投資者為什么要警惕快牛、牢記慢牛？跳水后會(huì)改變慢牛向上的勢(shì)頭嗎？今年未享受牛市紅利的投資者怎樣后來居上？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是11月2日，星期日

今天忠言周評(píng)跟大家討論的話題是：

投資者為什么要警惕快牛、牢記慢牛？跳水后會(huì)改變慢牛向上的勢(shì)頭嗎？今年未享受牛市紅利的投資者怎樣后來居上？

第一個(gè)話題：投資者為什么要警惕快牛、牢記慢牛？

上周五收于3950點(diǎn)之后，市場(chǎng)異常的興奮，直呼要站上四千點(diǎn)為新起點(diǎn)。但是周二碰一碰就得而復(fù)失了。周三終于站上了4016點(diǎn)，周四摸高4025點(diǎn)，然后就滾落了下來，跌到了3986點(diǎn)，周五再入跌到了3951點(diǎn)。

市場(chǎng)很郁悶，為什么說好的四千點(diǎn)是新起點(diǎn)，結(jié)果跳水了，又回到3950點(diǎn)了。那么先弄清楚誰帶頭跳水的？我連續(xù)幾天在午評(píng)、收評(píng)里都談到了，是510300ETF帶頭跳的水。

這是誰的品種？是國(guó)家隊(duì)的第一品種，周三從4.874跳到了4.823元，大盤回落到3986點(diǎn)。周四從4.822跳水到4.755元，大盤跳水到3951帶你。為什么？這就是國(guó)家隊(duì)在控制大盤上漲的節(jié)奏，維系慢牛走勢(shì)。

那么國(guó)家隊(duì)為什么能控制得住呢？根據(jù)中央?yún)R金公司三季報(bào)的報(bào)表，他們購(gòu)買了1.55萬億的ETF，其中在三季度就凈賺了兩千億。這個(gè)兩千億當(dāng)中，510300華泰柏瑞就賺了500億，易方達(dá)300ETF賺了400億，華夏300ETF賺了300億。所以510300ETF仍然是國(guó)家隊(duì)的第一重倉(cāng)股。

所以我每天午評(píng)最后一句話，就是要關(guān)注510300ETF在中午位置上的走向，周四周五都是往下走的，所以大盤就下來了。國(guó)家隊(duì)的任務(wù)就是控制節(jié)奏，他要慢牛上漲，一旦快牛他就打壓。這是今年下半年來我們多次看到過的。

上漲的節(jié)奏好說，他回調(diào)了；下跌的節(jié)奏，很多人驚慌失措，說要跌到哪一個(gè)點(diǎn)位。對(duì)不起，他也同樣控制得住，因?yàn)樗谢I碼，有無限量的資金，沒有人能夠跟他對(duì)抗。

第三，他在維護(hù)穩(wěn)定的過程當(dāng)中不斷的高拋低吸，所以能夠使財(cái)富增值。今年年初的時(shí)候，國(guó)家隊(duì)的ETF只有7500億，現(xiàn)在變成了1.55萬億。大家看看這個(gè)ETF多厲害，而整個(gè)市場(chǎng)ETF已經(jīng)發(fā)展到5.6萬億，ETF就是四兩撥千斤的一個(gè)品種，他用不著去拖具體的個(gè)股，救具體的個(gè)股。

那么為什么連續(xù)兩天沖上四千點(diǎn)，國(guó)家隊(duì)就打壓滬深300ETF呢？因?yàn)樗麢?quán)重大，占了50%的權(quán)重，市場(chǎng)必須聽話往下走。

那么為什么要往下走？因?yàn)槟壳皼_四千點(diǎn)的條件不具備，不是人們想象當(dāng)中馬上就可以成為新的歷史起點(diǎn)。因?yàn)槲医y(tǒng)計(jì)過，在上一周周評(píng)里，我就說3800點(diǎn)上方收盤36天，3900點(diǎn)收盤絕對(duì)不會(huì)少。4000點(diǎn)在十月份上不去，即使上去了也會(huì)下來。我的話被印證了。

3900點(diǎn)僅收了12天，跟3800的36天，只占了三分之一時(shí)間，所以必須補(bǔ)課。至少要補(bǔ)上20天，那就是一個(gè)月，那就要到12月份去了。這是缺乏上漲的基礎(chǔ)啊。

再一個(gè)原因就是A股的領(lǐng)漲高科技七巨頭，易、中、天、勝（勝宏）、寒、中（芯）、工（工業(yè)富聯(lián)），與美國(guó)的高科技七姐妹是同步的。最近美國(guó)高科技七姐妹在回調(diào)，周五又出現(xiàn)了扎克伯格業(yè)績(jī)爆雷，引發(fā)了高科技下跌。那么我們A股七巨頭也跟著下跌，香港的科技巨頭也下跌。

