文/黃海峰的通信生活

10月20日，中國移動交出了一份看似“平穩(wěn)”，但其實信息量巨大的成績單。

2025年前三季度，中國移動營業(yè)收入達到7947億元，同比微增0.4%；歸母凈利潤1154億元，同比增長4%——在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)競爭加劇的背景下，這個“4%”的利潤增幅，顯得相當不容易。

更關(guān)鍵的是，這不是靠節(jié)流出來的增長，而是靠“數(shù)智轉(zhuǎn)型”帶來的效率紅利。接下來我們就來拆解一下，這份財報里藏著的信號與趨勢。

收入結(jié)構(gòu)：增長放緩但利潤反升

整體上看，中國移動營收雖然僅增長0.4%，但利潤卻逆勢增長4%，這說明公司在提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)優(yōu)化上取得了實質(zhì)性進展。
同時，EBITDA達到2654億元，同比增長0.9%，主營業(yè)務(wù)收入占比提升到6831億元，說明傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)仍是壓艙石，但新興業(yè)務(wù)正在成為第二增長曲線。

一句話總結(jié)這一季度的主基調(diào)：收入穩(wěn)中有升，利潤質(zhì)量更優(yōu)。

個人市場：5G紅利依舊，價值經(jīng)營成關(guān)鍵

截至9月底，中國移動移動客戶總數(shù)突破10.09億戶，其中5G客戶6.22億戶。這意味著，中國移動依舊是全球最大的5G用戶運營商。

手機上網(wǎng)流量同比增長8.3%，手機上網(wǎng)DOU達到17GB，同比增長8.1%，這表明流量紅利仍在釋放，但ARPU僅為48元，基本保持穩(wěn)定，說明單用戶價值的增長空間有限。

所以，中國移動今年在個人市場的關(guān)鍵詞，不是“擴量”，而是“提質(zhì)”：推出“網(wǎng)齡成長計劃”，用權(quán)益體系增強用戶黏性；升級“全球通”品牌，主打中高端客群的差異化服務(wù)。

這種策略的背后邏輯很清楚：中國移動不再只是賣“流量包”，而是在構(gòu)建一個長期用戶價值生態(tài)。未來誰能留住中高價值客戶，誰就能贏下“5G-A時代”。

家庭市場：從寬帶競爭到“智慧家庭”生態(tài)競爭

家庭市場是中國移動過去兩年的重點突破口。

截至2025年9月底，中國移動有線寬帶客戶達到3.29億戶，家庭寬帶客戶達到2.88億戶，凈增分別為1420萬和976萬戶。家庭ARPU達到44.4元，同比穩(wěn)中有升。

但更值得注意的不是用戶數(shù)，而是轉(zhuǎn)型方向——移動已經(jīng)不滿足于“拉寬帶、送機頂盒”，而是在構(gòu)建以“移動愛家”為核心的智慧家庭生態(tài)。
這一年，中國移動在各地推廣了AI語音助手、智能組網(wǎng)、家庭安防、智慧屏等一系列產(chǎn)品，進一步強化“家庭數(shù)字中心”的概念。

換句話說，中國移動正在用“寬帶+智慧家庭”構(gòu)建新的增長引擎。這不是簡單的增量競爭，而是向家庭的智能化服務(wù)延伸價值鏈。

政企市場：DICT、AI+成“新增長極”

政企市場依然是中國移動的利潤高地和創(chuàng)新主陣地。

財報披露，DICT業(yè)務(wù)保持良好增長，AI直接收入高速增長，這背后其實對應(yīng)了三個關(guān)鍵詞：平臺化、AI化、生態(tài)化。

首先，DICT業(yè)務(wù)平臺化。中國移動正在把DICT服務(wù)打造成一個“數(shù)字底座”，覆蓋云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、安全等全棧服務(wù)。目前DICT收入占比逐步提升，成為公司高質(zhì)量增長的重要支點。

其次，AI賦能：從內(nèi)部降本到外部創(chuàng)收。移動的AI布局分兩條線：內(nèi)部，用AI優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)調(diào)度、客服、運維，提升效率；外部，推出AI服務(wù)平臺和行業(yè)模型，賦能教育、金融、政務(wù)等行業(yè)。這使得AI不再只是噱頭，而是直接轉(zhuǎn)化為收入增長點。

最后，生態(tài)共建：做數(shù)字經(jīng)濟“基礎(chǔ)設(shè)施提供商”。中國移動通過“數(shù)智中臺”連接產(chǎn)業(yè)鏈上下游，讓政企客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型更具效率。舉個例子，在制造業(yè)，中國移動正通過“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”幫助工廠實現(xiàn)產(chǎn)線監(jiān)控和能耗優(yōu)化；在政務(wù)端，移動的“云視訊”已成為各地政務(wù)協(xié)同的重要工具。

政企市場不只是營收增長點，更是中國移動科技創(chuàng)新能力的“試金石”。

新興與國際市場：全球化與內(nèi)容化雙輪驅(qū)動

在國際業(yè)務(wù)方面，中國移動抓住高水平對外開放的機遇，強化國內(nèi)國際市場聯(lián)動。

雖然財報未公布具體數(shù)據(jù)，但保持快速增長背后，是移動在“一帶一路”沿線的基礎(chǔ)設(shè)施合作和數(shù)據(jù)中心布局。

與此同時，新興業(yè)務(wù)繼續(xù)圍繞“內(nèi)容+科技+融合創(chuàng)新”發(fā)力。視頻、云游戲、數(shù)字內(nèi)容服務(wù)穩(wěn)步增長，用戶規(guī)模保持健康擴張。尤其是在“咪咕”生態(tài)的升級上，中國移動正嘗試用AI個性推薦和沉浸式體驗提升內(nèi)容價值。

這一塊的邏輯是——不靠單一流量變現(xiàn)，而是構(gòu)建以“內(nèi)容體驗+科技支撐”為核心的長期生態(tài)?？梢哉f，這是中國移動正在悄悄布局的“第二曲線”。

后記：5G見頂，AI接棒，移動的下半場才剛開始

有人會說，這份財報沒有爆點，沒有營收大幅增長，沒有ARPU飆升。但如果大家仔細看，會發(fā)現(xiàn)中國移動正在經(jīng)歷一次由通信公司到科技創(chuàng)新型信息服務(wù)企業(yè)的深度轉(zhuǎn)型。

2025年前三季度，中國移動做了三件事：穩(wěn)住了基本盤——個人與家庭市場依舊牢固；拓寬了增長線——DICT與AI成為新引擎；夯實了創(chuàng)新底座——數(shù)智化轉(zhuǎn)型全面推進。這背后體現(xiàn)的是一種戰(zhàn)略自信：當外部環(huán)境不確定時，唯有夯實底盤、厚植科技，才能穿越周期。

如果說過去五年，中國移動靠5G贏得了規(guī)模優(yōu)勢；那么未來五年，它要靠AI、云、DICT贏得價值優(yōu)勢。這場從連接到智能的轉(zhuǎn)變，不會立竿見影，但方向極其明確。

當全球電信巨頭都在尋找新增長邏輯時，中國移動正在用AI重塑網(wǎng)絡(luò)、用數(shù)據(jù)驅(qū)動價值、用科技拓展邊界。2025年的中國移動，表面上是穩(wěn)，實則在醞釀一場關(guān)于智能連接力的新革命。下一個階段，比拼的不是誰的用戶多，而是誰能真正用科技改變連接的方式。