北京
獨立 稀缺 穿透
新起點、新挑戰(zhàn)
作者：喬治
編輯：聞道
風品：可樂
來源：銠財——銠財研究院
世界上很多事急不來。比如科技創(chuàng)新，是一個涉及眾多領(lǐng)域、需逐步打磨的系統(tǒng)性工程。要求玩家保有足夠的耐心、充足的實力，以及敏銳的戰(zhàn)略眼光。
?？低曊咴谶@條路上，從傳統(tǒng)安防產(chǎn)品供應(yīng)商向“智能物聯(lián)AIoT”解決方案及大數(shù)據(jù)服務(wù)提供商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。不僅是技術(shù)路徑的升級，更是商業(yè)模式與價值邏輯的重構(gòu)，通過感知技術(shù)、人工智能與物聯(lián)網(wǎng)深融，來拓展業(yè)務(wù)邊界、提升產(chǎn)品附加值，以應(yīng)對全球數(shù)字化浪潮的新需求。
9月24日，2025年智慧港口大會召開，?？低晹y起重機專用監(jiān)控設(shè)備、皮帶機智能監(jiān)測設(shè)備及港口數(shù)字孿生系統(tǒng)等亮相，錨定港口運營效率、運維、調(diào)度等痛點提供創(chuàng)新技術(shù)方案。
9月16日，憑借獨創(chuàng)的“數(shù)智質(zhì)量”質(zhì)量管理模式，海康威視又榮獲第五屆中國質(zhì)量獎，實現(xiàn)了浙江省該獎項“零的突破”。標志著公司真正將AIoT技術(shù)扎根于實體運營場景，走出一條高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的新路徑。
在傳統(tǒng)主業(yè)增長放緩、地緣政治風險加劇等多重挑戰(zhàn)下，上述喜報著實振奮人心。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型能漸入收獲季，如何做到的？還有無短板隱憂呢？
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10年磨劍 創(chuàng)新業(yè)務(wù)崛起
LAOCAI
先看業(yè)績基本面。最新財報顯示，2025上半年?？低暊I收418.18億元，同比增長1.48%；歸屬于上市公司股東的凈利56.57億元，同比增長11.71%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達到53.43億元，同比激增近30倍?，F(xiàn)金流如同企業(yè)血液，大幅改善意味著公司抗風險力增強，展現(xiàn)出財務(wù)管理成效、綜合經(jīng)營韌性。
追其原因，離不開企業(yè)刀刃向內(nèi)、決絕革新：自2024下半年起，海康威視以利潤增長為核心，持續(xù)推進組織變革和精細化管理。如業(yè)績說明會所言，2025上半年的經(jīng)營成果充分顯現(xiàn)了變革成效。通過優(yōu)化內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)和流程，?？低暡粌H提高了運營效率，還增強了對市場變化的響應(yīng)能力，為長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
以創(chuàng)新業(yè)務(wù)為例，已是增長新引擎。上半年營收達到117.66億元，同比增長13.92%，占比從2024年的超18%升至超28%，增速顯著高于傳統(tǒng)主業(yè)，透出濃濃的第二曲線氣質(zhì)。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括智能家居、機器人、汽車電子、智慧存儲等。以汽車電子業(yè)務(wù)為例，?？低暿菄鴥?nèi)前裝車載傳感器賽道的頭部供應(yīng)商之一，以視覺和毫米波雷達技術(shù)為核心，產(chǎn)品涵蓋各類攝像頭、超聲波雷達、毫米波雷達等。
2025上半年，汽車電子業(yè)務(wù)營收23.52億元，同比增幅達46.48%，成為?？低暿杖朐龇畲蟮陌鍓K?？煸鲋饕靡嬗趪鴥?nèi)3C產(chǎn)業(yè)、新能源汽車及鋰電池業(yè)的需求拉動，也得益于公司自身早期布局、戰(zhàn)略蓄力卡位。