然后，由于今年我們上證指數(shù)最多也就漲了20%，到周五收盤也就漲了18%。但是創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板漲幅巨大，漲了56.6%和60%，所以他們?cè)诨卣{(diào)。十月份我們看到創(chuàng)業(yè)板跌了1.56%，科創(chuàng)板跌了5%，這個(gè)也壓抑了市場(chǎng)往四千點(diǎn)的沖動(dòng)，上了四千點(diǎn)就容易引發(fā)拋盤。

再一個(gè)原因，就是大盤的估值被低估的修復(fù)，有了階段性到頂?shù)嫩E象。原來超跌了，現(xiàn)在把它恢復(fù)到合理。這個(gè)時(shí)候人們?cè)僮龆嗟膭?dòng)力就不足了。因?yàn)槟壳暗幕久嫒匀徊皇呛苡衅鹕?，房地產(chǎn)仍然疲軟、調(diào)整不斷，通貨緊縮情況依然存在，市場(chǎng)的消費(fèi)不旺、動(dòng)力不足，等等。

所以這樣的情況下面，年內(nèi)估值修復(fù)的大概也就到這個(gè)樣子了。從四月七號(hào)的3040起步到4000點(diǎn)，漲了31%左右。從去年年底的3351到4000點(diǎn)，也將近20%，這個(gè)漲幅也不小了。

而諸多外資高盛、大摩、瑞銀等，先前在3800點(diǎn)的時(shí)候看好滬深300指數(shù)能漲到4700點(diǎn)，結(jié)果周四到了4761點(diǎn)，所以高盛等馬上就改口了，要收手了，認(rèn)為A股四千點(diǎn)要警惕。

到下周就是11月3號(hào)開始，離開年底也就是兩個(gè)月了，所以我認(rèn)為這兩個(gè)月3900點(diǎn)上能補(bǔ)課，即使能碰到4000點(diǎn)還是會(huì)下來。沖4000點(diǎn)的任務(wù)是在明年的春季再進(jìn)行也不遲。

所以在這樣的一個(gè)情況下面，就是呃人們不要太在意4000點(diǎn)為新起點(diǎn)。我想還是年末時(shí)間，一個(gè)是要控制好倉(cāng)位，減少融資盤控制倉(cāng)位。另外就是獲利十分豐厚的股要及時(shí)的了結(jié)、落在為安。明年再謀上攻。

第二個(gè)話題：跳水后會(huì)改變慢牛向上的勢(shì)頭嗎？

這個(gè)我認(rèn)為不會(huì)。

就像在往上沖，要快牛的時(shí)候，我的觀點(diǎn)比較保守，結(jié)果我對(duì)了。而每當(dāng)市場(chǎng)恐慌殺跌的時(shí)候，認(rèn)為還要大跌的時(shí)候，我都比較積極堅(jiān)定，多數(shù)時(shí)候也對(duì)的。大家去看看今年多次大跌的時(shí)候，我是怎么穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的。

現(xiàn)在4000點(diǎn)跌破了，3980也跌破了，跌到了3950點(diǎn)左右。這也正印證了我先前的觀點(diǎn)，認(rèn)為3900點(diǎn)收盤也就是九天十天，3930點(diǎn)收盤時(shí)間很少，3950-3980點(diǎn)一帶沒收過盤。

所以第一步3980-3950點(diǎn)補(bǔ)課，第二步如果撐不住，3950-3930點(diǎn)補(bǔ)課，再撐不住3930-3900點(diǎn)補(bǔ)課。我認(rèn)為隨后就會(huì)有反彈的，這是十一月份。

所以用不著怕，補(bǔ)課就是在我的預(yù)期中。每一個(gè)百點(diǎn)，只有反復(fù)的收盤，充分的換手，市場(chǎng)成本全部提高到這個(gè)位置，再來談攻4000點(diǎn)，否則免談。

那么為什么不會(huì)改變慢牛向上的勢(shì)頭呢？這要回到估值了，上證指數(shù)就是14.3倍，滬深300指數(shù)13.1倍，足夠低。估值撐在那里，用不著擔(dān)心大跌。

有了國(guó)家隊(duì)之后，原先市場(chǎng)非常迷信的技術(shù)分析專家，大家不要迷信了。什么跌破某點(diǎn)要跌到哪個(gè)點(diǎn)，什么圖形破壞了翻下去，要翻到什么點(diǎn)。這上面是幾浪，下面要下跌幾浪，這個(gè)都不要相信。

