/記得星標(biāo)我/

比大部分人早一步看見未來

中國移動(dòng)近些年來一直非常霸氣地?fù)]舞著支票本到處投資，但如果非要較真去算哪一筆投資給它帶來最多的收益，那毫無疑問是——2010年以398億元收購浦發(fā)銀行增發(fā)的逾22億股新股，持有股權(quán)20%（后面受到了稀釋），成為浦發(fā)銀行的第二大股東。

但說起這筆投資，我覺得純屬是無心插柳，當(dāng)時(shí)中國移動(dòng)是奔著“發(fā)展手機(jī)支付業(yè)務(wù)”去的，中國移動(dòng)作為非金融性企業(yè)，缺乏金融運(yùn)營和結(jié)算資質(zhì)，無法直接開展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)。通過入股浦發(fā)銀行，中國移動(dòng)可以“借用”浦發(fā)銀行的金融資質(zhì)，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，順利開展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)。

但結(jié)果大家都知道，中國移動(dòng)手機(jī)支付業(yè)務(wù)并沒有做起來，但這筆投資從財(cái)務(wù)收益的角度卻獲得了巨大的成功，我粗略算了一下，從2011年到2025年，中國移動(dòng)在浦發(fā)銀行身上獲得的分紅收益超過250億元。

食髓知味，最近，中國移動(dòng)繼續(xù)增持浦發(fā)銀行——

10月13日、17日、24日和27日，中國移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股形式，分四次增持浦發(fā)銀行普通股股份。這四筆交易使得中國移動(dòng)的持股比例由17.00%增加至18.18%。

對浦發(fā)銀行來說，中國移動(dòng)的轉(zhuǎn)股行動(dòng)，為浦發(fā)銀行化解了迫在眉睫的償債壓力。

浦發(fā)銀行2019年發(fā)行的500億元可轉(zhuǎn)債，到今年3月末仍有99.9971%未轉(zhuǎn)股，意味著如果這些債券都要到期兌付，銀行需要準(zhǔn)備數(shù)百億現(xiàn)金。

銀行可轉(zhuǎn)債只有成功轉(zhuǎn)股才能計(jì)入核心一級資本，否則發(fā)行方必須兌付到期本息。

這一轉(zhuǎn)換極大地緩解了浦發(fā)銀行的短期兌付風(fēng)險(xiǎn)，也為銀行補(bǔ)充了珍貴的核心一級資本。

根據(jù)浦發(fā)銀行2025年半年度報(bào)告，截至6月末，該行核心一級資本充足率為8.91%。這一數(shù)字雖滿足監(jiān)管要求，但與同業(yè)相比仍有提升空間。

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股直接提升了浦發(fā)銀行的核心一級資本充足率，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展留出了更多空間。

浦發(fā)銀行近年經(jīng)營狀況正在改善。2025年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入905.59億元，同比增長2.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤297.37億元，同比增長10.19%。

資產(chǎn)質(zhì)量也在持續(xù)改善，不良貸款率1.31%，較上年末下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。

對中國移動(dòng)而言，增持浦發(fā)銀行股權(quán)不僅是一項(xiàng)財(cái)務(wù)投資，更是對自身戰(zhàn)略布局的深化。

通過三次轉(zhuǎn)股操作，中國移動(dòng)以可比市場交易價(jià)格認(rèn)購了浦發(fā)銀行A股，同時(shí)有利于浦發(fā)銀行補(bǔ)充其核心一級資本、提升其資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，讓公司能夠更好地分享浦發(fā)銀行經(jīng)營成效。

從財(cái)務(wù)角度看，浦發(fā)銀行作為盈利能力穩(wěn)定的上市銀行，長期以來為股東提供了可觀的分紅回報(bào)。

（來源：中國移動(dòng)2024年業(yè)績報(bào)告）

根據(jù)浦發(fā)銀行的分紅記錄，2024年度該行每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.10元。以此計(jì)算，中國移動(dòng)增持后持有的約60.53億股，可獲得可觀的分紅收益。

中國移動(dòng)每年從浦發(fā)銀行獲得的分紅一直是自身凈利潤的重要組成部分，這一穩(wěn)定的投資收益對電信巨頭的凈利潤形成了有力支撐。

在當(dāng)前低利率環(huán)境下，能夠獲得如此規(guī)模且穩(wěn)定的股權(quán)投資收益，對任何企業(yè)來說都是珍貴的資產(chǎn)。

從戰(zhàn)略協(xié)同角度看，中國移動(dòng)與浦發(fā)銀行的合作淵源可追溯至2010年。當(dāng)時(shí)中國移動(dòng)通過定向增發(fā)成為浦發(fā)銀行股東，雙方從此建立了穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系。此次增持進(jìn)一步鞏固了中國移動(dòng)在浦發(fā)銀行中的地位，為未來更深層次的合作奠定了基礎(chǔ)。

更關(guān)鍵的是，中國移動(dòng)與浦發(fā)銀行的合作，早已超越了簡單的股權(quán)投資關(guān)系，正在向金融科技、互聯(lián)網(wǎng)營銷、數(shù)字化應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)鏈金融等多個(gè)領(lǐng)域拓展。

這種協(xié)同效應(yīng)在當(dāng)前數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮中顯得尤為寶貴。

2025年7月，浦發(fā)銀行董事會(huì)審議通過一項(xiàng)議案，擬向中國移動(dòng)通信集團(tuán)有限公司核定200億元的綜合授信額度，授信有效期為1年。

這一舉措表明，雙方的合作已從簡單的股權(quán)關(guān)系延伸至實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)往來。

在金融科技領(lǐng)域，中國移動(dòng)的技術(shù)優(yōu)勢與浦發(fā)銀行的金融業(yè)務(wù)專長可以形成良好互補(bǔ)。

雙方可以在移動(dòng)支付、數(shù)字化風(fēng)控、云計(jì)算等領(lǐng)域展開合作，共同開發(fā)面向個(gè)人和企業(yè)客戶的創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)。

浦發(fā)銀行在2025年半年度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，公司以“數(shù)智化”戰(zhàn)略為統(tǒng)領(lǐng)，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

這一戰(zhàn)略方向與中國移動(dòng)的技術(shù)能力高度契合。

此外，在產(chǎn)業(yè)鏈金融方面，中國移動(dòng)龐大的供應(yīng)鏈體系為浦發(fā)銀行提供了豐富的業(yè)務(wù)場景，而浦發(fā)銀行的金融資源又能為中國移動(dòng)的生態(tài)圈企業(yè)提供支持，形成良性循環(huán)。

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