在汽車(chē)融資租賃這個(gè)資金密集型的行業(yè)里，喜相逢集團(tuán)卻以其獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)定位，贏得了資本市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注。

近年來(lái)，喜相逢集團(tuán)（02473.HK）以其獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和戰(zhàn)略布局，在汽車(chē)融資租賃行業(yè)中脫穎而出。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)總收益7.69億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.8%，凈利潤(rùn)達(dá)到2257萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.9%。

這一穩(wěn)健表現(xiàn)背后，是公司汽車(chē)直接零售業(yè)務(wù)的顯著增長(zhǎng)和自營(yíng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴(kuò)張。

業(yè)務(wù)模式

喜相逢集團(tuán)作為中國(guó)汽車(chē)零售和融資租賃服務(wù)商，收入主要來(lái)源于兩大板塊：融資租賃利息服務(wù)費(fèi)構(gòu)成公司核心收入，汽車(chē)銷(xiāo)售及后市場(chǎng)服務(wù)則貢獻(xiàn)了高毛利。

2025年上半年，喜相逢集團(tuán)汽車(chē)零售及融資業(yè)務(wù)收益達(dá)到6.07億元，同比增長(zhǎng)7.2%，汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)收益為1.04億元，增幅為16.6%。其中，網(wǎng)約車(chē)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，收益達(dá)9658萬(wàn)元，增長(zhǎng)19.4%，展現(xiàn)出公司在多元化業(yè)務(wù)布局上的成效。

戰(zhàn)略定位

2025年上半年，喜相逢集團(tuán)進(jìn)一步擴(kuò)展自營(yíng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)增至110家，新增網(wǎng)點(diǎn)主要集中在二線及三線以下城市。這一渠道策略精準(zhǔn)抓住了二三線家庭、小微企業(yè)主這些需求增長(zhǎng)最快的客戶(hù)群。

通過(guò)與途虎養(yǎng)車(chē)的戰(zhàn)略合作，集團(tuán)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已擴(kuò)展至7000家網(wǎng)點(diǎn)，形成覆蓋車(chē)輛銷(xiāo)售、養(yǎng)護(hù)的全鏈條服務(wù)能力。

多元化場(chǎng)景布局

喜相逢集團(tuán)還在積極探索低空經(jīng)濟(jì)新興領(lǐng)域，拓展無(wú)人駕駛航空器相關(guān)業(yè)務(wù)。

2025年6月，集團(tuán)旗下低空經(jīng)濟(jì)子公司已獲得中國(guó)民用航空局頒發(fā)的《民用無(wú)人駕駛航空器運(yùn)營(yíng)合格證》，計(jì)劃探索物流、巡檢等多元化應(yīng)用場(chǎng)景。

海外市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略

2025年上半年，喜相逢集團(tuán)海外出口業(yè)務(wù)收益達(dá)到3800萬(wàn)元，業(yè)務(wù)版圖已延伸至東南亞、中東、中亞、非洲及南美等新興市場(chǎng)，公司的海外擴(kuò)張步伐明顯加快并且有望成為未來(lái)業(yè)績(jī)的“第二曲線”。

財(cái)務(wù)健康

從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，喜相逢集團(tuán)展現(xiàn)了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理策略。根據(jù)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2020年至2025年上半年，集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率始終維持在70%左右。具體為：2020年74.0%、2021年74.8%、2022年75.1%、2023年67.4%、2024年70.2%，2025年上半年為71.3%。

這一比率明顯低于產(chǎn)業(yè)類(lèi)融資租賃公司平均水平，處于行業(yè)合理區(qū)間。

對(duì)比聯(lián)合資信2025年發(fā)布的數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)類(lèi)融資租賃公司的整體資產(chǎn)負(fù)債率近年來(lái)持續(xù)處于高位。

2022年末至2024年末分別為82.21%、80.67%和80.59%，始終高于地方國(guó)企類(lèi)和綜合類(lèi)租賃公司。

結(jié)語(yǔ)

從資本市場(chǎng)角度看，喜相逢集團(tuán)當(dāng)前的估值并非空中樓閣，而是對(duì)其汽車(chē)零售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)與下沉市場(chǎng)拓展?jié)摿Φ睦硇灶A(yù)判。

隨著國(guó)內(nèi)三四線城市汽車(chē)消費(fèi)趨勢(shì)加速，以及“一帶一路”沿線國(guó)家汽車(chē)市場(chǎng)需求釋放，喜相逢已布局的渠道網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)模式有望持續(xù)兌現(xiàn)價(jià)值，其圍繞汽車(chē)使用全生命周期構(gòu)建的業(yè)務(wù)生態(tài)，正逐漸展現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能。