石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整案引發(fā)社會(huì)廣泛關(guān)注。

社會(huì)熱議：高校怎么還破產(chǎn)了？

媒體及經(jīng)濟(jì)學(xué)人等熱議：石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整是否合理？

以目前公開信息看，這場牽動(dòng)社會(huì)各方神經(jīng)的高校破產(chǎn)案，依然存在爭議。

好學(xué)校

首先要說，石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整，并不是因?yàn)檫@所學(xué)校不好，恰恰相反，正是因?yàn)檫@所學(xué)校很好，所以才會(huì)進(jìn)入破產(chǎn)重整……

這是什么意思呢？

按照石家莊理工職業(yè)學(xué)院的母公司——中國21世紀(jì)教育集團(tuán)有限公司2023年年報(bào)，21世紀(jì)教育集團(tuán)旗下包括11家學(xué)校及機(jī)構(gòu)：

1所民辦高校：石家莊理工職業(yè)學(xué)院（職業(yè)教育）；

1所全日制普通高中：石家莊育英實(shí)驗(yàn)中學(xué)（非職業(yè)教育板塊）；

1所新高考業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)；

8所幼兒園：新天際幼兒園。

11家學(xué)校及機(jī)構(gòu)共擁有27662名全日制學(xué)生。

其中——

石家莊理工職業(yè)學(xué)院23494人（學(xué)費(fèi)9000~17000元/年），占比約85%；

石家莊育英實(shí)驗(yàn)中學(xué)2549人（學(xué)費(fèi)17125/年，比此前一年上漲87.8%），占比約9%；

新天際幼兒園1619人（學(xué)費(fèi)19148/年），占比約6%。

也就是說，石家莊理工職業(yè)學(xué)院擁有21世紀(jì)教育集團(tuán)85%的學(xué)生資源，是絕對的核心資產(chǎn)兼現(xiàn)金奶牛。

此前，隨著《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》及“雙減”政策，中國教育行業(yè)底層邏輯發(fā)生了根本性變化，即從可資本化的“產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)向了強(qiáng)調(diào)公平和公益的“事業(yè)”。以資本擴(kuò)張為特征的民辦教育，諸多模式陷入困境。

但是，此種變化中，高等職業(yè)教育卻是一個(gè)例外——它既受政策鼓勵(lì)，又具備現(xiàn)金流穩(wěn)定、利潤豐厚的特征。由此，石家莊理工職業(yè)學(xué)院成為21世紀(jì)教育集團(tuán)的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

也由此，當(dāng)21世紀(jì)教育集團(tuán)債務(wù)問題發(fā)生后，債主會(huì)首先瞄準(zhǔn)這家學(xué)校，法院面對債主提出破產(chǎn)重整要求，需要妥善處理的核心焦點(diǎn)，同樣也是這所學(xué)校。

破產(chǎn)重整歷程

從目前的公開信息看，石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整案發(fā)生，是兩條線交織所導(dǎo)致的。

第一條線，2024年9月6日，石家莊市公安局橋西分局出具《扣押決定書》，指出由于石家莊復(fù)啟企業(yè)管理中心（有限合伙）正在接受調(diào)查。為協(xié)助調(diào)查，橋西分局扣押了石家莊理工職業(yè)學(xué)院的印章、銀行盾和銀行賬戶以及澤瑞教育的營業(yè)執(zhí)照、印章、銀行盾和銀行賬戶。

第二條線，因印章及銀行賬戶被監(jiān)管扣押，導(dǎo)致石家莊理工職業(yè)學(xué)院無法按期支付有關(guān)項(xiàng)目費(fèi)用，出現(xiàn)違約，并引發(fā)連鎖反應(yīng)。

此前的2023年12月19日，石家莊理工職業(yè)學(xué)院與長江聯(lián)合金融租賃有限公司?簽訂融資售后回租協(xié)議，約定長江聯(lián)合以3500萬元購買學(xué)院的教學(xué)設(shè)備等資產(chǎn)，并回租給學(xué)院使用，租賃期36個(gè)月，總付款約3899萬元。

2024年9月27日，也就是印章等被扣當(dāng)月，長江聯(lián)合提起訴訟，法院次日裁定凍結(jié)石家莊理工職業(yè)學(xué)院銀行賬戶。

該事件引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致21世紀(jì)教育集團(tuán)其他債務(wù)逾期，土地被拍賣，資金鏈進(jìn)一步惡化。2025年3月18日，21世紀(jì)教育（01598.HK）在香港交易所停牌，年報(bào)難產(chǎn)，至今未能復(fù)牌。

2025年7月24日，石家莊市中級人民法院就石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整申請召開聽證會(huì)。申請人河北唐訊信息技術(shù)股份有限公司認(rèn)為，石家莊理工職業(yè)學(xué)院拖欠其借款本息及合同款，且缺乏清償能力，由此申請對石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整。

石家莊市中級人民法院于2025年7月30日、2025年8月19日和2025年9月2日，分別裁定受理21世紀(jì)教育集團(tuán)旗下3家公司——石家莊理工職業(yè)學(xué)院、石家莊澤瑞教育科技有限公司和石家莊澤瑞商業(yè)發(fā)展有限公司的破產(chǎn)重整申請，并于2025年9月6日聯(lián)合招募重整投資人。

按照法院文件，石家莊理工職業(yè)學(xué)院有鹿泉和高邑兩個(gè)校區(qū)，其中7宗土地，涉及3家公司。3家公司聯(lián)合重整，更有利于操作。

各說各的

21世紀(jì)教育集團(tuán)在2025年6月12日的《內(nèi)幕信息》中，堅(jiān)稱“目前本集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)正常，未見明顯影響?！?/p>

