零部件企業(yè)，誰(shuí)在狂飆，誰(shuí)在挨打？

2025年的進(jìn)度條已加載至三分之二，回看我國(guó)汽車零部件企業(yè)的戰(zhàn)績(jī)，可以說(shuō)是同舟不同命。

比如，福耀玻璃憑借高附加值產(chǎn)品的放量，2025年上半年凈利潤(rùn)同比飆升近四成，將48億真金白銀揣進(jìn)口袋。

同期，德賽西威也靠著熱門的智能座艙和智能駕駛業(yè)務(wù)，訂單接到手軟，凈利潤(rùn)同比大增46%至12億。

有人悶聲發(fā)財(cái)，有人卻在泥潭打轉(zhuǎn)，祥鑫科技就是一個(gè)。

2025年上半年，祥鑫科技表面上營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.25%至35.72億，實(shí)則凈利潤(rùn)同比下滑近四成，1.12億的數(shù)字刺眼得很。

并且，這種凈利潤(rùn)端的下滑早在2024年就有了端倪，當(dāng)年公司凈利潤(rùn)就同比下跌了11.63%。

這種連續(xù)的下滑，著實(shí)讓我們?yōu)橄轹慰萍嫉奈磥?lái)捏了把汗。

不過(guò)，有些話不能說(shuō)太早，有些汗也不必現(xiàn)在捏，因?yàn)橄轹慰萍颊嬲齾柡χ幉卦谄洹岸蝿?chuàng)業(yè)”中。

那么，到底是什么樣的“二次創(chuàng)業(yè)”，又厲害在哪里？

第一，下手人形機(jī)器人。

人形機(jī)器人的火熱已無(wú)需多言，據(jù)預(yù)測(cè)，到2050年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)5萬(wàn)億美元，數(shù)量將突破10億臺(tái)。可以說(shuō)，這是一個(gè)高成長(zhǎng)性投資賽道。

面對(duì)這片萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海，基金、企業(yè)等紛紛入局。其中，機(jī)器人ETF富國(guó)(159272)就于9月1日盛大首發(fā)，在9月19日上市，募集規(guī)模達(dá)到了23億，創(chuàng)下了今年股票ETF的首發(fā)記錄，并持續(xù)流入，截止2025年9月23日，規(guī)模達(dá)到了26億。

該ETF聚焦產(chǎn)業(yè)鏈中“機(jī)器人本體+核心零部件”等核心環(huán)節(jié)，人形機(jī)器人含量高達(dá)77.2%，是市場(chǎng)上純度很高的人形機(jī)器人指數(shù)！

如果把人形機(jī)器人看作一副“未來(lái)身體”，這只ETF幾乎覆蓋了它的“腦”、“骨骼”、“肌肉”和“神經(jīng)”，可以幫助投資者一鍵捕捉這個(gè)萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)然了，想要高效地搭上人形機(jī)器人賽道這趟快車，關(guān)注機(jī)器人ETF富國(guó)(159272)無(wú)疑是更為便捷的方式。

同樣的，祥鑫科技也沒(méi)有錯(cuò)過(guò)這波產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，自2024年闖入人形機(jī)器人領(lǐng)域后，便埋頭鉆研近兩年，成功推出兩代靈巧手產(chǎn)品。

尤其是第二代，亮點(diǎn)滿滿。整手配備16個(gè)高精度觸覺(jué)傳感器模塊，能實(shí)時(shí)感知0.1-15N的微小壓力變化，靈敏度大幅提升，而且重量還比上一代輕了17%，真正做到了“輕裝上陣”。

產(chǎn)品有了，產(chǎn)能也得跟上。祥鑫科技早已為第二代靈巧手量產(chǎn)做好準(zhǔn)備，產(chǎn)線和設(shè)備一應(yīng)俱全，年產(chǎn)能可達(dá)3萬(wàn)只。

雖說(shuō)祥鑫科技進(jìn)入人形機(jī)器人領(lǐng)域的時(shí)間，比拓普集團(tuán)等同行稍晚，但人家“起步晚卻跑得快”，自有獨(dú)門秘訣。

一方面，是自身賦能。

祥鑫科技的主業(yè)是汽車精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件，2025年上半年，該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)71.54%。

我們都知道，人形機(jī)器人和汽車制造在技術(shù)上本就同根同源，公司憑借領(lǐng)先的模具制造和精密沖壓技術(shù)，能快速切入人形機(jī)器人零部件領(lǐng)域。

而且，祥鑫科技的客戶綁定能力也很強(qiáng)。

當(dāng)前，公司多家車企客戶已經(jīng)進(jìn)入到機(jī)器人整機(jī)領(lǐng)域，憑借原有的合作關(guān)系，祥鑫科技就有望順勢(shì)進(jìn)入其人形機(jī)器人供應(yīng)鏈。

