“市場(chǎng)非理性的時(shí)間，可能比你保持償付能力的時(shí)間更長(zhǎng)。”凱恩斯的這句名言，精準(zhǔn)點(diǎn)破了幣/股票市場(chǎng)的核心矛盾。

幣/股票市場(chǎng)的周期波動(dòng)絕非偶然，本質(zhì)是資金流動(dòng)與人性弱點(diǎn)的博弈結(jié)果。

多數(shù)人面對(duì)周期的反應(yīng)，高度趨同且充滿非理性色彩。

沒(méi)漲時(shí)，市場(chǎng)聲音多是質(zhì)疑，甚至將其斥為“騙局”，無(wú)人愿進(jìn)場(chǎng)。

漲了一點(diǎn)，前期質(zhì)疑聲未消，仍認(rèn)定是“騙子的短期炒作”，繼續(xù)觀望。

再漲一段，價(jià)格突破前期認(rèn)知，又以“太高了”為由，拒絕入場(chǎng)。

再漲一波，漲幅超出預(yù)期，但“怕高”心理仍占上風(fēng)，還是不買。

直到漲幅徹底打破心理防線，一句“臥槽，牛逼”后，開(kāi)始瘋狂追入。

這種遞進(jìn)式的情緒轉(zhuǎn)變，最終會(huì)把最后一批猶豫者推向市場(chǎng)。

2021年比特幣牛市就是典型案例：從3萬(wàn)美元漲至6.9萬(wàn)美元峰值前，Chainalysis數(shù)據(jù)顯示，最后入場(chǎng)的投資者中，散戶占比超70%。

這些散戶入場(chǎng)后，前期獲利的機(jī)構(gòu)與資深投資者開(kāi)始落袋為安。

新資金后續(xù)無(wú)力支撐，價(jià)格快速崩塌，僅一個(gè)月就暴跌40%，牛市終結(jié)。

2023年A股AI板塊也重現(xiàn)類似劇情：3-5月中證TMT指數(shù)漲幅超50%，5月峰值時(shí)，散戶新增開(kāi)戶數(shù)環(huán)比激增30%。

這批新增散戶成為最后接盤者，6月后板塊回調(diào)25%，多數(shù)人被套牢。

這類案例的共性很明確：最后一批資金入場(chǎng)，就是牛市的“終局信號(hào)”。

前期獲利盤集中兌現(xiàn)時(shí)，缺乏新資金接盤，必然引發(fā)踩踏式拋售。

面對(duì)這種周期，其實(shí)只有兩種理性選擇：要么早信并布局，吃到上漲收益；要么始終不參與，避免后期接盤被割。

可惜多數(shù)人既做不到“早信”，也做不到“始終不信”，最終淪為周期中的“韭菜”。

2024年加密貨幣市場(chǎng)的小周期更印證了這一點(diǎn)：某主流代幣從1800美元漲至3200美元時(shí)，CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，散戶凈買入量在峰值時(shí)占比達(dá)65%，隨后代幣回調(diào)20%，散戶持倉(cāng)浮虧比例超80%。

市場(chǎng)周期從不體恤非理性的追漲者，它只會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)提前洞察規(guī)律的人，或保護(hù)堅(jiān)決不參與的人。

那些在周期中反復(fù)猶豫、最終追高的人，本質(zhì)是被自己的情緒牽著走，而非理性判斷市場(chǎng)。

認(rèn)清周期本質(zhì)，守住自身節(jié)奏，才是幣/股票市場(chǎng)中最核心的生存邏輯。