2025年的黃金，徹底漲瘋了。

黃金白銀，史詩級暴漲

社交媒體上，黃金的熱度前所未有的高漲，昔日追高買了黃金被吐槽的“中國大媽”們，如今儼然成為了“投資大神”，有人甚至嫌當(dāng)年黃金買的太少了。

8月以來，國際金價(jià)從每盎司3300多美元，一口氣暴漲到目前的將近4400美元，短短兩個(gè)月上漲高達(dá)1000美元。漲幅之大、漲速之快，放眼整個(gè)歷史都極為罕見。

2025年以來，黃金漲幅已經(jīng)高達(dá)65%。黃金，無疑是當(dāng)下全球投資者心中的C位資產(chǎn)，堪稱全球最強(qiáng)投資風(fēng)口。

白銀歷來被視為黃金的“小弟”，由于有很大一部分工業(yè)屬性而非投資屬性，因此白銀關(guān)注度明顯比黃金要低。

不過，今年以來，白銀漲幅比黃金更猛，年初至今國際白銀已經(jīng)大漲86%，跑贏黃金20個(gè)點(diǎn)。

白銀近期明顯走出逼空行情，原因有很多，比如美國聯(lián)邦政府持續(xù)停擺，市場預(yù)期美聯(lián)儲接下來多次降息等等。

其實(shí)，白銀大方向還是跟隨著黃金在走，只不過，白銀相當(dāng)于小盤股，在目前上漲趨勢中更激進(jìn)。

黃金和白銀哪個(gè)更貴？按照歷史數(shù)據(jù)看，黃金白銀價(jià)格之比一般60:1左右。但之前黃金的大漲讓金銀比達(dá)到了80:1，也就是說，白銀被相對低估了。

因此我們看到，9月和10月至今，黃金的月漲幅是11.9%、12.5%，而同期白銀的月漲幅是17.5%、15.9%，漲幅追了上來，超過了黃金。

白銀價(jià)格，為何如此強(qiáng)勢？

黃金過去三年的大漲，一大核心因素是全球各國央行大力買入，全球各大央行的金庫容量有限，勢必優(yōu)先存儲單價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)更高的黃金。

從這一點(diǎn)來看，白銀相對更不受各國央行待見，因此單純從央行購買的角度看，其上漲基礎(chǔ)可能不如黃金堅(jiān)實(shí)。

但是，從工業(yè)角度來說，白銀的驅(qū)動(dòng)力就強(qiáng)了。

得益于全球光伏、新能源車、5G與AI基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的高速增長，市場對白銀的工業(yè)需求與日俱增。

2023年，全球光伏用銀量達(dá)5600噸，同比增幅64%；2024年，光伏用銀量達(dá)6147噸，同比增長2.6%，占工業(yè)需求的29%。

2025年的市場預(yù)測是，光伏用銀量預(yù)計(jì)達(dá)7560噸，同比增速15%，原因是全球光伏裝機(jī)量將突破930GW。

新能源汽車的單車用銀量也大幅提升，純電動(dòng)汽車單車用銀量較傳統(tǒng)燃油車高71%，混動(dòng)汽車高21%。2025年，汽車行業(yè)白銀消耗量預(yù)計(jì)2566噸，年增速為14.9%。

5G基站射頻組件用銀量、AI數(shù)據(jù)中心銀基導(dǎo)電材料用銀量，也都是在增加的。

可以說，白銀這是疊加了部分貴金屬避險(xiǎn)屬性，以及部分工業(yè)需求增加屬性的雙重buff。

白銀有色，7天5漲停

白銀大漲，白銀股豈能不漲？

最近，一家叫白銀有色的公司股價(jià)出現(xiàn)明顯上漲。

10月9日、10日、13日、16日、17日，白銀有色均出現(xiàn)漲停，7個(gè)交易日內(nèi)多達(dá)5個(gè)漲停。

最近一個(gè)月，白銀有色從3.6元暴漲到6.53元，漲幅高達(dá)80%以上。

早在9月1日、2日，白銀有色就出現(xiàn)漲停，只不過當(dāng)時(shí)貴金屬價(jià)格還沒如今如此受關(guān)注，因此很快跌了回去。

10月份之后，貴金屬轟轟烈烈的加速上漲，尤其是黃金在每盎司4000美元以上依然狂飆，徹底驚呆了投資者眼球，白銀有色終于多次連續(xù)漲停。

其實(shí)，白銀有色這個(gè)名字給人很大誤區(qū)。之所以叫白銀有色，是因?yàn)楣驹诟拭C省白銀市，而非純白銀屬性的企業(yè)。

白銀有色的主營業(yè)務(wù)涵蓋銅、鋅、鉛、金、銀等多種有色金屬、貴金屬的采選、冶煉、加工、貿(mào)易。

從上半年公司財(cái)報(bào)中的產(chǎn)品分類看，白銀有色第一大業(yè)務(wù)是陰極銅，營收占比將近48%；第二大業(yè)務(wù)是黃金，營收占比將近19%；第三大業(yè)務(wù)是鋅錠，營收占比超過7%；第四大業(yè)務(wù)是銅桿，營收占比將近7%。

白銀有色真正跟銀相關(guān)的或許是那個(gè)電銀業(yè)務(wù)，營收占比4.54%。

電銀，即電鍍銀，通過電解原理在金屬表面鍍上一層銀的工藝，主要用于電器、儀器制造，具有防腐、增強(qiáng)導(dǎo)電性和美觀性等作用。其工藝包括除油去銹、汞化處理、電解沉積等步驟，廣泛應(yīng)用于銅合金、不銹鋼等基材表面處理。

資源儲備上看，白銀有色2025年上半年，在境內(nèi)礦山保有銅鉛鋅金屬量781.48萬噸，金金屬量12.42噸、銀金屬量1,832.54噸、鉬金屬量1.36萬噸。

公司境外全資公司第一黃金的黃金金屬資源量約合799.89噸，黃金儲量約合13.26噸；公司全資子公司Serrote Participa esS.A擁有銅金屬資源量70.4萬噸，金金屬資源量約合13.44噸。

說實(shí)話，白銀有色資源儲備量也不少了，但上半年其業(yè)績卻是下滑的：

當(dāng)期，公司營業(yè)收入445.59億元，同比下降15.28%；利潤總額4.33億元，同比下降38.67%，歸母凈利潤為虧損2.17億元。

其實(shí)，國內(nèi)最純粹的白銀龍頭企業(yè)或許是興業(yè)銀錫。公司旗下銀漫礦業(yè)為亞洲最大單體銀礦山，收購宇邦礦業(yè)后，白銀儲量增至2.45萬噸，占國內(nèi)的34.56%；2025年上半年產(chǎn)量131噸，同比增長4.57%。

其次可能是盛達(dá)資源，公司銀礦品位高達(dá)300克/噸，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的150克/噸，2025年上半年白銀產(chǎn)量80噸，凈利潤3.2億元。

另外，湖南白銀也算是純正的白銀股，公司白銀冶煉產(chǎn)能2000噸/年，位列全國前五，占國內(nèi)白銀總產(chǎn)能的大約10%。

興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、湖南白銀，過去幾個(gè)月股價(jià)都有明顯大漲，都是翻了幾倍的股票，但最近明顯走的不如白銀有色，誰讓人家名字里就帶著“白銀”呢！