增長背后，是AI技術(shù)深度賦能的護城河。眾所周知，物聯(lián)感知設(shè)備采集到的數(shù)據(jù)想被更好利用，核心在于人工智能。從感知、檢測到?jīng)Q策，離不開AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)的協(xié)同支持。早在2006年，海康威視就開始布局AI領(lǐng)域，組建了智能算法團隊，并成為業(yè)內(nèi)最早將AI產(chǎn)品化落地的公司之一。2021年，海康威視啟動大規(guī)模預訓練模型的研發(fā)工作。
2023年迎來關(guān)鍵性里程碑，公司推出?？涤^瀾大模型，通過了中國信通院“可信AI大模型能力評測”。其中，模型開發(fā)能力獲業(yè)內(nèi)首個5級評分。這一自研大模型堪稱智慧大腦，為?？低暤能浻布a(chǎn)品和方案在感知智能、認知智能上帶來實質(zhì)提升。2025年，公司在生產(chǎn)基地規(guī)?；涞睾？涤^瀾工業(yè)大模型，截至上半年末已推出數(shù)百款大模型產(chǎn)品。
?？低曉谕顿Y者互動平臺表示，公司已發(fā)布“大模型一體化平臺”，以?？怠坝^瀾”大模型為核心，深度融合DeepSeek等業(yè)內(nèi)優(yōu)秀模型的語言能力，創(chuàng)新性地實現(xiàn)物聯(lián)接入、感知認知與應(yīng)用開發(fā)三大領(lǐng)域的“一體化”，助力大模型能力在千行百業(yè)快速便捷落地。
效能到底有多大？看看下面的場景實踐或有更深體會。
例如毫米波領(lǐng)域，?？低暬诤撩撞ù竽Ｐ脱邪l(fā)的毫米波人檢門，使違禁品漏檢率下降86%，成業(yè)內(nèi)首個通過中國民航最高A3標準的產(chǎn)品。視覺大模型在周界防范的應(yīng)用中實現(xiàn)誤報降低90%。2025年4月，?？抵痪?、道安辦等各部門更高效、精準地管理非機動車駕駛行為。推出智能交通非機動車管控系列產(chǎn)品，在檢測載人、未戴頭盔等行為上誤檢率降超70%，漏檢率減少80%以上。
再如包裝環(huán)節(jié)，通過觀瀾工業(yè)大模型智能判定包裝配件是否放置齊全，直接省去配件物料齊套管理的工作，提效保質(zhì)。大模型在螺釘漏打、導熱墊漏放、風扇裝反等場景檢測準確率穩(wěn)定在99%以上，顯著降低質(zhì)量風險與返修成本。
值得一提的是，不同于通用大模型，業(yè)內(nèi)人士指出，行業(yè)大模型參數(shù)更加精準，其在專業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用走向縱深，已不再僅僅充當“工具”，解決一些表層問題，而是逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶袠I(yè)專家”，更精準、更深入地賦能垂直領(lǐng)域。
顯然，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的大增源于日積月累。在10年磨劍中，?？低曈瓉砹撕穹e薄發(fā)。通過積極把握AI大模型技術(shù)突破、拓展場景數(shù)字化，公司成功開辟了新增長路徑。先發(fā)優(yōu)勢、核心壁壘，有望讓其保持行業(yè)領(lǐng)先地位，實現(xiàn)更穩(wěn)健和快速的發(fā)展。
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價值爆發(fā)前夜
深耕智能物聯(lián)寶藏
LAOCAI
回望一路發(fā)展心路，從傳統(tǒng)的安防產(chǎn)品到“智能物聯(lián)AIoT”解決方案和大數(shù)據(jù)服務(wù)，海通威視一直在通過技術(shù)創(chuàng)新來拓展業(yè)務(wù)邊界、提升產(chǎn)品附加值，目前公司已穩(wěn)坐全球安防龍頭位置，開發(fā)超30000種智能物聯(lián)產(chǎn)品。