國(guó)家隊(duì)的存在，而且實(shí)力越來越大，就打破了原來用純技術(shù)的觀點(diǎn)。說穿了技術(shù)分析是上世紀(jì)二三十年代很流行的，結(jié)果技術(shù)分析的大師都虧損，甚至破產(chǎn)。我們中國(guó)股市年輕，早期很多人做股票先去學(xué)技術(shù)。走偏了?；久?、資金面、市場(chǎng)面這是最重要。

第二個(gè)理由，三季報(bào)出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)，77%的上市公司盈利，其中45%的上市公司同比業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。歸母利潤(rùn)一共4.7萬億，增長(zhǎng)了5.34%，比中報(bào)、一季報(bào)要好多了，原來只有二左右。

尤其是滬市的上市公司，總的上市公司規(guī)模利潤(rùn)4.7萬億，滬市的上市公司就將近3.7萬億，增長(zhǎng)了5.58%，深市只有1萬億。這是三季報(bào)，其中第三季度規(guī)模利潤(rùn)增長(zhǎng)了11.4%，這個(gè)勢(shì)頭很猛的，照這樣下去，今年四季度更好。

因?yàn)樗募径韧ǔＪ腔乜?、結(jié)算和政府補(bǔ)貼等，高科技有補(bǔ)貼的也在第四季度。所以這樣算下來，2025年年報(bào)將會(huì)比2024有明顯的增長(zhǎng)。

第三個(gè)也是很重要的理由，就是前兩天中美高層在韓國(guó)釜山的會(huì)談，取得了積極成果。美方高度評(píng)價(jià)中美兩國(guó)是G2，而且把會(huì)談打分，10分滿分的話打了12分，這顯示了中國(guó)的實(shí)力得到了美國(guó)的認(rèn)同。

原來他都是居高臨下，根本不把你當(dāng)回事。從2018年開始打貿(mào)易戰(zhàn)，一直是咄咄逼人。現(xiàn)在中國(guó)顯示了實(shí)力，尤其是在稀土產(chǎn)業(yè)鏈上面的實(shí)力使美國(guó)退縮，不得不承認(rèn)中美要互相溝通，多交流。

那么中方當(dāng)然沒有直接回應(yīng)急要的問題，但是用了互相成就，共同繁榮來勾畫中美關(guān)系。而且說中美關(guān)系像一艘大船要穩(wěn)定前行，中美攜起手來，可以在世界上做辦很多大事、好事、實(shí)事。正在塑造中美合作交流，求同存異、互相成就共同繁榮的未來。

這是最近中美關(guān)系的一個(gè)重要的變化，不僅僅是貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)一年，而且中美關(guān)系應(yīng)該有了很大的緩和。避免中美眼看著一場(chǎng)大的對(duì)抗帶來的不良后果，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、股市都是非常有利的。

更重要的是，剛才我講到國(guó)家隊(duì)已經(jīng)深度介入到A股市場(chǎng)，光是ETF就持有1.55萬億。還有五大銀行股，它平均控股70%，那要多少萬億。還有其他以前救市的資金，還買了一千多只股票，現(xiàn)在都漲上來了。

所以我們今后研盤股市，必須把國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)其中，作為一個(gè)重要的參考系來對(duì)待，而不要憑自己的主觀意志來想象。

第三個(gè)話題：今年未享受牛市紅利的投資者怎樣后來居上？

如果說2006-07年的股市是股改牛，2014-15年的牛市是杠桿牛，那么今年2024-2025就是改革牛、科技牛、國(guó)家戰(zhàn)略牛、國(guó)運(yùn)牛。

今年貫穿A股的主線，就是高科技，重倉(cāng)高科技的就享受到牛市。高科技倉(cāng)位不重，甚至老登股比較多的，就沒有享受到牛市。

剛才我講了買了科技股，創(chuàng)業(yè)板漲55.6%，科創(chuàng)板漲60.7%，那么就跑贏了大盤20%漲幅。

買了易、中、天、勝（勝宏）、寒、中（芯）、工（工業(yè)富聯(lián)）這些股票，如果買一萬股的寒武紀(jì)，它一天漲80塊就是80萬賺好了。漲起來很快，大家不要羨慕，人家是有眼光有魄力，種瓜得瓜，種豆得豆。

那么有人就要問了，那么今年坐冷板凳的、買了老登股的，沒抓住科技牛的，難道就沒機(jī)會(huì)了嗎？沒有后來居上的機(jī)會(huì)嗎？我認(rèn)為有的。

首先你必須承認(rèn)高科技這條主線，新質(zhì)生產(chǎn)力這條主線，不僅是今年的主線，未來很多年，貫穿十五五規(guī)劃，也就是說至少五年。美國(guó)多少年？17年，就是靠高科技股從六千多點(diǎn)漲到了四萬八千點(diǎn)。

