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“國產(chǎn)GPU第一股”競爭激烈，摩爾線程率先過會，沐曦股份也上會在即。

10月17日，沐曦集成電路（上海）股份有限公司（下稱“沐曦股份”）更新招股書。同日，上交所發(fā)布公告稱，沐曦股份將于本周五（10月24日）上會。

隨著今年6月科創(chuàng)板“1+6”新政推行，科創(chuàng)企業(yè)IPO進程進一步提速。在沐曦股份之前，同處GPU行業(yè)的摩爾線程剛剛創(chuàng)下了88天過會的歷史記錄，目前已經(jīng)提交注冊。若沐曦股份此次成功過會，其從上市申請獲受理到過會的周期也僅為116天，速度排行前列。

沐曦股份上市進程推進，牽動市場神經(jīng)。近年來AI行業(yè)的爆發(fā)，極大推動了市場對算力基礎(chǔ)設施的需求。在此背景下，國產(chǎn)芯片廠商開始走到聚光燈下。

作為“國產(chǎn)GPU四小龍”之一，沐曦股份是國內(nèi)高性能通用GPU（GPGPU）的領(lǐng)導廠商之一，其產(chǎn)品可應用于智算、智慧城市、云計算、自動駕駛、數(shù)字孿生、元宇宙等前沿領(lǐng)域。在今年3月的最后一輪融資完成后，公司的估值已達到210.71億元。

此次上市，沐曦股份計劃募資39.04億元，繼續(xù)加碼研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。招股書顯示，公司此次募資將用于新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、新一代人工智能推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、面向前沿領(lǐng)域及新興應用場景的高性能GPU技術(shù)研發(fā)三個方面。

沐曦股份上會在即，包括持股股東、合作方在內(nèi)的“沐曦概念股”也聞風而動。

目前，A股上市公司淳中科技（603516.SH）、中山公用（000685.SZ）以及七匹狼（002029.SZ）的控股股東等公司持有沐曦股份股權(quán)，超訊通信（603322.SZ）、中電港（001287.SZ）、優(yōu)刻得（688158.SH）等公司與沐曦股份存在業(yè)務往來。

10月20日，七匹狼、超訊通信一字漲停，中電港、優(yōu)刻得、中山公用等上市公司均錄得3%以上漲幅。

前AMD高管打造國產(chǎn)GPU

2020年，沐曦股份成立于上海，由華人科學家陳維良一手創(chuàng)立。陳維良曾在AMD任職多年，負責過多代GPU芯片設計及產(chǎn)品線的全球業(yè)務，擁有豐富的GPU芯片設計和管理經(jīng)驗。沐曦股份的聯(lián)合創(chuàng)始人彭莉、楊建同樣出身AMD，其中彭莉曾是AMD首位華裔女性科學家。

作為沐曦股份的實控人、董事長、總經(jīng)理，陳維良目前直接、間接控制公司22.94%的表決權(quán)。

自成立以來，沐曦股份主要開展通用GPU（GPGPU）的研發(fā)，目前主打產(chǎn)品為訓推一體芯片曦云C500。據(jù)招股書，以算力性能指標FP16/BF16為標準衡量，公司C500/C550芯片處于英偉達A100的算力區(qū)間。

據(jù)Bernstein Research、IDC數(shù)據(jù)，2024年沐曦股份在國內(nèi)AI芯片市場中的份額約為1%。

憑借曦云C500，沐曦股份的業(yè)績迅速躍升，招股書顯示，2022年至2024年，公司的營收分別為42.64萬元、5302.12萬元、7.43億元，期間年營收復合增長率高達4074.52%；歸母凈虧損分別為7.77億元、8.71億元、14.09億元，三年累計虧損額為30.57億元。

今年上半年，沐曦股份的營收為9.15億元，同比增幅為404.51%；歸母凈虧損1.86億元，同比收窄63.74%。

與其他成長期芯片廠商類似，沐曦股份連年虧損，源于公司高額的研發(fā)支出。此外，由于多次實施股權(quán)激勵，沐曦股份的管理費用水平同樣較高。2022年至2024年，公司研發(fā)費用合計22.98億元，管理費用合計8.05億元，同期公司的總營收僅約7.96億元。今年前三個月，公司管理費用、研發(fā)費用分別為1.53億元、2.18億元，合計仍高于營收水平。

為了拓展業(yè)績規(guī)模，搶占GPU市場，沐曦股份也在研發(fā)新一代芯片產(chǎn)品。招股書顯示，公司正在研發(fā)新一代訓推一體芯片曦云C600系列和C700系列，以及智算推理GPU曦思N系列、圖形渲染GPU曦彩G系列。

10月19日，沐曦股份在南京公開發(fā)布曦云C600，公司表示，該產(chǎn)品在IP設計、晶圓制造、封裝測試等全流程由國內(nèi)生產(chǎn)，性能對標國際旗艦產(chǎn)品。

沐曦股份在招股書中表示，未來曦云C600量產(chǎn)，產(chǎn)品線進一步完善，疊加智算中心建設及運營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采購需求釋放，公司收入結(jié)構(gòu)有望進一步多元化，市場份額及營收增速預計保持高位。

知名投資人云集

自5年前成立至今，沐曦股份頗受投資機構(gòu)的青睞，天眼查顯示，公司累計獲得了9輪融資。

沐曦股份的投資者來源廣泛，既包括紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投、和利資本等知名投資機構(gòu)，也有淳中科技、中山公用、娃哈哈等上市公司或知名企業(yè)，著名牛散葛衛(wèi)東及其旗下的混沌投資，也參與了對沐曦股份的投資。

其中，葛衛(wèi)東總投資約8億元，持股3.98%，算上混沌投資總持股7.48%。娃哈哈、七匹狼的控股股東七匹狼控股均投資約1億元，持有該公司0.47%的股份。中科藍訊、淳中科技分別投資約5000萬元，獲得該公司0.24%的股份。

從沐曦股份的融資歷程上看，不同時期進入公司的投資人，所持股份的溢價程度也有所不同。

據(jù)回復函，沐曦股份首次對外融資時，外部入股價格為120.71元/注冊資本，至今年3月最后一輪融資時，這一價格已漲至1429.56元/注冊資本，前后差距近12倍。

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