10年間，?？低晿?gòu)建了AIOT技術(shù)體系，打造了物聯(lián)感知智能化產(chǎn)品矩陣。戰(zhàn)略核心是將感知技術(shù)應(yīng)用到企業(yè)運營活動的場景中，提質(zhì)增效降本。
以工業(yè)制造為例，?？荡竽Ｐ彤a(chǎn)品貫穿于生產(chǎn)安全、產(chǎn)品質(zhì)量、運營管理等全流程。例如推出機械臂防撞攝像機，通過立體視覺成像技術(shù)結(jié)合大模型，可準確檢測區(qū)域內(nèi)人員滯留情況，避免機械碰撞等意外發(fā)生。
生產(chǎn)實現(xiàn)遠程在線化管理，客戶審廠因此變得高效便捷，隨時隨地就能把生產(chǎn)進度數(shù)據(jù)精準同步給客戶。此外，通過工單流轉(zhuǎn)卡，將銷售訂單轉(zhuǎn)化為數(shù)字化生產(chǎn)工單，企業(yè)日均報工量200+，擺脫了原來紙質(zhì)報工單統(tǒng)計復雜、遺漏等問題，生產(chǎn)過程效率提升50%。2025上半年，?？低暺笫聵I(yè)事業(yè)群（EBG）營收74.62億元。
IDC數(shù)據(jù)顯示，早在2022年全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資規(guī)模就超1.5萬億美元，預計2026年邁過3萬億美元大關(guān)，五年復合增長率（CAGR）約達16.7%。
聚焦中國市場，“數(shù)字中國”概念2016年“十三五規(guī)劃”中被首次提出，并在2021年“十四五規(guī)劃”中被確定為國家重要戰(zhàn)略之一。伴隨《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》等系列政策支持，各行各業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求不斷增加。IDC數(shù)據(jù)顯示，到2026年，中國數(shù)字化轉(zhuǎn)型支出規(guī)模預計超6000億美元，增速位于全球前列。
可見，?？低暼蕴幱趦r值爆發(fā)前夜。面對一座潛力寶礦，上半年的業(yè)績穩(wěn)增只是一個開始。長坡加厚雪下，企業(yè)未來不缺成長遐想。
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數(shù)字化全球化雙驅(qū)
一條規(guī)模特色護城河
LAOCAI
數(shù)字化大勢滾滾向前、不可阻擋。如何順勢乘勢，是企業(yè)提升競爭力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是?？低暽罨癄I銷數(shù)字化，提升服務(wù)質(zhì)量和市場響應(yīng)速效的深意所在。
聚焦開文的第五屆中國質(zhì)量獎，?？低暘殑?chuàng)的“數(shù)智質(zhì)量”質(zhì)量管理模式可謂集大成者。數(shù)據(jù)顯示，其質(zhì)量管理體系成熟度從2020年的82.66%提至2024年的86.75%，客戶滿意度從2020年的87.15%提至2024年的91.61%。
功能有多強？在南京鋼鐵，?？低暤谋壬邷赜嫼透邷馗吡翑z像機等產(chǎn)品助力煉鋼、軋鋼等環(huán)節(jié)生產(chǎn)工藝的精準把控，進而生產(chǎn)出高質(zhì)量的鋼材。在電裝（杭州）智能工廠，?？低暤漠a(chǎn)線相機和智能檢測算法，助力工廠實現(xiàn)從初品到成品質(zhì)檢的高效化、可視化和可追溯，產(chǎn)品質(zhì)量得到更多保障。
質(zhì)量檢測場景中，?？低曉谄囍圃煨袠I(yè)推出了X光大模型工業(yè)探傷系統(tǒng)，使復雜缺陷的綜合檢出率達到99%，質(zhì)檢效率提升90%以上。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，產(chǎn)線相機搭配?？低曈^瀾大模型強大的數(shù)據(jù)分析和學習能力，能實現(xiàn)對時效爐使用時長的精準自動監(jiān)管，產(chǎn)品質(zhì)量問題降低了30%......
