在全球，每消費10頭豬，就有一頭來自同一家養(yǎng)殖場。

它就是——牧原股份。

2014年，牧原股份營業(yè)收入還只有26億，凈利潤只有8000萬。

如今十年時間過去了，牧原股份的收入規(guī)模翻了50倍，凈利潤更是翻了200倍，2024年成功打出了1379億營收、179億凈利潤的好成績。

2025年公司再上一層樓，僅半年就又實現(xiàn)105.3億的凈利潤，同比增長了1169.77%。

這是種什么概念？

在我國境內(nèi)的5000多家上市公司中，2024年業(yè)績能做到營收1000億以上、凈利潤100億以上的，一共只有77家。

再除去銀行、央企等公司，幾乎就剩下幾家公司能做到，除了貴州茅臺、寧德時代，就是牧原股份。

所以從某種程度上講，牧原股份還真是“豬茅”。

不過要說賺錢，茅臺是建立了稀缺性的壁壘，寧德時代是搭上了新能源汽車的快車，牧原股份靠的是什么，難不成是豬嗎？

還真是豬。

牧原股份是個幸運的公司，2019年前后我國的生豬迎來了大幅漲價，最高成交均價曾經(jīng)達到過41.5元/公斤。

這段生豬養(yǎng)殖的黃金價格上升期一直持續(xù)到了2021年初，牧原股份在2019、2020兩年的凈利潤也因此一度實現(xiàn)了1075%、349%的同比增長。

賺到錢的牧原股份沒有就此知足，而是放大了自己的野心，抓住機會迅速擴張。

這是因為，生豬養(yǎng)殖是典型的周期性行業(yè)，但參與者80%都是個體養(yǎng)殖戶，只能被動接受周期波動帶來的利潤增減。

而牧原股份豬價上行這幾年快速擴張了企業(yè)規(guī)模，就是為了建立起抵御周期的能力。

2019年至2023年，牧原股份用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的資本開支總計高達1402億元。

到了2024年，公司的生豬出欄量多達7160.2萬頭，全球市占率達到了10.2%。

這1400億換來的抗周期力，是其他中小養(yǎng)殖戶沒辦法比的。

也許有人好奇，公司規(guī)模足夠大，就能一定程度上抵抗行業(yè)周期波動的影響嗎？

牧原股份在這一問題上有足夠的發(fā)言權(quán)。

到了2024年，在我國生豬價格開始回落，2025年大部分時間穩(wěn)定運行在13-14元/公斤。可牧原股份在這樣的行業(yè)環(huán)境下，依然能半年實現(xiàn)百億利潤。

能在豬價下行時賺錢，最核心的原因就是牧原股份可利用規(guī)模優(yōu)勢，最大程度上通過攤銷降低成本，從而最大程度上降低周期底部對公司盈利性的影響。

2025年以來，公司生豬養(yǎng)殖成本逐月下降，從年初的13.1元/公斤，降至6月份的12.1元/公斤，目標在2025年實現(xiàn)全年平均12元/公斤的成本價。

反觀同行，根據(jù)披露信息，溫氏股份的成本是12.6元/公斤（2025年2月），新希望是13元/公斤（2025年4月），立華股份是13元/公斤（2025年3月），均高于牧原股份。

而牧原股份能夠做到持續(xù)降本，除了擴大規(guī)模，還有兩個方向：

智能化轉(zhuǎn)型：公司2024年及2025年上半年，共投入研發(fā)費用26.68億元。重點投向智能養(yǎng)殖設備、生物安全防控體系及數(shù)字化管理平臺，平臺落成后顯著降低了養(yǎng)殖成本。

全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同：產(chǎn)業(yè)鏈延伸有助于實現(xiàn)一頭豬價值的最大化，因此除了生豬養(yǎng)殖售賣，公司還發(fā)展了屠宰肉食業(yè)務。2025年上半年，該業(yè)務實現(xiàn)營收193.45億元，占公司總營收的25.3%。

成本低了，盈利自然就有保障。

2025年上半年，牧原股份賣了3839.4萬頭商品豬，凈利潤105.3億元，算下來每頭商品豬能賺223.8元。

說了這么多牧原股份的來時路，未來，公司還能不能持續(xù)賺錢呢？

這就要從豬價未來走勢出發(fā)了。

能繁母豬是生豬供應的“總開關(guān)”。截止2025年上半年末，全國能繁母豬存欄量4043萬頭，顯著高于3900萬頭的正常保有量，這意味著生豬供應的基礎(chǔ)仍然較大。

此外，前期部分養(yǎng)殖戶的“二次育肥”行為也導致當前市場上大體重豬只偏多，進一步增加了短期市場供給。

這其實預兆著我國生豬市場的供應量暫時處于供過于求的狀態(tài)，豬價也可能在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上進一步微降。

此時，牧原股份的規(guī)模優(yōu)勢就凸顯出來了。畢竟價格不夠，數(shù)量來湊，牧原股份依然是賺錢的第一梯隊。

另外，由于牧原股份在早期瘋狂擴張，與不少客戶建立了合作，比如大型農(nóng)批市場、商超和食品加工企業(yè)等。

2025年上半年，公司合同負債高達55.07億，其中很大一部分來自長協(xié)訂單，保證了牧原股份的預期收入。

此外，牧原股份也邁出了國際化的重要一步——正式啟動赴港上市進程。

2025年4月，牧原股份發(fā)布了公司即將赴港上市的提示性公告。

一方面，公司擴展國際融資渠道，不僅可以更快融入國際化資本市場，更有利于再擴大自身規(guī)模。

另一方面，公司可以借助海外新增市場，有效分散因國內(nèi)豬周期波動所帶來的經(jīng)營風險，逐步釋放產(chǎn)能，增強公司現(xiàn)金流入能力。

同時，新增的海外業(yè)務也有望成為新的盈利增長點，為企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展提供堅實保障。

屆時，一個屬于牧原股份的時代，或許就觸手可及了。

牧原股份這十年，確實把養(yǎng)豬這件事，玩出了新花樣，玩成了扛把子。如果國際融資渠道開展順利，這家“豬王”或許真能走出一條更穩(wěn)、更遠的路。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。