國(guó)慶長(zhǎng)假剛剛結(jié)束，不良資產(chǎn)行業(yè)便迎來一波供給高峰，市場(chǎng)即將迎來一輪資產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

國(guó)慶長(zhǎng)假節(jié)前，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銀登中心”）集中上架了超過30個(gè)個(gè)人不良貸款資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，這些資產(chǎn)包多數(shù)將在10月份通過銀登中心陸續(xù)開始線上集中競(jìng)價(jià)，本息合計(jì)規(guī)模超過百億元。

浙江省國(guó)資委下屬企業(yè)浙江金越資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理徐曉丹向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示：“信用卡不良資產(chǎn)包的掛牌量增長(zhǎng)主要有兩方面原因，首先，銀行根據(jù)相關(guān)政策導(dǎo)向，加大了對(duì)信用卡不良的處置力度，進(jìn)一步調(diào)整個(gè)人信貸結(jié)構(gòu)；其次，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，有部分信用卡用戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，導(dǎo)致逾期數(shù)量可能有所增加。”

供給端活躍

銀登中心官網(wǎng)顯示，從資產(chǎn)類型來看，本輪集中供給的個(gè)貸不良資產(chǎn)包中，信用卡不良資產(chǎn)占據(jù)了較大比例，規(guī)模達(dá)百億元，是本次標(biāo)的供給的“主力軍”。其中，交通銀行（601328.SH）、恒豐銀行、浦發(fā)銀行（600000.SH）等商業(yè)銀行都發(fā)布了個(gè)人不良貸款（信用卡透支）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。

東北地區(qū)某銀行人士向記者指出：“節(jié)前集中上架節(jié)后集中競(jìng)價(jià)的舉動(dòng)或是為了在季度末、節(jié)前完成內(nèi)部流程，也是為了在長(zhǎng)假后能迅速啟動(dòng)市場(chǎng)交易，吸引更多投資機(jī)構(gòu)參與?！?/p>

記者注意到，個(gè)貸不良資產(chǎn)市場(chǎng)的供給方正采取更為精細(xì)化的資產(chǎn)分包策略，以精準(zhǔn)對(duì)接不同投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好與處置能力。在此輪上架的10月份公開競(jìng)價(jià)的信用卡不良資產(chǎn)包中，部分商業(yè)銀行將規(guī)模較大的不良資產(chǎn)拆分組包。

例如，交通銀行在節(jié)前一周陸續(xù)發(fā)布總計(jì)超過10期的信用卡不良資產(chǎn)包。交通銀行股份有限公司太平洋信用卡中心關(guān)于2025年 第12期個(gè)人不良貸款（信用卡透支）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓公告顯示，未償本金總額367882403.86元；未償本息總額905811384.08元；資產(chǎn)筆數(shù)19263筆，全部為信用貸款，全部未訴訟。該資產(chǎn)包競(jìng)拍起始價(jià)為20674167.19元，將在10月23日開始線上公開競(jìng)價(jià)，競(jìng)價(jià)時(shí)間為30分鐘。

此外，也有商業(yè)銀行發(fā)布規(guī)模較小的信用卡不良資產(chǎn)包。恒豐銀行股份有限公司濟(jì)南分行關(guān)于2025年第1期個(gè)人不良貸款（信用卡透支）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目不良貸款轉(zhuǎn)讓公告顯示，該資產(chǎn)包未償本金總額22693178.58元；未償本息總額25593827.46元；起拍價(jià)3062400.00元，該資產(chǎn)包將于10月17日公開競(jìng)價(jià)。

不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)近年來日趨活躍，信用卡不良資產(chǎn)包成為重要組成部分，這顯示出金融機(jī)構(gòu)通過市場(chǎng)化手段加快處置不良資產(chǎn)的需求。

