富凱摘要：固態(tài)電池的商業(yè)化進程仍需時間進行充分驗證。

作者|川扇假

國軒高科10月13日在互動平臺表示，公司在全固態(tài)電池技術領域實現(xiàn)關鍵突破，全固態(tài)金石電池目前處于中試量產(chǎn)階段，并已啟動2GWh量產(chǎn)線的設計工作。

打破液態(tài)電池市場桎梏

國軒高科此次取得突破性進展的核心，在于全固態(tài)電池在技術參數(shù)與工藝創(chuàng)新層面的雙重飛躍，公開信息顯示，金石電池采用先進的硫化物固態(tài)電解質體系，能量密度高達350Wh/kg，相較于傳統(tǒng)三元鋰電池實現(xiàn)了超40%的顯著提升，這一提升使得電動車續(xù)航能力有望突破1000公里大關，為長途出行提供了堅實的保障。

在安全性方面，國軒高科此前公布，金石電池表現(xiàn)出色，通過了嚴苛的200℃熱箱測試，這一溫度要求遠超國標規(guī)定的130℃，彰顯了其卓越的耐高溫性能。在針刺測試中，當鋼針刺入電池后，電池穩(wěn)如泰山，不起火、不爆炸，有效解決了液態(tài)電池熱失控這一長期困擾行業(yè)的痛點問題。

在專利布局領域，國軒高科展現(xiàn)出強大的創(chuàng)新實力，申請了30余項核心專利，全面涵蓋正極材料改性、電解質優(yōu)化以及電池結構設計等多個關鍵方面。此外，公司積極開展自研電解質工作，并垂直整合正負極材料，如廬江基地規(guī)劃20萬噸高鎳三元正極產(chǎn)能，構建起了完整的閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

市場格局方面，國軒高科憑借技術差異化成功突破液態(tài)電池市場的瓶頸，當前，寧德時代、比亞迪在液態(tài)電池市場占據(jù)超70%的份額，而國軒高科有望憑借固態(tài)電池技術改變市場格局。同時，固態(tài)電池對鋰、鎳等原材料的需求有所下降，但對高鎳正極、固態(tài)電解質的需求急劇增加，帶動了上游材料企業(yè)的技術升級與產(chǎn)能擴張，形成了良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。

在準固態(tài)電池領域，公司同樣有相關落地成果，其中，國軒高科研發(fā)的G垣準固態(tài)電池能量密度達300Wh/kg，續(xù)航里程可達1000公里，搭載該電芯的樣車已累計運行超過1萬公里，為其實際應用可靠性提供了有力的數(shù)據(jù)支撐和驗證。國軒高科還透露，目前已向5家以上客戶交付送樣，并有超過4家客戶進入車輛端測試階段。在產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司已著手建設12GWh準固態(tài)電池產(chǎn)線，為滿足市場需求做好充分準備。

然而，固態(tài)電池的商業(yè)化進程仍需時間進行充分驗證，資本市場在接連炒高固態(tài)電池概念題材后，近期也開始客觀看待短期波動，聚焦技術落地與成本優(yōu)化。展望未來，隨著固態(tài)電池成本的不斷下降與工藝的日益成熟，其有望取代液態(tài)電池，成為能源轉型的核心技術，而產(chǎn)品落地應用效果，也即將揭曉結果。

業(yè)績技術雙輪驅動

作為新能源電池及綠色能源解決方案的提供商，國軒高科精準把握住了新能源汽車和儲能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的黃金機遇期，近年來，公司的營收與凈利潤持續(xù)穩(wěn)健上揚，呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。

2021年，國軒高科營收成功跨越百億大關，至2024年，國軒高科營收更是高達353.92億元。凈利潤方面，國軒高科從2020年的1.50億元一路攀升至2024年的12億元，盈利能力實現(xiàn)了質的飛躍，顯著增強。自2021年起，國軒高科的營收和凈利潤連續(xù)五年在同期均保持至少兩位數(shù)的增長速度。

今年上半年，公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營收193.94億元，同比增長15.48%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.67億元，同比增長35.22%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤更是同比增長48.53%。

從國軒高科半年報公布的收入結構來看，動力電池業(yè)務收入達140.34億元，同比增長19.94%；儲能業(yè)務收入為45.62億元，同比增長5.14%。分地區(qū)來看，公司在中國大陸地區(qū)的收入為129.94億元，同比增長15.33%；海外業(yè)務收入為64億元，同比增長15.79%，國內(nèi)外市場均實現(xiàn)了良好的增長。

在動力電池領域，國軒高科實現(xiàn)了裝機量與市場份額的重大突破，據(jù)SNE research數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全球動力電池裝車量達到504GWh，同比增長37.3%。其中，國軒高科的裝車量為17.9GWh，同比增長85.2%，增長幅度超過行業(yè)平均水平。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，國軒高科在國內(nèi)動力電池裝機量的市場占有率提升至5.18%，位居行業(yè)第4。

在儲能領域，國軒高科的產(chǎn)品矩陣已實現(xiàn)多場景的全面覆蓋，深入滲透到電源側儲能、電網(wǎng)側儲能、用戶側儲能等核心應用領域，構建起了“儲能電池 + 系統(tǒng)解決方案”的完整產(chǎn)品體系，為客戶提供一站式、全方位的服務。在新品研發(fā)方面，針對電網(wǎng)側與大型地面電站場景，國軒高科推出了乾元智儲20MWh單艙系統(tǒng)，該產(chǎn)品還順利獲得了國標及北美等核心認證，為公司的業(yè)務拓展筑牢了堅實基礎。

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