就拿公司客戶華為來(lái)說(shuō)。

2024年11月華為全球具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心投入運(yùn)營(yíng)，祥鑫科技當(dāng)時(shí)就為其供應(yīng)通信、數(shù)據(jù)中心、液冷超充等產(chǎn)品，這就使其在華為供應(yīng)商中擁有了較好卡位。

另一方面，是外延合作。

眾人拾柴火焰高，除了自主研發(fā)，公司還通過(guò)一系列戰(zhàn)略投資與合作，不斷擴(kuò)大自己的“朋友圈”。

2025年3月祥鑫科技與三度智能聯(lián)手，共同推進(jìn)“人形機(jī)器人關(guān)鍵技術(shù)”研發(fā)；6月，又投資了女媧機(jī)器人，這一招可謂“以小博大”。

因?yàn)?strong>通過(guò)女媧機(jī)器人，公司可以間接參與到亞馬遜、富士康等巨頭的產(chǎn)業(yè)生態(tài)中，一起推動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

可以說(shuō)，內(nèi)生研發(fā)與外延投資合作這兩記“組合拳”，共同構(gòu)建起祥鑫科技人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的生態(tài)鏈。

第二，搶灘液冷服務(wù)器。

AI算力一路狂飆，服務(wù)器散熱壓力倍增，傳統(tǒng)風(fēng)冷面對(duì)高性能AI芯片的散熱需求已力不從心，液冷技術(shù)順勢(shì)成為行業(yè)“救星”。

祥鑫科技眼光獨(dú)到，早早就在液冷領(lǐng)域布局，能按客戶需求定制散熱產(chǎn)品。2024年底，其冷媒直冷新技術(shù)更是驚艷亮相，散熱效率比主流液冷方案更勝一籌。

如今，公司的液冷及冷媒直冷技術(shù)均已在算力服務(wù)器、新能源汽車等領(lǐng)域大展拳腳，還收獲了華鯤振宇、中興康訊等一眾客戶的訂單。

額外再提一點(diǎn)，公司的液冷業(yè)務(wù)還延伸到了低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

2024年5月，祥鑫科技發(fā)布公告稱已獲得某客戶飛行汽車定點(diǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，供應(yīng)電池下箱體總成及液冷板等產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷售總額約6千萬(wàn)元。

總的來(lái)看，祥鑫科技正通過(guò)“二次創(chuàng)業(yè)”來(lái)重塑筋骨，并且在以上三個(gè)領(lǐng)域也都有了成果。

既然祥鑫科技這么厲害，那為何凈利潤(rùn)還會(huì)一降再降呢？

我們第一時(shí)間想到的，可能是主業(yè)不賺錢了，只增收不增利。

也確實(shí)是這樣。直接從公司汽車精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，其自2024年便開(kāi)始下滑，至2025年上半年已降至10.41%。

為啥會(huì)這樣呢？

原因很簡(jiǎn)單，一是汽車零部件廠商競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，利潤(rùn)空間被壓縮；二是下游車企客戶資金壓力大，把這壓力轉(zhuǎn)嫁到零部件環(huán)節(jié)，利潤(rùn)被進(jìn)一步蠶食，回款周期還變長(zhǎng)了。

這個(gè)時(shí)候再回頭看，祥鑫科技對(duì)人形機(jī)器人、液冷服務(wù)器以及低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域的布局，可以說(shuō)是明智之舉。

說(shuō)完“賺得少”，令人意外的是，公司“花得還多了”。

這主要體現(xiàn)在研發(fā)上：2020-2024年，公司研發(fā)費(fèi)用一路飆升，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)33.72%。2025年上半年，其研發(fā)費(fèi)用又同比提升17.7%，達(dá)到1.63億元。

再細(xì)究來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)這些錢重點(diǎn)砸向了人形機(jī)器人等新領(lǐng)域。

雖說(shuō)短期內(nèi)在公司業(yè)績(jī)上可能看不到明顯回報(bào)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這筆錢確實(shí)值得花。畢竟，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，公司提早布局能夠搶占先機(jī)，最終分食更多的市場(chǎng)紅利。

寫在最后。

祥鑫科技的“二次創(chuàng)業(yè)”雖暫遇陣痛，卻為其開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)極。從人形機(jī)器人到液冷服務(wù)器，再到低空經(jīng)濟(jì)，其布局的前瞻性與執(zhí)行力已初顯成效。

短期陣痛換長(zhǎng)期潛力，祥鑫科技的轉(zhuǎn)型之路，正通向更廣闊的未來(lái)！

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。