有人把上市當(dāng)創(chuàng)業(yè)目標(biāo)，有人卻把上市當(dāng)成自家提款機(jī)。

孫伯榮就屬于后者。

這個(gè)名不見經(jīng)傳的無(wú)錫商人，卻創(chuàng)造了中國(guó)"股市奇跡"——兩次掏空上市公司，"裸奔式"套現(xiàn)將近40億，給股民們留下一堆爛攤子。

1

2011年，孫伯榮的天澤信息登陸創(chuàng)業(yè)板。

這家做車輛遠(yuǎn)程管理系統(tǒng)的公司，被機(jī)構(gòu)們吹上了天，發(fā)行價(jià)34.28元，市盈率61倍。

原本計(jì)劃募資2億，最后硬是募了6個(gè)多億，超募了4億。

所謂車輛遠(yuǎn)程管理，主要是面向客車、公交車等客運(yùn)車輛進(jìn)行數(shù)據(jù)監(jiān)控采集。一來(lái)確保車輛安全駕駛，二來(lái)可以作為出事后的處理依據(jù)。

但孫伯榮拿到這筆錢后，卻不知道該往哪兒花。

技術(shù)研發(fā)？人家是系統(tǒng)集成公司，技術(shù)門檻本來(lái)就不高。
擴(kuò)大生產(chǎn)？這又不是生產(chǎn)型企業(yè)，客戶全靠關(guān)系拿下，設(shè)備投入有限。

于是，這4億就躺在賬上，隔三差五拿出一部分"補(bǔ)充日常開支"，一直用到2018年才花完。

這是什么操作？

不就是明擺著告訴市場(chǎng)：我也不知道拿這錢干啥，先放著唄。

有的公司怕缺錢，但一個(gè)公司最可怕的不是沒錢，是有了錢不知道往哪兒投。

這說(shuō)明什么？孫伯榮壓根兒就沒想好好干實(shí)業(yè)，上市就是奔著圈錢來(lái)的。

果不其然，天澤信息上市第二年業(yè)績(jī)就變臉了。

2013年，業(yè)績(jī)開始直線下滑。

孫伯榮倒也不慌，花2.4億收購(gòu)了一家做軟件的公司，暫時(shí)把業(yè)績(jī)窟窿給補(bǔ)上了。

就在公司勉強(qiáng)能喘口氣的時(shí)候，2014年孫伯榮出事了。

本地一名張姓區(qū)長(zhǎng)因貪腐被抓，由此帶出了孫伯榮。

原來(lái)從1996年開始，他就持續(xù)向該區(qū)長(zhǎng)行賄，總金額高達(dá)817萬(wàn)。

更騷的操作是，他還把區(qū)長(zhǎng)兒子掛在自己的公司，一天班不上，每月照發(fā)三萬(wàn)五的工資。

也就在這次出事前，孫伯榮上演了第一次"裸奔式"套現(xiàn)。

瘋狂拋售了80%的股份，回收了小二十億的現(xiàn)金，然后任憑股價(jià)暴跌，自己穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。

神奇的是，因?yàn)樾唐趶木胁稌r(shí)開始算，等到宣判時(shí)他已經(jīng)重獲自由。

完全不耽誤繼續(xù)玩資本游戲。

2

2015年，"王者歸來(lái)"的孫伯榮籌劃了一次重組——10億收購(gòu)遠(yuǎn)江信息，號(hào)稱要跨入“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”。

這次收購(gòu)效果立竿見影。

公司營(yíng)收利潤(rùn)都增厚了，股價(jià)更是在半年之內(nèi)漲了5倍。眼看形勢(shì)大好，股民們以為公司要做大做強(qiáng)，再創(chuàng)輝煌。

結(jié)果沒想到，這一切都是孫老板高位套現(xiàn)之前的鋪墊。

從2015年到2019年，孫伯榮伙同關(guān)聯(lián)人員合計(jì)套現(xiàn)約11億。

到了2019年，遠(yuǎn)江信息過(guò)了三年業(yè)績(jī)承諾期也不行了。

孫伯榮再一次出手了。

這次是花了34億并購(gòu)跨境電商品牌"有棵樹"，公司名字也直接改成了有棵樹。

作為跨境電商"獨(dú)角獸"，有棵樹也被譽(yù)為"跨境電商第一股"，自然被不少人看好。

此時(shí)正趕上了跨境電商興起的紅利，急于求成的孫伯榮選擇了簡(jiǎn)單粗暴的鋪貨模式。

所謂鋪貨，就是在跨境電商平臺(tái)上開成千上萬(wàn)個(gè)賬戶，背后有幾十乃至上百萬(wàn)SKU的單品，通過(guò)鋪貨來(lái)?yè)寠Z流量獲得銷售額。

