在A股最熱鬧的一年里，一家浙江來的制造公司，成了不少投資者嘴里的奇跡。

它不是造車的，也不是做芯片的，卻靠做配件，市值漲到了2000億元。

這家公司叫三花智控。

總部在紹興新昌，一個(gè)以螺絲、軸承、空調(diào)配件聞名的小縣城。

靠一對(duì)父子，張道才和張亞波，從農(nóng)機(jī)修配廠起步，一路干到了全球新能源供應(yīng)鏈的核心。

這家公司之所以被捧上神壇，不只是因?yàn)楣蓛r(jià)翻倍，更因?yàn)樗驹诹艘粋€(gè)讓人充滿想象的風(fēng)口：人形機(jī)器人。

故事要從上世紀(jì)七八十年代說起。

那時(shí)候的新昌，家家戶戶都在干點(diǎn)加工的活，張道才也在一家農(nóng)機(jī)修配廠上班，年輕時(shí)能吃苦、腦子活，后來當(dāng)上了廠長。

那時(shí)的農(nóng)機(jī)配件賺不到什么錢，他想著要做點(diǎn)有技術(shù)含量的東西。

剛好家電行業(yè)開始興起，他敏銳地嗅到了機(jī)會(huì)：空調(diào)零部件。

90年代，空調(diào)要實(shí)現(xiàn)冷熱切換，必須用到四通換向閥，可國內(nèi)沒人能造，全靠進(jìn)口。

張道才帶著技術(shù)工人反復(fù)試驗(yàn)，光樣機(jī)就做壞了幾十臺(tái)，終于在1996年，三花自己的四通閥量產(chǎn)成功，一年賣出十萬套。

外國人一看不妙，美國蘭柯公司想出2500萬美元來收購。

張道才沒同意：“要賣也得等我比你強(qiáng)的時(shí)候?！?/p>

幾年后，他真的反手收購了對(duì)方的閥門業(yè)務(wù)，那一年，三花的產(chǎn)品拿下全球六成市場(chǎng)份額。

這一段經(jīng)歷，奠定了三花的底色，不是靠風(fēng)口，而是靠把一顆螺絲擰到底。

企業(yè)能走多遠(yuǎn)，關(guān)鍵在第二代。

2012年底，張道才的長子張亞波接班，他是70后，有海外背景，也更懂資本市場(chǎng)的打法。

接手后，他很快看出，家電配件的天花板不高，必須找新的增長點(diǎn)。

于是，三花開始加大在汽車領(lǐng)域的投入。

那時(shí)電動(dòng)車剛起步，熱管理系統(tǒng)這個(gè)詞還不被人重視，可張亞波看到了機(jī)會(huì)，電動(dòng)車的電池、電機(jī)、電控都需要控溫，熱管理系統(tǒng)成了必需品。

他們成立子公司三花汽零，專門做汽車熱管理部件。

2017年，三花智控把這家公司完全并入上市體系，正式進(jìn)軍新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

