近期，A股呈現(xiàn)出較為復雜的態(tài)勢，市場交易活躍度有所下降。從成交額來看，市場從之前的3萬億元高位大幅縮水，目前成交額已經(jīng)降至1.75萬億元左右。

這一變化，反映出股市整體趨勢在經(jīng)歷了一番短線調(diào)整后，參與資金數(shù)量在持續(xù)減少。

盡管滬指尚未出現(xiàn)大幅下跌，但創(chuàng)業(yè)板已然脫離了此前的上漲通道。如果滬指不能維持強勢，一旦創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度進一步擴大，勢必會對滬指行情產(chǎn)生連鎖反應。

牡丹認為，不用等明天開盤了，周三，股市很可能這么走了。

從資金流向來看，十月份以來，A股市場資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，10月份有近1000億元資金通過ETF渠道流入股市，其中權(quán)益類資金貢獻占比超過九成。

同時，基金發(fā)行也在加速，截至10月中旬，已有59只指數(shù)基金計劃在當月發(fā)行，這表明A股市場仍有源源不斷的資金在持續(xù)增持。

但是，短線趨勢萎靡不振的原因之一，是融資余額出現(xiàn)了減少。盡管ETF資金在凈流入，但融資余額的減少幅度較大，導致三大股指仍處于短線空頭趨勢。

特別是在最近一個交易日，融資余額較上一交易日減少了273億元，這反映出，股市或許需要融資余額凈流出減少到一定程度，才能推動趨勢向上攀升。

可以明白，隨著三季報行情的正式開啟，雖然部分板塊表現(xiàn)強勢，但多數(shù)板塊仍在調(diào)整之中，這無疑增加了三大股指的上漲壓力。

再看券商對股市行情的分析。有券商認為，目前橫盤的主線行情尚未終結(jié)，后續(xù)仍有創(chuàng)新高的可能，短期下跌主要是受到外圍利空因素的影響。

另一家券商則認為，市場正處于牛市整理期，縮量輪動仍在繼續(xù)，尚未出現(xiàn)牛市整理期結(jié)束的明確信號，但由于資金面充裕，市場下修幅度可能會相對有限。

從這些觀點可以看出，券商普遍對行情的中線走勢較為看好，認為短線調(diào)整不會終結(jié)中線的上漲趨勢。

不過，牡丹的分析是，短線仍存在一定風險，盡管近期市場在下跌后有加速反彈的跡象，但隨著不確定因素的增加，觸底攀升的行情或許要等到11月才有望到來。

其原因在于，10月份高位板塊的下跌可能與三季報的來臨有關(guān)，許多上市公司業(yè)績存在不確定性，股價處于高位，使得市場拋壓盤風險上升。如果三季報披露結(jié)束后，11月業(yè)績得到兌現(xiàn)，市場或許有望開啟新一輪升勢。

牡丹預計，融資資金的減少以及部分機構(gòu)的減倉，對股市的短線上漲造成了一定影響。而券商對行情的中線走勢較為樂觀，認為短線調(diào)整不會改變中線的上漲趨勢。

在這種背景下，市場走勢存在一定的不確定性。周三，股市很可能這么走了，如果股市能在明天穩(wěn)住3900點，那么風險或許將告一段落，但如果無法穩(wěn)住3900點，可能會迎來一次較大的變盤，甚至可能出現(xiàn)再次跌回3800點。

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