?？低暥麻L胡揚忠表示：“質(zhì)量不只是質(zhì)量部門的事情，幾乎涉及到所有崗位，從設(shè)計、制造，到銷售、售后等環(huán)節(jié)，都要考慮質(zhì)量?！被诖?，“數(shù)智質(zhì)量”質(zhì)量管理模式打造的是端到端的全流程質(zhì)量管理，先進理念+成熟技術(shù)，為產(chǎn)品走向全球插上一對有力翅膀，成為企業(yè)又一成長引擎。
2020年至2024年，海康威視海外營收從176.97億元飆升到318.95億元，海外市場開拓取成果豐碩。2024年，境外收入占比34.48%，毛利率46.12%；2025上半年，進一步升至36.89%、47.26%。
據(jù)ICSeeCam數(shù)據(jù)，2024年全球安防攝像頭市場中，?？低暿姓悸蔬_到38%，穩(wěn)居全球第一。在模擬安全攝像頭領(lǐng)域，?？低暫痛笕A技術(shù)合計占據(jù)超25%份額。
能夠拔得頭籌、穩(wěn)坐王位，離不開多年深耕細作，一點點編織起營銷網(wǎng)絡(luò)、全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。早在2007年，?？低暠忝闇柿撕Ｍ獍卜朗袌?，開啟全球化征程。經(jīng)過近二十年發(fā)展，如今在海外設(shè)立了80家分支機構(gòu)，產(chǎn)品銷往全球150多個國家和地區(qū)。
為及時響應(yīng)業(yè)務(wù)需求，?？低曔€建立了印度和巴西兩大生產(chǎn)基地、100多個授權(quán)客戶服務(wù)部等，目前是全球化布局最完備的安防廠商之一。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)海外表現(xiàn)同樣可圈可點。To C消費品市場，螢石網(wǎng)絡(luò)和?？滴⒂耙焉罡嗄?，目前海外收入占比相對較高；To B工業(yè)品市場，創(chuàng)新產(chǎn)品助力海外企業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，如?？禉C器人的視覺產(chǎn)品線、AGV產(chǎn)品線，?？殿Ｓ暗腦光機，?？滴⒂暗墓I(yè)測溫等都是客戶眼中的數(shù)字化神器。
2024年，?？低暫Ｍ庵鳂I(yè)收入與創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入和占比首超50%。行業(yè)分析師王婷妍認為，業(yè)務(wù)規(guī)模越龐大，控制質(zhì)量越不易。?？低曂ㄟ^“數(shù)智質(zhì)量”模式，實現(xiàn)了全流程的質(zhì)量管理，打造了全球化營銷網(wǎng)絡(luò)，形成一條規(guī)模與特色兼具的護城河。能夠預見，未來應(yīng)用場景日益豐富、數(shù)字化是不可逆的大勢，?？低曈型跀?shù)字化全球化雙驅(qū)下，演繹出更多高質(zhì)量出海敘事。
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克服了危就是機
還在趕考路上
LAOCAI
不過，這不代表無懈可擊。轉(zhuǎn)型升級從不是輕松話題，尤其對于大型企業(yè)，牽一發(fā)動全身，如烹小鮮如履薄冰，即便戰(zhàn)略精準、實操高效，也難免出現(xiàn)轉(zhuǎn)型陣痛，海通威視同樣不例外。
首先，傳統(tǒng)主業(yè)仍占主導地位，增長卻有放緩跡象。即便逐步走出2024年“增收不增利”困境，但境內(nèi)主業(yè)依然面臨挑戰(zhàn)：2025年二季度營收增速再度轉(zhuǎn)負，收入占比進一步降至63.11%，成為拖累整體業(yè)績的主要因素。
2025上半年，公司面向政府客戶的公共服務(wù)事業(yè)群（PBG）營收同比下滑2.1%。盡管有特別國債等政策支持，難完全對沖地方財政壓力、政府投資壓縮等影響、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求出現(xiàn)波動。更令擔憂的是，上半年服務(wù)中小企業(yè)的中小企業(yè)事業(yè)群（SMBG）營收大降29.75%。如何妥善應(yīng)對，考驗?？低暤拇笾腔?。
其次，盡管最新半年報強調(diào)“絕大部分產(chǎn)品線都已結(jié)合AI技術(shù)推出了AI產(chǎn)品”，并持續(xù)投入AI大模型研發(fā)，推出數(shù)百款大模型產(chǎn)品。可據(jù)新黃河報道，2024年?？低曆邪l(fā)人員量首次下滑，較2023年減少200多人，2025上半年研發(fā)費56.70億同比微降0.50%。是否影響長遠技術(shù)創(chuàng)新力仍需觀察。
再者，需警惕地緣政治風險。面對海外業(yè)務(wù)的日益增長，如何消除新增長極的不確定性是一嚴肅思考。如2025年6月，加拿大政府以“國家安全風險”為由，命令?？低曉?20天內(nèi)停止所有在加業(yè)務(wù)，關(guān)閉辦公室并終止銷售及技術(shù)支持，同時禁止加政府機構(gòu)采購其設(shè)備。
當然，危機往往永遠共存，克服了危就是機。換言之，有多少挑戰(zhàn)，?？低暰陀卸嗌侔l(fā)展?jié)撃?。想來企業(yè)一路走來對此應(yīng)深有體會，展望2025全年，?？低曨A計歸母凈利實現(xiàn)10%以上增長。
欲戴王冠、必承其重。能否如愿達成、展露更多長紅體質(zhì)，?？低曔€在赴考路上。
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