同志們，9月以股債雙牛收官了，我待會(huì)也要開車出門，因此，下午提前做了幾張圖，簡(jiǎn)單帶大家聊一下今天的市場(chǎng)吧。

第一，9月，整體賺錢效應(yīng)在縮圈。

下圖，我拉了一下，8月（紅色）、9月（紫色），A股主要指數(shù)，以及恒生、恒科、標(biāo)普500的漲幅情況，可以看到，在賺錢效應(yīng)爆炸的8月之后，9月，市場(chǎng)集中在兩頭，一是A股的雙創(chuàng)板塊，二是港股這邊，如果沒配到這兩個(gè)大的板塊，那9月的賬戶收益應(yīng)該是一般的。

另外，要關(guān)注到兩塊。

其一，小盤股中證2000是收跌的，這也是5月以來，小盤股首次月線收跌，具體邏輯此前講過多次；

其二，上證指數(shù)在8月22日沖破3800點(diǎn)后，盤亙了一個(gè)多月，遲遲沒有突破，這里，人為的降溫，也是核心因素，而在降溫的過程中，本就是underdog的紅利板塊，則成為全市場(chǎng)最大的血包。

第二，昨天券商的行情，確實(shí)有騙p的色彩。

昨天我們有提到，一是港股那邊，下午大幅凈賣出，估計(jì)是交易型資金賣出了盈富基金等標(biāo)的，持幣過節(jié)，果不其然，昨天盈富基金大幅凈賣出了60億。

二是上周五，融資盤單日凈賣出接近200億，市場(chǎng)杠桿資金有節(jié)前降倉的明確跡象，因此，昨日的大漲，特別是券商板塊的異動(dòng)，是有點(diǎn)反常的。

今早一看兩融的數(shù)據(jù)，果然和猜測(cè)的差不多——昨天這么猛烈的行情，融資盤竟然凈買入“只有”44億不到，這是9月3日以來，融資單日凈買入的天數(shù)里，絕對(duì)值最小的一天，換句話說，很多人確實(shí)歇了，不為所動(dòng)。

然后再看這44億的結(jié)構(gòu)，按申萬二級(jí)行業(yè)看，里面有41億，都是券商的，占比幾乎是100%，離不離譜？

下圖，是昨日融資凈買入的前十大個(gè)股，券商在數(shù)量上占了一半，金額占了一大半。

昨天，我們說：

“今天券商板塊的大漲， 就好像由于市場(chǎng)已經(jīng)沒什么能炒的焦點(diǎn)了，節(jié)前很難再形成共識(shí)，因此，把券商這個(gè)一個(gè)多月沒被用到夜壺，拿出來用一天 ，正好里面積壓的大量的資金，也樂意配合演出，積極自救。”

然后，事實(shí)上，昨天券商大漲的過程中，機(jī)構(gòu)瘋狂賣出券商相關(guān)的ETF，昨天單日凈賣出前十的ETF，下圖，幾乎全是券商相關(guān)的...又是炒起來，掩護(hù)大家撤退。

第三，今天炒什么？改炒半導(dǎo)體了。

整體來看，節(jié)前最后兩天，機(jī)構(gòu)歇了，很多融資盤也歇了，在整個(gè)做空機(jī)制近乎失效的市場(chǎng)里，市場(chǎng)里僅剩的一些多頭，炒的會(huì)更加聚焦一些，用有限的資金，懟個(gè)別的板塊。

今天，芯片半導(dǎo)體板塊大漲，因?yàn)檎泌s上有催化劑——昨晚美股的存儲(chǔ)芯片板塊大漲，而近期存儲(chǔ)芯片的漲價(jià)，可能代表半導(dǎo)體的景氣周期要上行了。

