金添動(dòng)漫的產(chǎn)品、IP與渠道構(gòu)成

10月20日，廣東金添動(dòng)漫股份有限公司披露招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃在香港聯(lián)合交易所上市。

金添動(dòng)漫成立于2011年4月，自述是“IP趣玩食品”行業(yè)的開(kāi)創(chuàng)者與領(lǐng)導(dǎo)者，也就是一家IP零食公司；創(chuàng)始人與董事長(zhǎng)為蔡建淳，從業(yè)超20年。

截至2025年6月，金添動(dòng)漫在廣東東莞、臺(tái)山與汕頭共計(jì)擁有5大生產(chǎn)基地（湖南衡陽(yáng)1個(gè)在建），《奧特曼》《小馬寶莉》《蠟筆小新》《喜羊羊與灰太狼》等26個(gè)授權(quán)IP，以及超過(guò)600個(gè)活躍SKU，包括糖果、餅干、膨化、巧克力、海苔零食五大品類(lèi)。

2011年6月，《奧特曼》《名偵探柯南》等IP在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)方上海新創(chuàng)華的總經(jīng)理孫劍，以100萬(wàn)元獲得金添動(dòng)漫20%股權(quán)。后來(lái)它經(jīng)歷新三板掛牌與摘牌，2025年5月開(kāi)始，孫劍不再位列股東名單。

金添動(dòng)漫 產(chǎn)品示意

金添動(dòng)漫 生產(chǎn)基地

2022-2024年度與2024上半年、2025上半年，金添動(dòng)漫的收入分別為人民幣：5.956億、6.643億（同比增長(zhǎng)11.5%）、8.774億（同比增長(zhǎng)32.1%）、4.042億、4.439億元（同比增長(zhǎng)9.8%），收入增長(zhǎng)主要得益于產(chǎn)品組合擴(kuò)展、IP運(yùn)營(yíng)能力提升以及直銷(xiāo)渠道的擴(kuò)張。

對(duì)應(yīng)毛利分別為1.586億、2.167億（同比增長(zhǎng)36.6%）、2.955億（同比增長(zhǎng)36.4%）、1.391億、1.541億元（同比增長(zhǎng)10.8%），毛利增長(zhǎng)源于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

對(duì)應(yīng)毛利率分別為2022年：26.6%、32.6%、33.7%、34.4%、34.7%，毛利率提升主要由于高毛利產(chǎn)品（如糖果和餅干）銷(xiāo)售占比增加，以及生產(chǎn)成本控制。

2022-2024年度與2024上半年、2025上半年，金添動(dòng)漫的凈利潤(rùn)分別為0.367億、0.752億（同比增長(zhǎng)104.9%）、1.301億（同比增長(zhǎng)72.9%）、0.617億、0.700億元（同比增長(zhǎng)13.5%），凈利潤(rùn)增長(zhǎng)反映了運(yùn)營(yíng)效率提升和盈利能力的增強(qiáng)。

接下來(lái)，文創(chuàng)潮就從品類(lèi)、IP與銷(xiāo)售渠道，簡(jiǎn)要解讀金添動(dòng)漫的經(jīng)營(yíng)情況。

產(chǎn)品構(gòu)成

金添動(dòng)漫的產(chǎn)品涵蓋糖果、餅干、膨化零食、巧克力、海苔零食等多個(gè)類(lèi)別。同時(shí)，它將零食產(chǎn)品的包裝中附加了IP贈(zèng)品，主要包括擺件、玩具（扭糖機(jī)/陀螺等）、收藏卡、貼紙、罐子、徽章。

其中，糖果（主要包括軟糖等）在2024年的收入占總收入的比例約33.6%，是最大品類(lèi)。其次是餅干（如手指曲奇和添樂(lè)杯）占比22.2%、膨化食品（包括薯?xiàng)l和薯卷等）占比19%、巧克力（包括巧克力蛋、巧克力棒等）占比13.5%。