銀登中心官網(wǎng)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，批量個(gè)人業(yè)務(wù)資產(chǎn)類型結(jié)構(gòu)中，信用卡透支類51.9億元，占比14%；2024年第四季度該數(shù)據(jù)為106.3億元，占比14.9%；2024年第一季度該數(shù)據(jù)為5.3億元，占比12.2%。

徐曉丹告訴記者：“與其他個(gè)貸不良資產(chǎn)相比，信用卡不良資產(chǎn)包單戶金額較小，但戶數(shù)相對(duì)較多，需要一定的人力與科技力量匹配，在不良資產(chǎn)行業(yè)中，這類個(gè)人不良信貸資產(chǎn)屬于相對(duì)比較受歡迎的資產(chǎn)，特別是對(duì)于外部處置機(jī)構(gòu)來講，愿意與金融機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行清收。一方面，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，信用卡不良的清收率也好，清收后的效益也好，都相對(duì)較高。另一方面，信用卡催收相對(duì)也更規(guī)范，相關(guān)數(shù)據(jù)也更充分，科技力量匹配以及一些數(shù)據(jù)匹配度更高?！?/p>

多位受訪人士認(rèn)為，金融資產(chǎn)管理公司（AMC）及地方AMC積極參與收購(gòu)，也為銀行提供了快速變現(xiàn)的通道，相較于其他對(duì)公不良，信用卡不良債權(quán)單筆金額小、分散度高，通過資產(chǎn)包形式轉(zhuǎn)讓，不良出清效率較高。

銀登中心公布的不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，地方AMC 2024年受讓規(guī)模為1639.5億元，占全年受讓總規(guī)模的72.6%份額。

某地方AMC人士對(duì)記者坦言：“銀行自主催收信用卡透支不良面臨回款效率低、投訴多等問題，部分銀行會(huì)傾向于通過在市場(chǎng)上批量轉(zhuǎn)讓的方式處理不良。目前市場(chǎng)上掛出的信用卡透支不良資產(chǎn)包多數(shù)沒有經(jīng)過訴訟催收，這一類資產(chǎn)的實(shí)際催收回款比例相對(duì)較好，屬于不良資產(chǎn)市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前很多地方AMC在競(jìng)價(jià)受讓信用卡不良資產(chǎn)包之后，會(huì)再次分包給更多參與該業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，例如民營(yíng)資產(chǎn)管理公司、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)出清久久為功

目前，批量轉(zhuǎn)讓已成為銀行處置信用卡不良資產(chǎn)的重要途徑之一。此前，光大銀行（601818.SH）、平安銀行（000001.SZ）、浦發(fā)銀行、江蘇銀行（600919.SH）、寧波銀行（002142.SZ）等均已發(fā)布大額轉(zhuǎn)讓公告。就在不久之前，華夏銀行（600015.SH）信用卡中心也公開轉(zhuǎn)讓信用卡不良貸款，涉及未償本息總額高達(dá) 107.89 億元。

信用卡不良資產(chǎn)的加速出清，反映了銀行主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)、夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量的積極姿態(tài)。

上海杉達(dá)學(xué)院金融科技研究中心助理研究員張嘉憶對(duì)記者表示：“銀行加大信用卡個(gè)貸不良資產(chǎn)包掛牌量，是銀行在資本充足率紅線要求下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出清，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理。當(dāng)前，信用卡逾期半年未償信貸總額已不斷飆升，如果繼續(xù)滯留表內(nèi)，按120%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重將嚴(yán)重侵蝕核心一級(jí)資本，直接觸發(fā)監(jiān)管對(duì)新增消費(fèi)貸額度的硬性約束。在當(dāng)前商業(yè)銀行加大消費(fèi)信貸投放的政策傾斜下，將信用卡不良資產(chǎn)以市場(chǎng)化的方式轉(zhuǎn)讓給地方AMC成為銀行釋放風(fēng)險(xiǎn)資本、換取信貸空間的可行路徑。”

