11月1日起，零售商在出售從上海黃金交易所、上海期貨交易所購(gòu)買(mǎi)的黃金時(shí)，無(wú)法再抵扣增值稅，無(wú)論黃金是直接出售還是經(jīng)過(guò)加工后出售。

該規(guī)定涵蓋投資產(chǎn)品（如高純度金條、金錠以及中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的金幣）和非投資用途（包括用于珠寶和工業(yè)材料的黃金）。

具體看，新規(guī)采用“場(chǎng)內(nèi)免稅、出庫(kù)分流征稅”的基本原則。即在交易所內(nèi)平倉(cāng)而沒(méi)有實(shí)物交割，包括賣(mài)方和交易所都免增值稅。

如果實(shí)物交割，則區(qū)分用途。買(mǎi)方購(gòu)入標(biāo)準(zhǔn)黃金用于投資性用途的，交易所實(shí)行增值稅即征即退，同時(shí)免征城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)方開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

買(mǎi)方將標(biāo)準(zhǔn)黃金直接銷(xiāo)售或者加工成投資性用途黃金產(chǎn)品（經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行的法定金質(zhì)貨幣除外）并銷(xiāo)售的，按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，并向購(gòu)買(mǎi)方開(kāi)具普通發(fā)票，不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

買(mǎi)方買(mǎi)入用于非投資性用途的標(biāo)準(zhǔn)黃金，交易所免征增值稅，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)方開(kāi)具普通發(fā)票。買(mǎi)方為增值稅一般納稅人的，以普通發(fā)票上注明的金額和6%的扣除率計(jì)算進(jìn)項(xiàng)稅額。買(mǎi)方將標(biāo)準(zhǔn)黃金加工成非投資性用途黃金產(chǎn)品并銷(xiāo)售的，按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，可以向購(gòu)買(mǎi)方開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

不在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)黃金，仍按照普通規(guī)定繳增值稅。

翻譯一下，就是說(shuō)，投資用途的黃金，零售商進(jìn)貨之后再向終端銷(xiāo)售只能開(kāi)普票，零售商稅負(fù)變成剛性，無(wú)法通過(guò)專(zhuān)用發(fā)票將稅負(fù)傳遞給下游抵扣。首飾和工業(yè)用金，買(mǎi)方從交易所買(mǎi)貨時(shí)就只能獲得普通發(fā)票，而再出售時(shí)，則需對(duì)外開(kāi)具專(zhuān)票。

而此前的規(guī)定，不區(qū)分用途，都可以開(kāi)增值稅專(zhuān)票。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉有望壓縮“走票套利”“虛開(kāi)騙退”等灰色空間，提升市場(chǎng)透明度，同時(shí)以清晰的抵扣口徑更好支持首飾與工業(yè)用金等實(shí)體需求。

同時(shí)也應(yīng)該注意到，新規(guī)取消了一些環(huán)節(jié)中增值稅抵扣的可能，特別是投資用途購(gòu)金。此舉有望在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力導(dǎo)致財(cái)政收入緊張之際，提振政府財(cái)政收入。

同時(shí)，這些變化也可能增加中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)黃金的成本。

近期全球散戶投資者的瘋狂購(gòu)買(mǎi)熱潮推動(dòng)黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，并進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)域，這為貴金屬價(jià)格的突然回調(diào)埋下了伏筆。

金價(jià)仍維持在 10 月初突破的每盎司 4000 美元大關(guān)附近，推動(dòng)金價(jià)上漲的許多基本面因素預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)，全球央行的購(gòu)買(mǎi)、美國(guó)降息以及一系列全球不確定性，這些因素仍然使黃金的安全性對(duì)投資者具有吸引力。