◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

9/25: 地緣局勢(shì)仍存不確定性，但OPEC+增產(chǎn)立場(chǎng)堅(jiān)定，國(guó)際油價(jià)漲跌互現(xiàn)。NYMEX原油期貨11合約64.98跌0.01美元/桶，環(huán)比-0.02%；ICE布油期貨11合約69.42漲0.11美元/桶，環(huán)比+0.16%。中國(guó)INE原油期貨2511合約漲6.6至488.9元/桶，夜盤漲2.2至491.1元/桶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

◆宏觀

◎中基協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)公募基金規(guī)模首次突破36萬(wàn)億元大關(guān)，截至8月底達(dá)到36.25萬(wàn)億元，單月猛增1.18萬(wàn)億元。受益于股票市場(chǎng)上漲，股票型基金規(guī)模在8月增長(zhǎng)近6300億元，混合型基金增長(zhǎng)超3300億。貨幣基金和QDII基金規(guī)模分別增長(zhǎng)1963億元和672億元。股債蹺蹺板效應(yīng)下，債券基金規(guī)模小幅下降285億元。

◎數(shù)字人民幣發(fā)展邁出重要一步。9月24日，數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心正式運(yùn)營(yíng)，并推出三大業(yè)務(wù)平臺(tái)——數(shù)字人民幣跨境數(shù)字支付平臺(tái)、數(shù)字人民幣區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)及數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)。央行副行長(zhǎng)陸磊表示，目前已初步構(gòu)建數(shù)字人民幣跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。

◎商務(wù)部發(fā)布公告，決定將扁平地球管理公司等3家美國(guó)實(shí)體列入出口管制管控名單，禁止兩用物項(xiàng)對(duì)其出口，任何出口經(jīng)營(yíng)者不得違反上述規(guī)定。同時(shí)，將愛(ài)爾康公司等3家涉臺(tái)軍售美國(guó)實(shí)體列入不可靠實(shí)體清單，禁止上述企業(yè)從事與中國(guó)有關(guān)的進(jìn)出口活動(dòng)或在中國(guó)境內(nèi)新增投資。

◎商務(wù)部回應(yīng)中美大豆貿(mào)易相關(guān)問(wèn)題表示，美方應(yīng)采取積極行動(dòng)，取消相關(guān)不合理關(guān)稅。對(duì)于購(gòu)買波音飛機(jī)談判進(jìn)展，商務(wù)部稱，中美兩國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域擁有廣泛共同利益和廣闊合作空間。當(dāng)前影響中美正常經(jīng)貿(mào)合作的最大障礙在于美單邊限制措施。

◎商務(wù)部公告，鑒于初步證據(jù)和信息顯示原產(chǎn)于墨西哥和美國(guó)的進(jìn)口碧根果存在傾銷行為，并對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)同類產(chǎn)品價(jià)格造成削減和抑制，導(dǎo)致實(shí)質(zhì)損害，決定自9月25日起對(duì)上述國(guó)家的進(jìn)口碧根果進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。

◎美國(guó)第二季度GDP終值年化環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，較修正值3.3%大幅上調(diào)，創(chuàng)近兩年最快增速。上修主要得益于消費(fèi)者支出的意外強(qiáng)勁以及進(jìn)口的下降。核心PCE物價(jià)指數(shù)終值由2.5%上調(diào)至2.6%。

◎美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，通脹已足夠接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，鑒于就業(yè)市場(chǎng)正在走弱，央行有理由進(jìn)一步下調(diào)利率。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹正處于達(dá)到央行目標(biāo)的軌道之上，且勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)定，那么利率可能會(huì)進(jìn)一步下行。