可以看到，下圖，以華X為代表的龍頭股，紛紛飆漲，其中A股的華X，甚至暴漲超15%，與此同時(shí)，新易盛等板塊就被脫了褲子。

華X這種票，中長(zhǎng)期邏輯，我也理解，畢竟從份額來看，華X是中芯的40%左右，但市值只有1/10，因此，估值有所收斂，也是可以理解的。

只不過，這種程度的短期暴漲，和市場(chǎng)情緒、機(jī)制、環(huán)境也息息相關(guān)。

另外，A股的華X，相對(duì)港股溢價(jià)了60%左右了。

哦對(duì)了，下午，場(chǎng)內(nèi)貨幣基金也又開始炒起來了，下圖，這市場(chǎng)，同一件離譜的事情，可以反復(fù)發(fā)生，嗚呼哀哉。

多聊幾句市場(chǎng)的熱點(diǎn)哈。

1、有個(gè)行業(yè)熱點(diǎn)，聊一下張清華。

昨天，行業(yè)里有個(gè)大新聞，易方達(dá)的張清華，卸掉了副總的title，未來將“專注于投資管理工作”。

這事我還真得聊一下，因?yàn)槲页钟械谋砭鹿淌占舆@個(gè)組合，持有張清華管理的產(chǎn)品，易方達(dá)全球配置，019155，是一個(gè)定位于全球多元資產(chǎn)配置的QDII基金，今年業(yè)績(jī)非常吊，大家從下圖中也能看得到。

從卸任這個(gè)事本身出發(fā)，我作為持有人，覺得，挺好。

邏輯也比較簡(jiǎn)單，按照職務(wù)劃分，公司內(nèi)部，本身就分“職能序列”和“專業(yè)序列”，其實(shí)，做投資就應(yīng)該純粹一點(diǎn)，好好做投資就好了，少摻和一些職能類的工作，可以使得本身的研究，更加聚焦一點(diǎn)，只要人還在就行，我覺得，這可能會(huì)是行業(yè)未來的一個(gè)大的趨勢(shì)。

張清華本人，不管是機(jī)構(gòu)投資者，還是個(gè)人投資者，應(yīng)該都比較熟悉了，屬于國(guó)內(nèi)多資產(chǎn)投資的領(lǐng)域，真正的扛鼎人物，沒必要做太多介紹，其應(yīng)該也是公募行業(yè)里，少有的涉及了主要大類資產(chǎn)的基金經(jīng)理，股、債、轉(zhuǎn)債三大類資產(chǎn)通吃，其他類似的我能想到的，不管是在資歷、履歷和業(yè)績(jī)上，能和張清華匹配的，可能只有博時(shí)基金的過鈞了，有意思的是，他們倆還同樣都管了一個(gè)名字很像的權(quán)益類基金，張清華管理的是易方達(dá)新收益，過鈞管理的是博時(shí)新收益。

我個(gè)人關(guān)注并有跟蹤他旗下所有的產(chǎn)品，下圖，比較重要的一點(diǎn)在于，從產(chǎn)品布局的思路就能看到，其從偏絕對(duì)收益的資產(chǎn)做起，逐漸觸及轉(zhuǎn)債、股票以及到最近兩年開始了全球多元資產(chǎn)配置的發(fā)展路徑，思路是很清晰的，就是要從從單一資產(chǎn)做到多元資產(chǎn)。

我個(gè)人在篩選的時(shí)候，會(huì)更偏好，投向更全、且規(guī)模相對(duì)更適中的產(chǎn)品。

大概如此。

2、債券，今天雙牛行情。

今天債券收益率也全面下行，唯一受傷的，只有30年的老王，2500002，因?yàn)?0年的新王，2500006（增值稅新規(guī)后的新券），交易筆數(shù)最近已經(jīng)反超了，因此，新老券之間的價(jià)差開始收攏。

另外，今天公布了兩個(gè)PMI數(shù)據(jù)，這塊我們星球里解讀吧。

3、海外。

國(guó)慶假期期間，美股、港股都還繼續(xù)開市，因此，大概率還會(huì)繼續(xù)每天早上，陪大家聊聊海外的情況，大家可以關(guān)注一下。

就聊這么多。

求贊、在看。

大家國(guó)慶愉快！