所以高科技的威力我們看到了，沒有抓住的，必須迎頭趕上，你的倉(cāng)位里面一定要有高科技。

那么第一個(gè)后來居上的方法就是選擇高科技股，當(dāng)然不要再去追500、1000的了，那些太高了，也沒這個(gè)魄力。那么就根據(jù)三季報(bào)，去尋找核心高科技，比如算力、芯片、半導(dǎo)體、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、海洋經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)軟件等等，國(guó)家重點(diǎn)扶持的這些行業(yè)里面，有沒有至今只有二十幾倍市盈率的，或者是至今只有十幾倍市盈率的高科技股。而且要特別強(qiáng)調(diào)沒有大漲過，至今還是中價(jià)十幾塊，甚至二十幾塊。

那么這些股要趁跌的時(shí)候，下周可能還會(huì)有調(diào)整，這個(gè)時(shí)候就是去買中價(jià)的那些低估值的高科技的機(jī)會(huì)。這是第一個(gè)方法啊。

第二個(gè)的方法，要靠智慧，靠魄力，靠眼光了，就是去尋找傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的第二增長(zhǎng)曲線，通過購(gòu)并重組，甚至跨界購(gòu)并，來轉(zhuǎn)型成為新質(zhì)生產(chǎn)力的股票。然后股價(jià)漲50%、100%甚至200%，那就后來居上了。

那么這個(gè)是有跡可循的，不是憑空想象的。今年五月，上海政府上海國(guó)資委就發(fā)布了購(gòu)并重組的政策和行動(dòng)方案。10月17號(hào)，湖北政府出了行政方案。10月22號(hào)，深圳政府出了行動(dòng)方案，然后10月31號(hào)北京市政府出了購(gòu)并重組政策行動(dòng)方案。

行動(dòng)方案，就是要落實(shí)的。比如深圳說到2027年底實(shí)現(xiàn)轄區(qū)上市公司總市值突破20萬億元，培育20家千億級(jí)市值企業(yè)。三年內(nèi)完成超200單并購(gòu)項(xiàng)目，交易總額超1000億元，形成萬億級(jí)“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，構(gòu)建完備的產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)生態(tài)圈。

好在深圳雷厲風(fēng)行，行動(dòng)方案剛出了8天，周五晚上第一單跨界購(gòu)并方案搬了出來。深圳國(guó)資系上市公司沙河股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬以現(xiàn)金支付方式收購(gòu)關(guān)聯(lián)方深業(yè)鵬基所持有的深圳晶華顯示電子股份有限公司70%股權(quán)。

一石機(jī)起千層浪啊，我估計(jì)下周將激發(fā)深圳、上海、北京、湖北等各地的購(gòu)并重組概念股，是一個(gè)有力的推動(dòng)。

深圳政府歷來雷厲風(fēng)行，我想其他地方的政府可能坐不住了。年末只有兩個(gè)月了，我相信將會(huì)陸續(xù)的推出相關(guān)的購(gòu)并重組方案。而且今年的購(gòu)并重組它的重要特點(diǎn)是跨界購(gòu)并，然后轉(zhuǎn)型為新質(zhì)生產(chǎn)力。

那么我們?cè)趺慈フ夷兀坑蟹椒ǖ摹５谝粋€(gè)產(chǎn)業(yè)徹底落后，落后到極限，沒前途。像房地產(chǎn)股沙河股份肯定是要轉(zhuǎn)型的。第二個(gè)，最近有的公司，他的股權(quán)什么百分之百的都已經(jīng)在轉(zhuǎn)讓了，這個(gè)也要留意。他這是先行動(dòng)作，還有后面的動(dòng)作。有的上市公司三季報(bào)里面說，它的土地歸零了，新增的土地也歸零了，主營(yíng)業(yè)務(wù)都收縮了，就慢慢的清理，這是要清殼的準(zhǔn)備了。

那么我們要認(rèn)真的研究這些出了政策和行動(dòng)方案的地方的相關(guān)上市公司，一個(gè)一個(gè)研究，抓住蛛絲馬跡。逢低吸納分散布局，一但抓住一個(gè)就是一倍的漲幅，這是起碼的，所以后來居上這是一個(gè)方法。

我今天就介紹這兩個(gè)方法，希望有更多的投資者能夠在高科技，或者在第二增長(zhǎng)曲線的潛在高科技股里面能夠打一個(gè)翻行仗。對(duì)沖4000點(diǎn)我表示謹(jǐn)慎樂觀，但是對(duì)下調(diào)我不悲觀。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎

謝謝各位的收聽和收看