◆行業(yè)快訊

◎節(jié)前需求加強(qiáng) 再生油挺價(jià)出貨

雙節(jié)來(lái)臨，工廠小幅備貨，庫(kù)存變化不大。中秋與國(guó)慶雙節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油工廠為應(yīng)對(duì)節(jié)日前后的短期需求，已陸續(xù)啟動(dòng)小幅備貨工作，主要針對(duì)常規(guī)型號(hào)產(chǎn)品補(bǔ)充基礎(chǔ)庫(kù)存。但從市場(chǎng)反饋來(lái)看，十月下游企業(yè)的訂單量整體有限，多數(shù)客戶出于控制成本與避免庫(kù)存積壓的考慮，采購(gòu)時(shí)更傾向于小批量、多頻次的補(bǔ)貨模式，單次采購(gòu)量較往年同期有所減少。受備貨規(guī)模不大與小批量采購(gòu)的雙重影響，目前各潤(rùn)滑油工廠的整體庫(kù)存水平保持穩(wěn)定，樣本潤(rùn)滑油工廠庫(kù)容比29%，庫(kù)存天數(shù)25-30天。

◎?yàn)r青供應(yīng)再創(chuàng)新高 價(jià)格易穩(wěn)難漲

三季度已接近尾聲，四季度悄然到來(lái)，“銀十”國(guó)內(nèi)瀝青基本面關(guān)注點(diǎn)逐漸由北方轉(zhuǎn)向南方；供應(yīng)發(fā)面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量先降后增，短期周均產(chǎn)量為63.6萬(wàn)噸，較本降幅9.3%，其中齊魯石化、山東勝星、江蘇新海轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，預(yù)計(jì)假期后有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)預(yù)計(jì)先降后增，需求來(lái)看，“金九”即將落幕，瀝青成交重心依然維持在低位，高價(jià)承壓優(yōu)在，瀝青價(jià)格短期易穩(wěn)難漲。

◎利空集中 雙酚A陷入深跌模式

節(jié)前下游備貨已到尾聲，詢盤氣氛清淡，供方降價(jià)出貨，部分庫(kù)存壓力釋放，節(jié)前市場(chǎng)圍繞弱勢(shì)震蕩模式。假期期間部分環(huán)氧樹(shù)脂計(jì)劃短?；蚪地?fù)，東方飛源計(jì)劃節(jié)后停車1個(gè)月，部分PC裝置也有停車計(jì)劃，但多數(shù)聯(lián)動(dòng)BPA裝置同步停車，然計(jì)節(jié)后歸來(lái)仍有剛需入市采購(gòu)，供方短期出貨壓力不大，或有挺價(jià)可能，但利好支撐不足，或轉(zhuǎn)入弱勢(shì)走向。

◎旺季不旺 丁酮市場(chǎng)陷入僵持整理

基于當(dāng)前丁酮市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，10月丁酮市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持區(qū)間整理格局。長(zhǎng)假后，生產(chǎn)工廠庫(kù)存逐步累計(jì)，加之東北部分工廠復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增量明確。而下游膠黏劑、涂料等行業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)瞬即逝，供需差擴(kuò)大將壓制價(jià)格。出口方面來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)需求穩(wěn)健，出口量或延續(xù)溫和增長(zhǎng)，將限制市場(chǎng)下跌幅度。若工廠被動(dòng)降價(jià)，出口買盤與中間商逢低囤貨有望托底市場(chǎng)，行情有小幅反彈契機(jī)。建議業(yè)者仍需關(guān)注主力工廠操盤動(dòng)向給予市場(chǎng)指引。

◎聚丙烯節(jié)后市場(chǎng)先弱勢(shì)回落后存反彈機(jī)會(huì)

供應(yīng)端新增擴(kuò)能放量試壓原本供需過(guò)剩市場(chǎng)，需求端緩慢跟進(jìn)無(wú)法與供應(yīng)端快速增量形成匹配，導(dǎo)致市場(chǎng)難以消耗過(guò)剩資源。國(guó)慶期間多數(shù)下游工廠計(jì)劃停車放假，節(jié)后庫(kù)存消耗成為頭等重要問(wèn)題。成本端松動(dòng)令原本疲憊不堪市場(chǎng)雪上加霜，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求估值弱勢(shì)不變。市場(chǎng)寄希望于外圍宏觀美聯(lián)儲(chǔ)降息帶動(dòng)資金活躍度，節(jié)后市場(chǎng)依舊在去庫(kù)存與成本供需變量中尋找新平衡，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)先弱勢(shì)回落消耗庫(kù)存后存反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)拉絲圍繞6700-6900元/噸為主。

