今天市場(chǎng)有兩件事值得關(guān)注。

第一是黃金的大漲。

主要原因是加密貨幣跳水，跳水原因傳得最多的是黑客攻擊。

黃金跟加密貨幣的關(guān)系很復(fù)雜，在某些時(shí)候是對(duì)手資產(chǎn)，在某些時(shí)候又是兄弟資產(chǎn)，但安全性出問(wèn)題的時(shí)候，二者肯定是對(duì)手資產(chǎn)。

之前世界黃金協(xié)會(huì)的展望也提到加密貨幣如果發(fā)展迅速，對(duì)黃金也是利空。

其次的原因是中東局勢(shì)升級(jí)，還是以色列和巴勒斯坦的事兒。以色列還在打打打，英國(guó)等西方國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)承認(rèn)巴勒斯坦國(guó)。

另外是周末美聯(lián)儲(chǔ)新任理事米蘭有采訪，還是堅(jiān)持大幅降息那一套。此前美聯(lián)儲(chǔ)投票里，唯一的50BP就是來(lái)自這哥們，進(jìn)了聯(lián)儲(chǔ)是真干活?。?/p>

第二是今天的金融總結(jié)大會(huì)。

重點(diǎn)表述就兩句話如下：

關(guān)于"十五五"及下一步金融改革的內(nèi)容，將在中央統(tǒng)一部署后作進(jìn)一步溝通； 更好發(fā)揮中長(zhǎng)期資金壓艙石作用；

關(guān)于第一句話，我覺(jué)得如果有變化，大概率是四中全會(huì)定調(diào)，然后再看年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

但其實(shí)現(xiàn)在對(duì)股市來(lái)說(shuō)，不管是財(cái)政還是貨幣政策，出臺(tái)類似去年回購(gòu)增持再貸款這種針對(duì)性政策的概率很低。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)這邊，如果是看各項(xiàng)非生產(chǎn)型宏觀指標(biāo)，去年相較前年是下滑，今年是止住了下滑，但沒(méi)有增長(zhǎng)，更需要增量政策，比如加大生育補(bǔ)貼等。

關(guān)于第二句話，列一下具體數(shù)據(jù)。

跟蹤上證50指數(shù)的最大的ETF里，國(guó)家隊(duì)持有份額超過(guò)了82%；

跟蹤滬深300指數(shù)最大的ETF里，國(guó)家隊(duì)持有份額超過(guò)了69%；

跟蹤創(chuàng)業(yè)板最大的ETF里，國(guó)家隊(duì)持有份額超過(guò)了42%；

跟蹤中證500指數(shù)最大的ETF里，國(guó)家隊(duì)持有份額超過(guò)了61%；

憑借這些籌碼，我覺(jué)得國(guó)家隊(duì)在短期內(nèi)是能夠主導(dǎo)市場(chǎng)漲跌的，具體到某一天甚至基本能控盤(pán)。

央行的資產(chǎn)負(fù)債表里，有一項(xiàng)叫做“其他金融性公司債權(quán)”，其他金融性公司，指的是刨開(kāi)銀行等存款機(jī)構(gòu)后的金融機(jī)構(gòu)，主要包括基金、券商和保險(xiǎn)等（回購(gòu)再貸款等通道），當(dāng)然最主要的還是充當(dāng)了中央?yún)R金的通道。

這一科目這些年變化如下：

這一輪開(kāi)始增加始于2014年初，正是小盤(pán)股股債時(shí)期，國(guó)家隊(duì)相繼買(mǎi)入大盤(pán)股ETF，但加劇了流動(dòng)性的分層，都拋售小盤(pán)股買(mǎi)大盤(pán)股，最后以2月6日國(guó)家隊(duì)買(mǎi)中小盤(pán)ETF為標(biāo)志，解決了短期流動(dòng)性問(wèn)題。

之后的事情就比較清楚了，24年持續(xù)買(mǎi)。25年4月單月暴增3700億，因?yàn)殛P(guān)稅日跌幅巨大，對(duì)應(yīng)當(dāng)天主流指數(shù)ETF的份額都是暴增。

此后，國(guó)家隊(duì)持倉(cāng)一直是在緩慢減少的，8月份減少了1100億，跟最近傳的賣大盤(pán)股壓指數(shù)，是能對(duì)的上的。

而且從上文可以看到，創(chuàng)業(yè)板的籌碼最少，所以最近創(chuàng)業(yè)板漲得最好，當(dāng)然也可以說(shuō)創(chuàng)業(yè)板科技股最多，但資金層面的解釋也是一個(gè)維度。

這就是傳說(shuō)中的平準(zhǔn)基金。

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