徐曉丹指出：“銀行一方面要考慮考核導(dǎo)向問題，對(duì)于優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)是有預(yù)期也是有能力的。另一方面，在監(jiān)管政策有所傾斜的情況下，充分利用政策優(yōu)勢(shì)，對(duì)于銀行來說也是極有動(dòng)力和意愿的?！?/p>

自2021年個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)“開閘”以來，信用卡不良資產(chǎn)一直是市場(chǎng)最主要的供給來源和投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

值得注意的是，目前個(gè)貸不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)也面臨如何提高資產(chǎn)包流動(dòng)性的挑戰(zhàn)。北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人王昕生認(rèn)為，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)面臨的轉(zhuǎn)讓難問題，源于缺乏完善的不良資產(chǎn)估值體系，導(dǎo)致交易成本攀升及法律糾紛頻發(fā)，推高投資風(fēng)險(xiǎn)與決策難度。其結(jié)果是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)規(guī)模雖然有所增長(zhǎng)，但投資者群體仍以專業(yè)機(jī)構(gòu)為主，普通投資者保護(hù)機(jī)制薄弱，致使資產(chǎn)流動(dòng)性不足。

為適配不良資產(chǎn)的市場(chǎng)需求，銀行正探索通過精細(xì)化、小額化的分包策略，盤活信用卡不良資產(chǎn)，提升市場(chǎng)交易活力。張嘉憶認(rèn)為，近期個(gè)貸不良資產(chǎn)包的分包邏輯正從粗放的“按逾期天數(shù)切”向精細(xì)的“按償債畫像切”演進(jìn)。銀行開始在單一資產(chǎn)包內(nèi)，依據(jù)債務(wù)人是否有穩(wěn)定社保、是否持有房產(chǎn)等關(guān)鍵償債能力指標(biāo)，拆分出不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的子包，并設(shè)置從0.1折至1.5折的懸殊折扣率，精準(zhǔn)匹配催收公司、數(shù)據(jù)服務(wù)商及地方AMC等不同買方的風(fēng)險(xiǎn)偏好與處置能力。

張嘉憶進(jìn)一步指出，目前，信用卡不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)中具有創(chuàng)新性的是，在部分信用卡不良資產(chǎn)包中引入“回款對(duì)賭”條款，買方僅需支付30%的保證金，剩余價(jià)款與未來12個(gè)月的實(shí)際回款階梯式掛鉤，這不僅大幅降低了買方前期的資金壓力，更倒逼銀行同步真實(shí)的催收數(shù)據(jù)，有效提升了資產(chǎn)包的流動(dòng)性與市場(chǎng)透明度，標(biāo)志著不良資產(chǎn)處置正從簡(jiǎn)單的“甩賣”向風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的精細(xì)化合作模式轉(zhuǎn)變。

展望未來，信用卡貸款的資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況密切相關(guān)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇向好，以及銀行風(fēng)控能力的持續(xù)提升，預(yù)計(jì)信用卡資產(chǎn)質(zhì)量將保持總體穩(wěn)定。然而，個(gè)體還款能力的恢復(fù)仍需時(shí)日，信用卡不良資產(chǎn)的清收處置工作仍將是銀行一項(xiàng)長(zhǎng)期而重要的任務(wù)。

穆迪評(píng)級(jí)在今年8月底發(fā)布的分析報(bào)告中指出：信用較佳的用戶正減少信用卡的使用，這是因?yàn)槠浞€(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和購(gòu)買行為更容易被線上平臺(tái)識(shí)別，從而能夠獲得更多在線替代支付和融資方案。因此，銀行難以在信用卡業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)對(duì)這類客戶的高速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，信用卡應(yīng)收賬款的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)正在上升，因?yàn)槭Ｓ嗟幕钴S客戶信用狀況相對(duì)較差。穆迪研報(bào)中同時(shí)指出，銀行已加大力度核銷不良資產(chǎn)。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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