21世紀(jì)教育集團(tuán)認(rèn)為，石家莊市公安局橋西分局的印章等扣押行為，是后來問題發(fā)生的主因。而引發(fā)扣押的起因——石家莊復(fù)啟企業(yè)管理中心問題，“經(jīng)內(nèi)部審查，石家莊復(fù)啟企業(yè)管理中心（有限合伙）與本集團(tuán)無關(guān)?！?/p>

21世紀(jì)教育集團(tuán)的邏輯是：

監(jiān)管措施（公章等被扣）→支付中斷（支付功能癱瘓）→債務(wù)違約（觸發(fā)技術(shù)性違約）→危機(jī)爆發(fā)（引發(fā)訴訟與資產(chǎn)凍結(jié)），且同時(shí)存在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移（約1.38億元資金被轉(zhuǎn)入警方指定賬戶）。

2024年9月發(fā)生的事情，至今已超一年，扣押事件仍未塵埃落定。21世紀(jì)教育集團(tuán)認(rèn)為，企業(yè)發(fā)生的債務(wù)危機(jī)是受到不可抗力影響才發(fā)生的。

但是，在同一份信息披露中，21世紀(jì)教育集團(tuán)又承認(rèn)自己的管理漏洞，如違規(guī)擔(dān)保與未披露的關(guān)聯(lián)交易（2024年，因關(guān)聯(lián)方違約，導(dǎo)致1.1億元抵押存款被銀行強(qiáng)制執(zhí)行），公司將違規(guī)原因歸結(jié)為“管理層及員工的疏忽”，并承認(rèn)在合約管理、印章及資金管理等方面存在內(nèi)部監(jiān)控漏洞。

石家莊理工職業(yè)學(xué)院也反對破產(chǎn)重整，認(rèn)為自身不滿足破產(chǎn)的法定條件，也完全具備償債能力，陷入危機(jī)純屬被母公司和外部監(jiān)管所牽連。

學(xué)院方面在法院聽證會(huì)上提出：學(xué)院凈資產(chǎn)大于負(fù)債，產(chǎn)權(quán)比率健康，現(xiàn)金流充足，能夠保障債務(wù)支付。

2025年9月25日，21世紀(jì)教育集團(tuán)發(fā)布公告稱：

公司相信，學(xué)校的經(jīng)營和日常教學(xué)近些年一直良好，不存在資不抵債的情況，同時(shí)有償付能力。我們也在積極與石家莊市相關(guān)部門溝通，助力打造和諧健康的營商環(huán)境。

法院方面提供的數(shù)據(jù)則是這樣的——

根據(jù)理工學(xué)院截至2025年4月30日的賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)資料，總資產(chǎn)為13.59億元，總負(fù)債為5.61億元，表外負(fù)債為7.99億元，凈資產(chǎn)為-0.01億元。

根據(jù)澤瑞教育截至2025年4月30日的賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)資料，總資產(chǎn)為6.97億元，總負(fù)債為5.46億元，表外負(fù)債為1.86億元，凈資產(chǎn)為-0.35億元。

根據(jù)澤瑞商業(yè)截至2025年4月30日的賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)資料，總資產(chǎn)為0.59億元，總負(fù)債為0.60億元，表外負(fù)債為0.25億元，凈資產(chǎn)為-0.26億元。

上述情節(jié)，也引發(fā)了媒體與經(jīng)濟(jì)學(xué)人的不同看法。

有聲音創(chuàng)造性地將此次破產(chǎn)稱之為“進(jìn)攻性破產(chǎn)”，即石家莊理工職業(yè)學(xué)院本身屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此，債權(quán)人為了解決21世紀(jì)教育集團(tuán)母公司的債務(wù)問題，主動(dòng)把這份最優(yōu)質(zhì)的子公司資產(chǎn)牽引進(jìn)破產(chǎn)中來，以獲得最優(yōu)債務(wù)處理。

也有聲音質(zhì)疑，石家莊理工職業(yè)學(xué)院破產(chǎn)重整是否符合“非必要不破產(chǎn)”原則，即一個(gè)尚具備正常運(yùn)轉(zhuǎn)功能、且具有獨(dú)立性的高校，應(yīng)不應(yīng)該進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

但同時(shí)也有聲音認(rèn)為，“非必要不破產(chǎn)”并非破產(chǎn)法的基本精神，它是實(shí)施過程中需要平衡的審慎實(shí)踐原則。破產(chǎn)法的核心精神，在于通過法定程序公平清理債權(quán)債務(wù)，同時(shí)兼顧市場退出與挽救機(jī)制的雙重功能。?法院可能不僅看重石家莊理工職業(yè)學(xué)院自身的資產(chǎn)負(fù)債表，更關(guān)注其與母公司之間復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系和擔(dān)保鏈條。如果放任不管，母公司的債務(wù)危機(jī)最終必然會(huì)通過擔(dān)保等渠道拖垮石家莊理工職業(yè)學(xué)院。盡早把石家莊理工職業(yè)學(xué)院切割出來，對學(xué)院更有利。

一場牽扯高校、上市公司、司法監(jiān)管、債權(quán)人等多方復(fù)雜關(guān)系的破產(chǎn)重整案正動(dòng)態(tài)化地?cái)[在公眾面前，等待塵埃落定。

值班編委：樊永鋒

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