湖南
最近光伏討論最多的是傳說(shuō)中的“收儲(chǔ)”問題，全行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，已經(jīng)導(dǎo)致各企業(yè)舉步維艱，這是所有人都知道的事情。
原本是想靠行業(yè)自律渡過這個(gè)難關(guān)，但是顯然目前毫無(wú)成效，誰(shuí)都不愿意自己割自己，于是就傳出來(lái)了成了一個(gè)收儲(chǔ)平臺(tái)，買下部分落后產(chǎn)能，給錢讓他們離場(chǎng)。
到今天為止，這個(gè)平臺(tái)肯定是還沒成立的，或者說(shuō)沒注冊(cè)完成，大家別聽網(wǎng)上的傳言，但是這個(gè)方案確實(shí)在推薦，只是難度也很大。
說(shuō)白了這個(gè)收儲(chǔ)平臺(tái)也就是那兩大硅料巨頭發(fā)起的，大家不要被名字唬住了，說(shuō)是叫“中硅產(chǎn)能整合有限公司”，是不是有資格用這個(gè)名字，還真不一定。
協(xié)鑫科技就是發(fā)起者之一，按照協(xié)鑫的說(shuō)法，要成立一支500億的基金來(lái)做這件事情，我不知道是誰(shuí)給了協(xié)鑫的勇氣說(shuō)出這個(gè)話，反正肯定不是他自己。
按照前兩天協(xié)鑫發(fā)布的三季報(bào)，依然非常不樂觀，靠賣資產(chǎn)才勉強(qiáng)扭虧為盈，哪里還掏得出錢來(lái)參加收儲(chǔ)。
協(xié)鑫科技作為硅料行業(yè)的老二，實(shí)力確實(shí)是有的，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額拿走了24%，而且還有顆粒硅這個(gè)獨(dú)門秘訣，成本要比其他硅料更低。
顆粒硅現(xiàn)金成本一直在下降，今年一季度是27元/公斤，第二季度是25元/公斤，第三季度是24元/公斤，兩萬(wàn)四一噸差不都要比其他硅料的成本低30%左右，確實(shí)有優(yōu)勢(shì)。
也正因?yàn)楸阋?，現(xiàn)在光伏企業(yè)對(duì)顆粒硅的接受度越來(lái)越高，要不是性能受到限制，恨不得全部采用顆粒硅。
協(xié)鑫科技也就順勢(shì)大幅度擴(kuò)產(chǎn)，本來(lái)計(jì)劃明年擴(kuò)產(chǎn)到100萬(wàn)噸的，后面想想減了20萬(wàn)噸，目前還是計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)到80萬(wàn)噸。
現(xiàn)在的產(chǎn)能是48萬(wàn)噸，之前是說(shuō)今年要擴(kuò)到60萬(wàn)噸，反正總共還要擴(kuò)產(chǎn)32萬(wàn)噸，我覺得有點(diǎn)夸張。
先不說(shuō)擴(kuò)產(chǎn)給行業(yè)帶來(lái)的影響，對(duì)自己的現(xiàn)金流也是一大考驗(yàn)，即便按照單位投資成本5億/萬(wàn)噸來(lái)算，那也是160億啊。
如果業(yè)績(jī)大幅度好轉(zhuǎn)也說(shuō)得過去，反正都是借錢，問題是行業(yè)依然很低迷，公司依然很艱難。
這兩年賬上的現(xiàn)金一直在降低，年中只剩45億。
但是債務(wù)壓力一直不小。
你看這個(gè)短期借款規(guī)模，雖說(shuō)協(xié)鑫的整體債務(wù)規(guī)模相比其他光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，不算特別大，百分之四十多的資產(chǎn)負(fù)債率也不算特別高，比同行安全。
但是財(cái)務(wù)底子同樣也不算厚，比如流動(dòng)比率就很不樂觀。
