作者| 侯旭

編輯| 汪戈伐

10月12日，“風(fēng)電大王”明陽(yáng)智能宣布擬投資15億英鎊（約合142.1億元人民幣）在蘇格蘭建設(shè)英國(guó)首個(gè)覆蓋整機(jī)、葉片及控制系統(tǒng)等環(huán)節(jié)的風(fēng)電機(jī)組制造基地。

可以說(shuō)，明陽(yáng)智能的這次投資，這不僅是中國(guó)風(fēng)電企業(yè)首次在歐洲構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈本地產(chǎn)能，更標(biāo)志著其全球化戰(zhàn)略從“產(chǎn)品出口”向“生態(tài)嵌入”的實(shí)質(zhì)變化。

這次投資當(dāng)然是一件好事，能夠讓中國(guó)高端制造入局歐洲綠色能源的供應(yīng)鏈重構(gòu)機(jī)遇中。但另一方面，不恰巧的是，這兩天恰逢聞泰科技事件。

在《》一文中提到，聞泰科技在12號(hào)晚發(fā)布公告稱(chēng)其核心半導(dǎo)體資產(chǎn)——安世半導(dǎo)體（Nexperia）突遭荷蘭政府與法院限制。聞泰科技事件立即引起軒然大波。

聞泰科技事件或許說(shuō)明，中資企業(yè)的歐洲資產(chǎn)在宏觀局勢(shì)的變化下，可能并沒(méi)有那么穩(wěn)固，受多方面因素影響。

但不管怎么樣，明陽(yáng)智能這次投資金額大、周期長(zhǎng)，需要大量資源的投入，未來(lái)項(xiàng)目會(huì)如何發(fā)展，還需要進(jìn)一步關(guān)注。

如今，英國(guó)正全力推進(jìn)能源系統(tǒng)低碳化。根據(jù)其2025年7月發(fā)布的《清潔能源產(chǎn)業(yè)部門(mén)計(jì)劃》，到2030年，該國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)為43至50吉瓦，較2024年新增1.2吉瓦的裝機(jī)規(guī)模實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。

全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC）預(yù)測(cè)，2025至2034年，歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)將累計(jì)達(dá)126吉瓦，年均新增超12吉瓦，是2020—2024年平均水平的四倍以上。

英國(guó)的政策導(dǎo)向，為具備技術(shù)儲(chǔ)備的整機(jī)廠商打開(kāi)了市場(chǎng)窗口，而明陽(yáng)智能的技術(shù)積累恰好契合英國(guó)向深遠(yuǎn)海拓展的需求。

公開(kāi)資料顯示，明陽(yáng)智能自主研發(fā)的MySE18.X-20MW漂浮式海上風(fēng)電機(jī)組，已于2025年上半年并網(wǎng)，成為全球單體容量最大的漂浮式機(jī)組，可在水深超100米、海況復(fù)雜的北海穩(wěn)定運(yùn)行。

明陽(yáng)智能這次選擇在蘇格蘭分三期建設(shè)制造基地：首期聚焦機(jī)艙與葉片生產(chǎn)，計(jì)劃2028年底投產(chǎn)；二期推進(jìn)漂浮式技術(shù)規(guī)�；蝗谘由熘量刂葡到y(tǒng)等核心部件，最終形成完整本地供應(yīng)鏈。

這也呼應(yīng)了董事長(zhǎng)張傳衛(wèi)此前提出的“屬地化運(yùn)營(yíng)”思路——不再依賴(lài)單一產(chǎn)品輸出，而是通過(guò)本地人才、供應(yīng)鏈與科技資源的深度整合，嵌入?yún)^(qū)域產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

事實(shí)上，明陽(yáng)智能已與英國(guó)國(guó)家能源公司（Great British Energy）、蘇格蘭國(guó)家投資銀行、王室地產(chǎn)署及出口信貸署等機(jī)構(gòu)展開(kāi)多輪磋商。

今年9月，明陽(yáng)智能還與英國(guó)最大電力供應(yīng)商章魚(yú)能源（Octopus Energy）簽署協(xié)議，合作開(kāi)發(fā)最高6吉瓦的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，形成“制造+開(kāi)發(fā)”協(xié)同模式，有助于降低落地風(fēng)險(xiǎn)并提升市場(chǎng)響應(yīng)效率。

明陽(yáng)智能的英國(guó)項(xiàng)目，是其全球化布局的延續(xù)。截至2025年上半年，明陽(yáng)智能海外在手訂單約5吉瓦，新增訂單達(dá)1.68吉瓦，業(yè)務(wù)已覆蓋德國(guó)、意大利、韓國(guó)、菲律賓等地。

在意大利，公司與Renexia合作建設(shè)風(fēng)機(jī)生產(chǎn)基地，并為其Med Wind浮式項(xiàng)目提供18.8兆瓦機(jī)組；在東亞，其風(fēng)機(jī)產(chǎn)品成功通過(guò)日本7.6級(jí)地震考驗(yàn)，驗(yàn)證了高可靠性。

國(guó)金證券研報(bào)指出，隨著海外訂單逐步兌現(xiàn)，明陽(yáng)智能中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)彈性有望釋放，預(yù)計(jì)2025至2027年歸母凈利潤(rùn)分別為19.2億元、27億元和33.9億元。

但另一方面，正如我們文章開(kāi)頭提到的，大規(guī)模海外投資顯然伴隨著各種因素的挑戰(zhàn)。公司的公告已經(jīng)明確提示，該項(xiàng)目尚需獲得中英兩國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，且建設(shè)周期長(zhǎng)、資金規(guī)模大，對(duì)公司利潤(rùn)影響難以準(zhǔn)確預(yù)估。

截至2025年6月末，明陽(yáng)智能現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為105.79億元，雖可動(dòng)用2022年發(fā)行全球存托憑證所募資金及銀行融資，但142億元的投資仍對(duì)其資金調(diào)配能力構(gòu)成壓力。

此外，歐洲在法律體系、勞工政策及文化習(xí)慣等方面與中國(guó)存在差異，項(xiàng)目在人才招募、運(yùn)營(yíng)管理及成本控制上可能面臨不確定性，匯率波動(dòng)亦可能影響未來(lái)收益。

更重要的是，明陽(yáng)智能在英國(guó)項(xiàng)目就算能夠順利推進(jìn)，未來(lái)也很可能受到中英國(guó)際關(guān)系影響，而這點(diǎn)具有難以預(yù)測(cè)的不確定性。

當(dāng)然了，如今明陽(yáng)智能的出海邏輯正從應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)向構(gòu)建全球競(jìng)爭(zhēng)力。2024年，其風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率一度為負(fù)，行業(yè)價(jià)格內(nèi)卷壓力顯著。而歐洲市場(chǎng)對(duì)高技術(shù)附加值產(chǎn)品接受度更高，有助于改善盈利結(jié)構(gòu)。

通過(guò)在英國(guó)建立制造中心，明陽(yáng)智能不僅能降低物流與關(guān)稅成本，還可參與區(qū)域技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，提升品牌影響力。

可以說(shuō)，明陽(yáng)智能的英國(guó)項(xiàng)目可能是一場(chǎng)“豪賭”，我們?cè)诖酥荒芟Ｍ@個(gè)項(xiàng)目一切順利。

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