)酵研究院，深度布局前沿生物科技，這種“生物+”戰(zhàn)略既響應(yīng)了規(guī)劃中“綠色低碳材料”的發(fā)展要求，又為未來切入可降解材料、生物醫(yī)用材料等前沿賽道儲備了技術(shù)能力。

隨著天津尼龍項目推進，公司估值溢價空間值得期待。在“十五五”新材料自主化的國家戰(zhàn)略驅(qū)動下，新和成正經(jīng)歷從“化工龍頭”到“全球精細化工與新材料領(lǐng)軍企業(yè)”的質(zhì)變。三季報驗證的盈利韌性、四大成長板塊的協(xié)同發(fā)力、與政策高度契合的產(chǎn)業(yè)布局，展現(xiàn)了新和成韌性成長的動能。從長期視角出發(fā)，新和成或許是值得投資者重估價值、重點關(guān)注的優(yōu)質(zhì)配置之一。