換言之，"廣撒網(wǎng)式"倒買倒賣。

有棵樹正是通過(guò)這樣的模式在亞馬遜上開了上千個(gè)賬戶，開始了瘋狂鋪貨。在2020年初，有棵樹年?duì)I收一度突破了50億元，成為行業(yè)內(nèi)的"巨頭"。

與此同時(shí)，孫伯榮還承諾要增持不低于5000萬(wàn)元的股票。在一連串利好消息的刺激下，善良的股民再次選擇相信。

有棵樹的股價(jià)也迅速拉升，一度達(dá)到過(guò)40元的高位。

然而，亞馬遜運(yùn)營(yíng)政策的收緊，卻直接給了有棵樹致命一擊。

最終，有棵樹遭到了亞馬遜的批量封號(hào)。

曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的有棵樹開始出現(xiàn)了巨額虧損，股價(jià)也隨之暴跌。到2023年末，經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)跌至負(fù)值，股票交易也被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

這時(shí)，監(jiān)管層又發(fā)來(lái)問詢函：

孫伯榮曾經(jīng)承諾的5000萬(wàn)元回購(gòu)，怎么只完成了370萬(wàn)元。

有棵樹的回復(fù)更絕：孫伯榮確實(shí)沒錢了。

套了那么多錢，竟然拿不出5000萬(wàn)？這不是食言，這是赤裸裸的欺騙。

3

收到監(jiān)管警告后，孫伯榮干脆不演了。

他開始大舉減持"有棵樹"的股份，再度上演"裸奔式"套現(xiàn)。

將持有的4200萬(wàn)股全部拋空，共套現(xiàn)21億元。

直接將一家總資產(chǎn)50多億元的公司，掏空到只剩不到3億元，獨(dú)留1.8萬(wàn)股東在風(fēng)中凌亂。

2024年，有棵樹已經(jīng)資不抵債。資產(chǎn)縮水到2.9億，負(fù)債卻高達(dá)7.3億，負(fù)債率245.55%。

因?yàn)檫€不上深圳圓漾125萬(wàn)元的債務(wù)，有棵樹被申請(qǐng)破產(chǎn)重整。125萬(wàn)，對(duì)一家上市公司來(lái)說(shuō)不算什么大錢。

但就是這125萬(wàn)，竟然成了壓垮駱駝的最后一根稻草。

2024年9月，長(zhǎng)沙中院裁定受理重整申請(qǐng)。

到了年底，重整計(jì)劃獲批，投資人往賬上打了近11億救命錢，公司通過(guò)以股抵債化解了7億債務(wù)。

聽起來(lái)是不是挺好？公司重生了？

別天真了。

債權(quán)人拿到的股票是按10元/股抵債的，現(xiàn)在有棵樹股價(jià)只有5塊多。

中間的差價(jià)誰(shuí)來(lái)填？還是股民。

而且投資人都是要退出的，這11億早晚要從二級(jí)市場(chǎng)收回來(lái)。

說(shuō)白了，破產(chǎn)重整只是新一輪游戲的開始。

1.8萬(wàn)股民，有人投入的是養(yǎng)老錢，有人投入的是孩子教育金。

他們滿心以為能跟著公司一起成長(zhǎng)，結(jié)果扛下了所有。

而孫伯榮呢？早就揣著21億，拿著菲律賓永久居留權(quán)，逍遙法外了。

孫伯榮的案例不是個(gè)案。

它暴露了A股市場(chǎng)在創(chuàng)始人減持監(jiān)管、重組審核、信息披露等方面的多重漏洞。

一個(gè)有犯罪記錄的人，出獄后依然能控制上市公司。

一個(gè)承諾增持5000萬(wàn)只完成7.4%的人，只是收到一紙警告函。

一個(gè)把公司從54億掏空到2.9億的人，依然能全身而退。

這合理嗎？

對(duì)股民來(lái)說(shuō)，每一次重組都像是希望，每一次利好都像是機(jī)會(huì)。

但對(duì)某些創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，這不過(guò)是套現(xiàn)的掩護(hù)，是割韭菜的刀法。

在中國(guó)股市，無(wú)數(shù)股民早已經(jīng)用血淚和金錢證明：

在這個(gè)市場(chǎng)上，散戶永遠(yuǎn)是最后買單的人。