2025上半年，金添動(dòng)漫收入中，糖果的占比提升至40.1%，餅干的占比也提升至26.1%。

圖表中的“其他”品類(lèi)，主要包括奶酪以及其他雜項(xiàng)產(chǎn)品，收入占比和毛利率都較低，2022年甚至是負(fù)毛利。

2025上半年，金添動(dòng)漫的糖果、餅干、膨化零食、巧克力、海苔零食的毛利率分別為32.9%、39.3%、47.9%、31.9%、16.1%。

金添動(dòng)漫 糖果產(chǎn)品示意

金添動(dòng)漫 餅干產(chǎn)品示意

金添動(dòng)漫 膨化零食產(chǎn)品示意

金添動(dòng)漫 巧克力產(chǎn)品示意

金添動(dòng)漫 海苔零食產(chǎn)品示意

IP構(gòu)成

金添動(dòng)漫通過(guò)授權(quán)合作，獲取了26項(xiàng)IP，主要包括《奧特曼》《小馬寶莉》《蠟筆小新》《喜羊羊與灰太狼》《三麗鷗家族》《熊出沒(méi)》《名偵探柯南》《迪士尼》《哆啦A夢(mèng)》《吉伊卡哇》《哪吒之魔童鬧?！贰兜白信蓪?duì)》《豬豬俠》。

2022-2024年度與2024上半年、2025上半年，金添動(dòng)漫的IP版權(quán)費(fèi)用分別約2110萬(wàn)、2460萬(wàn)、3680萬(wàn)、1640萬(wàn)、2000萬(wàn)元，在銷(xiāo)售成本中的占比分別為4.8%、5.5%、6.3%、6.2%、6.9%。

除了“最低保證金+收入分成”模式，部分授權(quán)還采用分層結(jié)構(gòu)，按不同銷(xiāo)售門(mén)檻適用不同分成比例。

金添動(dòng)漫 銷(xiāo)售成本構(gòu)成

2025上半年，金添動(dòng)漫來(lái)自《奧特曼》《小馬寶莉》《蠟筆小新》三大IP的收入占比分別為43.9%、22.8%、11.8%，非IP產(chǎn)品只占0.5%。

金添動(dòng)漫與《奧特曼》IP的合作超過(guò)16年，產(chǎn)品包括奧特蛋等150個(gè)SKU，2025上半年收入約1.947億元。

金添動(dòng)漫 《奧特曼》產(chǎn)品示意

金添動(dòng)漫與孩之寶《小馬寶莉》IP的合作始于2021年，產(chǎn)品包括170多個(gè)SKU，2025上半年收入約1.011億元。

金添動(dòng)漫與艾影《蠟筆小新》IP的合作始于2023年，2025上半年收入約7020萬(wàn)元。

銷(xiāo)售渠道

金添動(dòng)漫的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，主要包括經(jīng)銷(xiāo)商、面向零售商的直銷(xiāo)和電商渠道。

其中，經(jīng)銷(xiāo)商占比最大，2022-2024年度與2024上半年、2025上半年的比例分別為95.2%、83.4%、66.1%、69.3%、55.1%。

金添動(dòng)漫覆蓋全國(guó)2679家經(jīng)銷(xiāo)商，觸達(dá)1700個(gè)縣，經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)專(zhuān)注于下沉市場(chǎng)，提供廣泛覆蓋。

面向零售商的直銷(xiāo)，近年比重顯著提升，2022-2024年度與2024上半年、2025上半年的比例分別為3.5%、15.5%、33.1%、30.1%、43.2%。

金添動(dòng)漫的直銷(xiāo)合作伙伴，主要包括鳴鳴很忙、萬(wàn)辰等量販零食店，以及名創(chuàng)優(yōu)品、永輝超市等。

目前，金添動(dòng)漫的產(chǎn)品銷(xiāo)售絕大部分來(lái)自線下，積極參與線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，比如在零售店按季節(jié)開(kāi)展特色促銷(xiāo)活動(dòng)、設(shè)計(jì)百余款客戶定制化展示架，等等。

金添動(dòng)漫的電商收入占比依然不到1%，但它也在致力于提升線上推廣，已合作300多名KOL。

金添動(dòng)漫的線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)