◎新戊二醇底部僵持 業(yè)者入市情緒謹(jǐn)慎

未來(lái)預(yù)期，10月-11月份，異丁醛和新戊二醇均有新產(chǎn)能即將投產(chǎn)，供應(yīng)急劇增加導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂情緒較濃，需求層面聚酯樹(shù)脂工廠訂單疲弱，也導(dǎo)致下游采買積極性持續(xù)低迷。目前來(lái)看下游采購(gòu)情緒難以調(diào)動(dòng)，而新戊二醇價(jià)格完全跟隨異丁醛倒掛的價(jià)格去貼合成本運(yùn)行，當(dāng)前的價(jià)格也處于了10年的歷史低位點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于新戊二醇的看法分歧較大，主要集中在價(jià)格確實(shí)是低，另一個(gè)則時(shí)未來(lái)新產(chǎn)能影響的擔(dān)憂。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》顯示，2024年全球人工智能IT總投資規(guī)模為3159億美元，并有望在2029年增至12619億美元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為31.9%。

◎中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)高度重視銅冶煉“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，已向國(guó)家相關(guān)部門報(bào)送材料，提出嚴(yán)控銅冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張的具體措施建議。目前，有關(guān)部門正在加快研究如何加強(qiáng)對(duì)銅冶煉產(chǎn)能建設(shè)規(guī)范化管理具體措施。

◎國(guó)家醫(yī)保局印發(fā)《國(guó)家長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)目目錄（試行）》，明確長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)目共有36項(xiàng)。納入目錄的服務(wù)費(fèi)用，由長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)基金支付。另外，國(guó)家醫(yī)保局啟動(dòng)醫(yī)保基金管理專項(xiàng)整治，依法依規(guī)、嚴(yán)查嚴(yán)打欺詐騙保。

◎廣州市：在房地產(chǎn)熱時(shí)期采取“競(jìng)自持”方式調(diào)控地價(jià)而產(chǎn)生的自持商品住房，在去化周期18個(gè)月以下區(qū)域，企業(yè)可在依法補(bǔ)繳出讓金后，轉(zhuǎn)為可售入市；支持存量商辦改建為保障性租賃住房。

◎第四屆全球數(shù)字貿(mào)易博覽會(huì)實(shí)現(xiàn)45個(gè)重大項(xiàng)目簽約，重點(diǎn)聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、智能制造、新能源、智慧物流、金融科技等領(lǐng)域，總投資額648.7億元。

◎京東發(fā)布AI全景圖，系統(tǒng)展示了AI整體戰(zhàn)略布局，表示未來(lái)三年將持續(xù)投入，帶動(dòng)各個(gè)產(chǎn)業(yè)形成萬(wàn)億規(guī)模的人工智能生態(tài)，并向具身智能等人工智能企業(yè)開(kāi)放場(chǎng)景與訓(xùn)練數(shù)據(jù)。

◎亞馬遜同意支付25億美元，與美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）達(dá)成和解，以解決有關(guān)誘導(dǎo)用戶訂閱Prime會(huì)員、阻撓取消流程的指控。根據(jù)協(xié)議，亞馬遜將支付10億美元罰款，并向約3500萬(wàn)名用戶退款共15億美元，單筆退款為51美元。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周五（9月26日）

06:30 美國(guó)9月25日iShares黃金持倉(cāng)-每日更新(噸)

07:30 日本9月東京CPI年率(%)

15:10 中國(guó)9月26日上期所每日倉(cāng)單變動(dòng)-原油(桶)

16:00 歐元區(qū)8月歐洲央行1年期CPI預(yù)期(%)

20:30 美國(guó)8月個(gè)人支出月率(%)

20:30 美國(guó)8月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率(%)

22:00 美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值