長安汽車在今年Q3交出了一份聚焦“轉型突破”的成績單。

三個月前，中國長安汽車集團有限公司（以下簡稱“長安汽車”）正式掛牌成立，成為第三家由國務院國資委直接監(jiān)管的汽車央企，與中國第一汽車集團、東風汽車集團并列。

三個月后，完成央企身份升級的長安汽車，交出了首份季度成績單。從2025年第三季度業(yè)績來看，長安汽車新能源銷量與營收實現(xiàn)雙增長，這一表現(xiàn)印證了其轉型成效；但與此同時，凈利潤環(huán)比大幅下滑、現(xiàn)金流持續(xù)收縮等問題也同步凸顯。

財報顯示，今年第三季度長安汽車實現(xiàn)營收422.36億元，同比增長23.36%。相較于其升級為獨立央企前的今年Q1、Q2，該季度營收分別增長23.64%和9.6%。從累計表現(xiàn)來看，前三季度長安汽車累計營收合計1149.27億元，同比增長3.58%。

營收增長的核心驅動力來自汽車銷量的提升。具體數(shù)據(jù)顯示，第三季度長安汽車銷售71.11萬輛，較去年同期的56.1萬輛增長26.8%；從累計表現(xiàn)看，今年前三季度長安汽車銷量合計206.61萬輛，同比增幅為8.46%。其中，新能源汽車成為關鍵增量來源，前三季度銷量達72.4萬輛，貢獻了超三成的累計銷量增量。

從分品牌銷量來看，各產(chǎn)品線呈現(xiàn)差異化增長態(tài)勢。作為高端品牌代表的阿維塔，今年前9月累計銷量達9.07萬輛，且已實現(xiàn)連續(xù)數(shù)月單月銷量破萬；聚焦中端市場的深藍汽車同期累計銷量為23.23萬輛，穩(wěn)固中端市場份額；長安啟源前三季度累計銷量更是突破20萬輛，成為銷量增長的重要支撐。

而從季度收官的單月表現(xiàn)來看，各品牌的增長動能進一步凸顯，尤其在新能源領域表現(xiàn)突出——今年9月長安汽車單月新能源銷量便突破10萬輛，同比增長87％，其中阿維塔銷量1.1萬輛，同環(huán)比雙增，連續(xù)七個月破萬；深藍汽車銷量3.36萬輛，同比增長48.1％；長安啟源共交付4.1萬輛，同比增長79％。

海外市場同樣成為長安汽車的重要增長極。數(shù)據(jù)顯示，今年9月長安汽車出口量達6萬輛；從累計維度看，前三季度海外市場累計銷量46.5萬輛，其中東南亞、中東等核心市場增速超50%。產(chǎn)能端同步發(fā)力，三季度泰國羅勇新能源工廠正式投產(chǎn)，其首款本地化車型深藍S05已實現(xiàn)批量交付；該工廠預計年產(chǎn)能達15萬輛，將為后續(xù)海外銷量增長提供進一步支撐。

值得注意的是，營收與銷量的雙增長未能完全傳導至凈利潤端，反而呈現(xiàn)出“增長與承壓”的鮮明反差。單季來看，今年Q3凈利潤7.64億元，同比微增2.13%的同時，環(huán)比下滑18.6%；尤其是扣非后歸母凈利潤5.42億元，環(huán)比大降21.8%，暴露了其主營業(yè)務盈利能力的弱化問題。

累計數(shù)據(jù)的反差更為突出：前三季度凈利潤累計30.55億元，同比減少14.66%；但扣非后歸母凈利潤累計20.18億元，同比卻增長20.08%，兩項指標的反向變化反映出非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響顯著。

對此，長安汽車方面稱，這一差異主要源于非經(jīng)常性損益的減少，前三季度非經(jīng)常性損益為10.37億元，同比下降45.39%，其中政府補助從2024年同期的15.64億元降至5.08億元，同比減少67.52%。

盡管凈利潤承壓，但長安汽車的毛利率水平實現(xiàn)顯著改善。財報數(shù)據(jù)顯示，前三季度毛利率提升至近15%，不僅較去年同期增加0.6個百分點，且季度毛利率呈現(xiàn)逐季向好的態(tài)勢，成為盈利端的重要亮點。

毛利率明顯改善的背后有兩大核心支撐。一方面，產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化與新能源業(yè)務效益穩(wěn)步提升，為毛利率改善奠定了基礎；另一方面是長安汽車技術紅利的釋放。近年來長安汽車持續(xù)加碼研發(fā)，以“每年不低于營收5%”的投入力度，搭建“六國十地”全球協(xié)同研發(fā)網(wǎng)絡，組建超2.4萬人的研發(fā)團隊，累計布局超2萬件全球專利。

目前，其技術成果已落地見效，如金鐘罩電池融合AI算法突破安全性能、智慧新藍鯨3.0平臺提升能效，技術紅利直接轉化為毛利率改善的動力。

對于未來盈利改善，長安汽車已有明確規(guī)劃。產(chǎn)品層面，啟源A06、深藍L06等三款主流新能源車型即將上市，有望通過結構升級拉動ASP回升。成本端，持續(xù)推進的降本工作與規(guī)模效應釋放將進一步優(yōu)化毛利率?？深A見的是，隨著新品周期啟動、技術投入轉化與整合效應深化，這家新央企正通過短長期目標的協(xié)同，逐步構建起更具可持續(xù)性的全新競爭力。