自市場傳出美聯(lián)儲9月份降息的消息以來，全球的股市，都像吃了亢奮藥，一路上漲。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲降息的事兒已經(jīng)塵埃落定，但全球股市的市值，繼續(xù)蹭蹭蹭的漲。

下面這張圖，就是截止到上周五，全世界14個主要的股票市場總市值情況的統(tǒng)計。

圖表來源：財經(jīng)M平方

其中，美國股市以66.74萬億美元的規(guī)模高居榜首，其市值規(guī)模，甚至達到了第二名中國（12萬億美元）的5倍還要多，其他排在后面的，分別是：

日本的7.4萬億美元；

港股的7.0萬億美元；

泛歐交易所的5.6萬億美元；

印度的5.2萬億美元；

加拿大的3.9萬億美元；

英國的3.6萬億美元；

德國的3萬億美元；

臺灣股市的2.7萬億美元；

韓國股市的2.1萬億美元；

澳大利亞股市的1.8萬億美元；

僅這14家地區(qū)的股票總市值規(guī)模，已經(jīng)高達121.6萬億美元，其中美股占比超過一半。

如果與歷史上的市值規(guī)模相比，當前全球股市亢奮程度最高的，也并不是A股或者港股，或者其他任何國家的股票，而是全球的股市之王——美股。

從諸多總市值指標來看，美股總市值相對值已經(jīng)達到了歷史最高水平。

記住的總市值指標，再對照美股“七姐妹”的市值，我們很容易發(fā)現(xiàn)：

1個英偉達總市值>加拿大股市總市值;

1個微軟總市值>英國股市總市值；

1個谷歌總市值>德國股市總市值；

1個亞馬遜總市值>韓國股市總市值；

1個Meta總市值>澳大利亞股市總市值；

英偉達+微軟>日本股市總市值；

英偉達+谷歌>香港股市總市值；

英偉達+微軟+谷歌+亞馬遜>中國股市總市值，英偉達+蘋果+微軟+谷歌+亞馬遜+Meta的總市值>中國2024年GDP總量；

關(guān)于美股總市值（Total Market Capitalization，TMC）高低，一般有這么幾個對比指標——

美國的GDP、美國的M2、美國的實體經(jīng)濟總債務。

“評價股市是否高估的最佳單一指標”，由此該數(shù)據(jù)也被稱為“巴菲特指標”。

GDP代表一個經(jīng)濟體一年內(nèi)實體經(jīng)濟整體的活動規(guī)模，其數(shù)據(jù)是各國統(tǒng)計部門的核心經(jīng)濟數(shù)據(jù)之一，一般是每季度公布一次，在美國這樣的資本化很深的國家里，上市企業(yè)的經(jīng)營活動，是一個社會經(jīng)濟生產(chǎn)和銷售的主體，所以股票總市值和經(jīng)濟的關(guān)系十分密切，TMC/GDP指標在2001年曾被巴菲特引用，稱之為

美國M2數(shù)據(jù)，通常被視為美國的廣義貨幣指標，相當于美國社會總貨幣信用的額度，以標普500指數(shù)所涵蓋的公司為代表的美國的上市企業(yè)，作為美國企業(yè)的主體，其生產(chǎn)經(jīng)營中的各種活動，都依賴于貨幣的流動——所以，TMC/M2指標太高，可能意味著股市估值相對于社會總貨幣信用偏高，反之則意味著股市低估。

美國實體經(jīng)濟總債務（Total of Debt，TOD），相比M2所代表的貨幣信用更為廣泛，包含美國實體經(jīng)濟運行中貨幣、債券、股票在內(nèi)的所有社會總信用的規(guī)模（類似于中國的“社會融資總量”），所以，TMC/TOD指標是從全社會總信用的角度來衡量美股的總市值。

以上三個美國經(jīng)濟的總量指標中，M2是月度數(shù)據(jù)，而GDP和TOD都是季度數(shù)據(jù)，為了將它們放在一起比較，我采用差值法將美國的年度GDP和TOD數(shù)據(jù)變成月度數(shù)據(jù)，并根據(jù)其歷史增長估算當前的數(shù)據(jù)情況，統(tǒng)計出來自布雷頓森林體系垮臺以來的TMC/GDP、TMC/M2、TMC/TOD的值。

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲

很顯然，目前除了TMC/M2指標基本等于2000年3月份（互聯(lián)網(wǎng)泡沫最鼎盛時期）之外，其他兩個指標最近都不斷創(chuàng)出歷史新高，遠超2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2021年疫情泡沫時期。

有人可能會說了，現(xiàn)在的美股都是全球性企業(yè)，所以其市值規(guī)模，不能僅僅與美國GDP來比較，更應該與全球GDP規(guī)模來進行比較。

于是，我還真去找了全球GDP的數(shù)據(jù)（只有年度數(shù)據(jù)，更新至2024年），將美股的總市值與其做了個對比（見下圖）。

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲，世界銀行

很顯然，即使與世界GDP對比，美股的占比也是越來越高的，而且，2024年美股總市值/全球GDP第一次跨越50%的門檻，達到了54%。

也就是說，美股的總市值，已經(jīng)超過了全球?qū)嶓w經(jīng)濟規(guī)模的一半還多。

考慮到全球以美元計價的2025年名義GDP增量大概率不會超過10%，但現(xiàn)在美股總市值相比2024年底已經(jīng)大增11%，所以，可以肯定最新的美股總市值/全球GDP指標，肯定是比50%還要高的，很可能接近60%。

也就是說，無論是用美元的貨幣總量，美國的整體經(jīng)濟規(guī)模，或者是美國的總信用規(guī)模、全球GDP規(guī)模，只要是能用來衡量美股總市值的指標，基本都已經(jīng)創(chuàng)出了歷史最高值。

美股，真的是要逆天了。

說明：本文修改自本人知識星球“美股周報20250921”的部分內(nèi)容。