也是那一年，它拿下了特斯拉供應(yīng)商資格。

Model 3發(fā)布時(shí)，三花作為特斯拉熱管理系統(tǒng)提供商受邀出席。

從那之后，三花智控的客戶名單里陸續(xù)出現(xiàn)了比亞迪、理想、蔚來、奔馳、大眾。

靠著一套能散熱、能控溫的系統(tǒng)，它成了新能源車?yán)锢@不開的角色。

在傳統(tǒng)汽車?yán)?，熱管理只是輔助系統(tǒng)，但在新能源車上，它的重要性被放大了好幾倍。

電池怕熱也怕冷，電機(jī)要控溫才能高效，空調(diào)又要兼顧能耗。整個(gè)系統(tǒng)一旦失控，續(xù)航、壽命、安全都受影響。

三花智控正是抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。

2017年，它的汽車零部件收入才10億出頭，占總營收的1成，到2024年，這個(gè)數(shù)字漲到了114億，占比已經(jīng)接近一半。

這幾年，新能源車銷量暴漲，三花的收入也一路跟著往上走。
?它的技術(shù)不僅能用在特斯拉，也能給比亞迪、豐田、大眾供貨。

簡單來說，別人造車，三花造溫度系統(tǒng)，一輛車有多熱，它最清楚。

真正讓市場(chǎng)瘋狂的，是那條關(guān)于特斯拉機(jī)器人的傳聞。

今年10月中旬，網(wǎng)上流出消息，說特斯拉要給三花下50億元的人形機(jī)器人執(zhí)行器訂單，計(jì)劃2026年交付。

這條消息一傳出，三花的股價(jià)瞬間漲停。

公司當(dāng)晚火速澄清：“傳言不屬實(shí)”。

可第二天，股價(jià)又繼續(xù)漲。

因?yàn)樵谕顿Y者眼里，即使這單沒有落地，三花也已經(jīng)具備進(jìn)入門檻。

它過去在熱管理里積累的執(zhí)行機(jī)構(gòu)、控制閥、伺服單元，本質(zhì)上就是機(jī)器人關(guān)節(jié)的基礎(chǔ)技術(shù)

業(yè)內(nèi)專家也說過一句實(shí)話：“做復(fù)雜零件的廠，要做人形機(jī)器人并不難?！?/p>

事實(shí)上，三花早在2023年就成立了機(jī)器人事業(yè)部，和國內(nèi)做減速器的綠的諧波合資，在墨西哥建廠；今年年初，又在杭州簽約投資50億，用于機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器項(xiàng)目。

所以，這家公司雖然沒有特斯拉的訂單，但確實(shí)在默默造“機(jī)器人零件”。

對(duì)資本市場(chǎng)來說，這就夠了，有故事、有技術(shù)、有特斯拉的影子，股價(jià)自然一路飛。

從空調(diào)配件，到汽車熱管理，再到人形機(jī)器人，三花智控這幾年的轉(zhuǎn)型速度，讓人有點(diǎn)意外。

2024年，它在港股二次上市，募資超80億港元，其中10%明確投向仿生機(jī)器人領(lǐng)域。

這是它第一次公開承認(rèn)，機(jī)器人已經(jīng)是公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。

而這條賽道，市場(chǎng)潛力大得驚人，摩根士丹利的報(bào)告預(yù)測(cè)，到2050年，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5萬億美元。

機(jī)器人身上最貴的零部件之一，就是執(zhí)行器。

特斯拉的Optimus機(jī)器人，一個(gè)機(jī)器人用到28個(gè)執(zhí)行器，單價(jià)上萬元。

如果量產(chǎn)幾十萬臺(tái)，就是上百億級(jí)的市場(chǎng)。

對(duì)三花來說，這條路風(fēng)險(xiǎn)大、周期長，但一旦走通，就是新的利潤曲線。

隨著股價(jià)飆升，張道才家族的財(cái)富也翻了一倍。

根據(jù)公開信息，他們通過三花控股、綠能實(shí)業(yè)等渠道，合計(jì)持股近40%。

按現(xiàn)在的市值算，家族持股價(jià)值接近800億元。

當(dāng)然，故事再好，也不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。

從財(cái)報(bào)看，三花的整體營收增速已經(jīng)在放緩。

2022年增長33%，2023年降到15%，2024年只剩13%。

汽車熱管理雖然還是主力，但大客戶依賴嚴(yán)重，特斯拉交付量波動(dòng)、國產(chǎn)車企自研，都可能影響它。

機(jī)器人業(yè)務(wù)目前還沒有形成實(shí)際收入，投入幾十億建廠，但市場(chǎng)還沒爆發(fā)，短期內(nèi)回報(bào)有限。

另外，家族持股比例高，也意味著公司治理依然集中在內(nèi)部圈層。

在擴(kuò)張到更大體量后，如何引入職業(yè)經(jīng)理人、國際化管理，考驗(yàn)著第二代的手腕。

三花智控的崛起，其實(shí)是浙江制造的縮影。

這片土地上，從小到大、從傳統(tǒng)到智能，誕生了無數(shù)細(xì)分領(lǐng)域的冠軍。

新昌這座縣城，人口不到40萬，卻有上千家配件工廠。

從電機(jī)、軸承到制冷閥門，它們撐起了一個(gè)縣域工業(yè)集群。

這些企業(yè)有個(gè)共同點(diǎn)：
?不講故事、不拼噱頭，但一旦看準(zhǔn)方向，就敢砸錢、敢深挖。

或許未來幾年，機(jī)器人能不能真正走進(jìn)生活誰也說不準(zhǔn)，但可以肯定的是，這家從浙江小縣城走出來的公司，已經(jīng)把自己放在了制造業(yè)的新起點(diǎn)上。

它代表的不只是一個(gè)企業(yè)的成功，

更是中國制造從“做零件”到“做智能”的那一步跨越。

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