雖說(shuō)這兩年的現(xiàn)金流先比之前好很多了，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，資金壓力很大。
9月份定向增發(fā)47.36億股，中東的資本拉了協(xié)鑫一把，融資54.46億，除了拿出18億用于產(chǎn)能優(yōu)化之外，其他錢要么還債要么花了，還有說(shuō)用來(lái)收儲(chǔ)的。
但是對(duì)于現(xiàn)在的光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，幾十個(gè)億真不算什么，再說(shuō)協(xié)鑫還要逆勢(shì)擴(kuò)張，所以除了外部融資，自己也是在不遺余力的自救。
前兩天公布的三季度業(yè)績(jī)公告，光伏材料業(yè)務(wù)利潤(rùn)9.6億，其中賣了一家子公司6.4億，實(shí)際利潤(rùn)只有3個(gè)億左右。
賣了的這家聯(lián)營(yíng)公司雖然公告沒有講，但是大家應(yīng)該都知道是鑫華半導(dǎo)體。
鑫華半導(dǎo)體還沒上市，但是去年就已經(jīng)完成了上市輔導(dǎo)，在今年上半年，朱共山還親口說(shuō)全力推動(dòng)在年內(nèi)上市。
結(jié)果才過幾個(gè)月，突然就賣了，稱得上是壯士斷腕。
如果不是極度無(wú)奈，肯定誰(shuí)都不愿意賣，鑫華半導(dǎo)體確實(shí)很優(yōu)質(zhì)，就在去年成功量產(chǎn)出13個(gè)9的電子級(jí)高純多晶硅。
這個(gè)純度的多晶硅難度是很大的，之前一直被國(guó)外壟斷，大家都知道光刻機(jī)卡脖子，半導(dǎo)體其實(shí)有個(gè)核心東西被卡脖子，另一個(gè)就是13個(gè)9的多晶硅。
現(xiàn)在我們雖然能生產(chǎn)大尺寸硅片，也只是去年才突破，這種硅片就是要13個(gè)9的多晶硅。
說(shuō)到這個(gè)話題，不得不提一下TCL中環(huán)，去年就是在包括中環(huán)在內(nèi)的多家公司共同努力之下，終于生產(chǎn)出了12英寸的半導(dǎo)體硅片。
去年鑫華半導(dǎo)體花了28個(gè)億，在內(nèi)蒙建了一條產(chǎn)能1萬(wàn)噸的生產(chǎn)線，所有人都很看好，因?yàn)槲覀儑?guó)內(nèi)的需求每年就要2萬(wàn)噸，只要生產(chǎn)出來(lái)，就不愁銷售。
而且這種硅料的價(jià)格非常高，是光伏硅料的十倍。
就是這么一家公司，很多人都在翹首以盼上市的那天，因?yàn)橐鐑r(jià)基本上是確定的事情。
但是這東西再好，在協(xié)鑫的眼里肯定還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上顆粒硅的，所以果斷賣了，緩解公司的財(cái)務(wù)壓力。
最后提一下鈣鈦礦的問題，這也是協(xié)鑫科技押注的重點(diǎn)，但是3年之內(nèi)肯定沒戲，5年內(nèi)能技術(shù)成熟，就已經(jīng)非常了不起。
現(xiàn)在協(xié)鑫等于是把一切都賭在顆粒硅上面了，反正擴(kuò)產(chǎn)還在繼續(xù)，顆粒硅的優(yōu)勢(shì)也還在，但是硅料價(jià)格就是不給面子。
光伏這場(chǎng)戲，是一場(chǎng)好戲，也是一場(chǎng)大戲，但還有很大的變數(shù)，云里霧里，都耐心一點(diǎn)，別急著下注。
我做了下面這張《A股核心資產(chǎn)研究匯總》表，里面精選了上百家優(yōu)質(zhì)公司，并附數(shù)萬(wàn)字的分析方法。
所有分析過的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。
#財(cái)經(jīng)#
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