隨著2025年A股三季報披露收官，保險資金的加倉動作成為市場焦點。

作為A股市場的“壓艙石”，險資今年以來全面開啟“買買買”模式，不僅持倉市值突破6500億元，還在三季度密集新進、增持多只個股，展現(xiàn)出對權益市場的堅定看好。

加倉力度超猛，布局更分散

險資今年在A股市場的布局力度堪稱空前。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，保險機構已現(xiàn)身713家A股公司前十大流通股股東名單，較二季度末持股數(shù)量增長14%。若拉長時間維度，今年以來險資重倉股的持股數(shù)量和持倉市值均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，較上年末新增市值約1000億元。

從調(diào)倉軌跡來看，三季度險資動作頻頻：新進個股超300只，增持185只，還有112只個股持倉未動，僅新進重倉股的持倉市值就達1000多億元，主動調(diào)倉規(guī)模創(chuàng)下近年新高。

從行業(yè)分布上來看，金融股仍是不折不扣的首選，三季度末持倉市值超3000億元，占整體持倉比重近50%，民生銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等多只銀行股長期穩(wěn)居持倉前十。其中平安人壽對農(nóng)業(yè)銀行的布局尤為亮眼，三季度新進持有49.13億股，持倉市值高達327.73億元，成為險資新進力度最大的個股。

與此同時，險資的持倉邊界正在持續(xù)拓寬。三季度新進重倉股中，制造業(yè)占比最高，超200只個股覆蓋半導體、醫(yī)療設備與服務、汽車與零部件、硬件設備等多個領域，持倉市值超450億元。華菱鋼鐵單季度獲得險資加倉1.7億股，紫金礦業(yè)、海康威視、歌爾股份等制造業(yè)龍頭也紛紛被險資納入囊中。

此外，公用事業(yè)、軟件信息技術和服務、交通運輸、采礦等行業(yè)的持倉市值均超200億元，形成了以金融股為核心，制造業(yè)、公用事業(yè)等多板塊協(xié)同布局的格局。

為啥猛猛加倉？

險資之所以持續(xù)加碼A股，背后是多重邏輯的疊加，作為長期資金，保單期限往往長達數(shù)十年，這就決定了其“追求絕對收益、控制風險波動”的投資底色。

銀行股等金融標的之所以能長期占據(jù)險資持倉核心，正是因為其高股息、低估值、經(jīng)營穩(wěn)健的特性——多數(shù)銀行股股息率穩(wěn)定，分紅政策持續(xù)，能為險資提供源源不斷的現(xiàn)金流，完美匹配負債端的收益要求；同時低估值、高抗跌性的特點，在新會計準則下還能降低公允價值波動對凈利潤的影響，成為穿越市場周期的“避風港”。

在堅守穩(wěn)健投資底線的基礎上，險資也在主動優(yōu)化持倉結構，積極尋求收益增長的新突破口。

三季度對制造業(yè)尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術制造業(yè)的重點布局，正是這一投資思路的直觀體現(xiàn)。這些領域的個股不僅估值處于相對合理區(qū)間，部分標的還具備高股息屬性，同時長期成長邏輯清晰、確定性強，能夠在有效控制風險的前提下，為險資帶來額外的收益增長空間。而通信股等兼具穩(wěn)定性與戰(zhàn)略價值的板塊，既與國家數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展導向高度契合，又能通過分紅收益與行業(yè)成長紅利的雙重疊加貢獻回報，自然也成為險資布局的重要方向。

值得關注的是，險資的積極加倉動作已快速轉化為實實在在的業(yè)績回報。受益于權益市場回暖以及投資收益的大幅增長，A股五大上市險企前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤合計高達4260.39億元，同比增長33.5%。

后續(xù)或將持續(xù)加倉

有業(yè)內(nèi)人士直言，險資加倉A股的趨勢仍將延續(xù)。

一方面，監(jiān)管政策持續(xù)松綁，權益類資產(chǎn)配置比例上限最高已提升至總資產(chǎn)的50%，為償付能力充足的險企打開了更大投資空間；另一方面，在國家鼓勵中長期資金入市的背景下，股市長期向好的預期明確，加上利率下行環(huán)境下高收益固收資產(chǎn)稀缺，增配權益資產(chǎn)成為險資提升長期回報的必然選擇。

對于普通投資者而言，險資的持倉變動具有重要參考價值。作為手握巨額資金的專業(yè)機構，險資的選股標準始終圍繞高股息、低估值、經(jīng)營穩(wěn)健等核心要素，其重倉股往往具備較強的抗風險能力。隨著險資持續(xù)加倉，這些優(yōu)質標的有望獲得更多資金支撐，為市場注入長期穩(wěn)定的動力。