富凱摘要：固態(tài)電池的商業(yè)化進(jìn)程仍需時(shí)間進(jìn)行充分驗(yàn)證。

作者|川扇假

國(guó)軒高科10月13日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在全固態(tài)電池技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破，全固態(tài)金石電池目前處于中試量產(chǎn)階段，并已啟動(dòng)2GWh量產(chǎn)線的設(shè)計(jì)工作。

打破液態(tài)電池市場(chǎng)桎梏

國(guó)軒高科此次取得突破性進(jìn)展的核心，在于全固態(tài)電池在技術(shù)參數(shù)與工藝創(chuàng)新層面的雙重飛躍，公開信息顯示，金石電池采用先進(jìn)的硫化物固態(tài)電解質(zhì)體系，能量密度高達(dá)350Wh/kg，相較于傳統(tǒng)三元鋰電池實(shí)現(xiàn)了超40%的顯著提升，這一提升使得電動(dòng)車?yán)m(xù)航能力有望突破1000公里大關(guān)，為長(zhǎng)途出行提供了堅(jiān)實(shí)的保障。

在安全性方面，國(guó)軒高科此前公布，金石電池表現(xiàn)出色，通過了嚴(yán)苛的200℃熱箱測(cè)試，這一溫度要求遠(yuǎn)超國(guó)標(biāo)規(guī)定的130℃，彰顯了其卓越的耐高溫性能。在針刺測(cè)試中，當(dāng)鋼針刺入電池后，電池穩(wěn)如泰山，不起火、不爆炸，有效解決了液態(tài)電池?zé)崾Э剡@一長(zhǎng)期困擾行業(yè)的痛點(diǎn)問題。

在專利布局領(lǐng)域，國(guó)軒高科展現(xiàn)出強(qiáng)大的創(chuàng)新實(shí)力，申請(qǐng)了30余項(xiàng)核心專利，全面涵蓋正極材料改性、電解質(zhì)優(yōu)化以及電池結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等多個(gè)關(guān)鍵方面。此外，公司積極開展自研電解質(zhì)工作，并垂直整合正負(fù)極材料，如廬江基地規(guī)劃20萬噸高鎳三元正極產(chǎn)能，構(gòu)建起了完整的閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

市場(chǎng)格局方面，國(guó)軒高科憑借技術(shù)差異化成功突破液態(tài)電池市場(chǎng)的瓶頸，當(dāng)前，寧德時(shí)代、比亞迪在液態(tài)電池市場(chǎng)占據(jù)超70%的份額，而國(guó)軒高科有望憑借固態(tài)電池技術(shù)改變市場(chǎng)格局。同時(shí)，固態(tài)電池對(duì)鋰、鎳等原材料的需求有所下降，但對(duì)高鎳正極、固態(tài)電解質(zhì)的需求急劇增加，帶動(dòng)了上游材料企業(yè)的技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)能擴(kuò)張，形成了良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

在準(zhǔn)固態(tài)電池領(lǐng)域，公司同樣有相關(guān)落地成果，其中，國(guó)軒高科研發(fā)的G垣準(zhǔn)固態(tài)電池能量密度達(dá)300Wh/kg，續(xù)航里程可達(dá)1000公里，搭載該電芯的樣車已累計(jì)運(yùn)行超過1萬公里，為其實(shí)際應(yīng)用可靠性提供了有力的數(shù)據(jù)支撐和驗(yàn)證。國(guó)軒高科還透露，目前已向5家以上客戶交付送樣，并有超過4家客戶進(jìn)入車輛端測(cè)試階段。在產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司已著手建設(shè)12GWh準(zhǔn)固態(tài)電池產(chǎn)線，為滿足市場(chǎng)需求做好充分準(zhǔn)備。

然而，固態(tài)電池的商業(yè)化進(jìn)程仍需時(shí)間進(jìn)行充分驗(yàn)證，資本市場(chǎng)在接連炒高固態(tài)電池概念題材后，近期也開始客觀看待短期波動(dòng)，聚焦技術(shù)落地與成本優(yōu)化。展望未來，隨著固態(tài)電池成本的不斷下降與工藝的日益成熟，其有望取代液態(tài)電池，成為能源轉(zhuǎn)型的核心技術(shù)，而產(chǎn)品落地應(yīng)用效果，也即將揭曉結(jié)果。

業(yè)績(jī)技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)

作為新能源電池及綠色能源解決方案的提供商，國(guó)軒高科精準(zhǔn)把握住了新能源汽車和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的黃金機(jī)遇期，近年來，公司的營(yíng)收與凈利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)健上揚(yáng)，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2021年，國(guó)軒高科營(yíng)收成功跨越百億大關(guān)，至2024年，國(guó)軒高科營(yíng)收更是高達(dá)353.92億元。凈利潤(rùn)方面，國(guó)軒高科從2020年的1.50億元一路攀升至2024年的12億元，盈利能力實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，顯著增強(qiáng)。自2021年起，國(guó)軒高科的營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)五年在同期均保持至少兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。

今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收193.94億元，同比增長(zhǎng)15.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3.67億元，同比增長(zhǎng)35.22%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)更是同比增長(zhǎng)48.53%。

從國(guó)軒高科半年報(bào)公布的收入結(jié)構(gòu)來看，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)收入達(dá)140.34億元，同比增長(zhǎng)19.94%；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入為45.62億元，同比增長(zhǎng)5.14%。分地區(qū)來看，公司在中國(guó)大陸地區(qū)的收入為129.94億元，同比增長(zhǎng)15.33%；海外業(yè)務(wù)收入為64億元，同比增長(zhǎng)15.79%，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)了良好的增長(zhǎng)。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，國(guó)軒高科實(shí)現(xiàn)了裝機(jī)量與市場(chǎng)份額的重大突破，據(jù)SNE research數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全球動(dòng)力電池裝車量達(dá)到504GWh，同比增長(zhǎng)37.3%。其中，國(guó)軒高科的裝車量為17.9GWh，同比增長(zhǎng)85.2%，增長(zhǎng)幅度超過行業(yè)平均水平。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年，國(guó)軒高科在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量的市場(chǎng)占有率提升至5.18%，位居行業(yè)第4。

在儲(chǔ)能領(lǐng)域，國(guó)軒高科的產(chǎn)品矩陣已實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景的全面覆蓋，深入滲透到電源側(cè)儲(chǔ)能、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能、用戶側(cè)儲(chǔ)能等核心應(yīng)用領(lǐng)域，構(gòu)建起了“儲(chǔ)能電池 + 系統(tǒng)解決方案”的完整產(chǎn)品體系，為客戶提供一站式、全方位的服務(wù)。在新品研發(fā)方面，針對(duì)電網(wǎng)側(cè)與大型地面電站場(chǎng)景，國(guó)軒高科推出了乾元智儲(chǔ)20MWh單艙系統(tǒng)，該產(chǎn)品還順利獲得了國(guó)標(biāo)及北美等核心認(rèn)證，為公司的業(yè)務(wù)拓展筑牢了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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