大家好呀，我是鄧姐姐。

今天如約，跟小伙伴們深入展開聊下黃金。

有人可能會覺得奇怪：

“美聯(lián)儲降息，釋放流動性，不應(yīng)該利好黃金么？”

怎么降息落地，金價(jià)反而跌了呢？

哈哈，通常這么分析并沒錯(cuò)。

只不過，降息前大家已經(jīng)把黃金預(yù)期拉滿。

許多人會在降息后進(jìn)行止盈，把盈利兌現(xiàn)。

這就是為什么市場里有個(gè)說法：

“利好落地視為利空?！?/p>

黃金短期行情面臨兌現(xiàn)壓力。

從過往美聯(lián)儲降息經(jīng)驗(yàn)來看。

黃金的價(jià)格上漲，主要受益于流動性，靠錢多來推動的。

所以它漲得最好的時(shí)候，往往是在開始降息之前和降息剛開始的那段寬松期。

之后就會有所回調(diào)。

具體來看——

降息前1個(gè)月，黃金換算成年化收益率大概是19.6%；

降息后1個(gè)月，更是夸張，平均年化收益約是70.3%；

但等到降息3個(gè)月之后，這個(gè)漲幅就會慢慢回落，降到11.3%左右。

我們再拿近兩輪美聯(lián)儲降息，來看看。

2019年7月降息之后，黃金漲到9月初就開始調(diào)頭向下。

一直跌到11月，期間總共跌了6.2%。

2024年9月降息之后，黃金也從10月底開始回落。

一直到11月都在跌，這波跌了8.7%。

（2024年9~12月三次降息）

而這次美聯(lián)儲降息，主要是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

參考2024年9月降息之后的走勢，金價(jià)在降息之后有可能會形成一個(gè)短期的高點(diǎn)。

之后上漲動力可能會暫時(shí)放緩。

但震蕩回調(diào)過后，又可能繼續(xù)奔向高位。

所以綜合來看嘛。

黃金短期走勢可能會偏震蕩，謹(jǐn)慎追漲。

而長期仍有配置價(jià)值，可考慮逢低買入。

黃金類標(biāo)的，我個(gè)人偏好買ETF，因?yàn)榻灰渍蹞p小 。

比如，黃金ETF華夏(518850)。

若是風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，未來看好黃金股的成長性。

還可以看看黃金股ETF(159562)，對應(yīng)的場外基金是(021075)。

美聯(lián)儲降息落地后，雖然金價(jià)出現(xiàn)回落。

但市場對于貴金屬牛市的長期持續(xù)性，也仍然抱有比較樂觀的預(yù)期。

大都認(rèn)為，長線來看，“去美元化”的趨勢會強(qiáng)化黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)頭把交椅的位置。

各國央行持續(xù)購金需求也會成為金價(jià)底部支撐。

其次，美聯(lián)儲接下來可能還會繼續(xù)降息。

例如摩根大通預(yù)測，美聯(lián)儲還將在隨后的三次會議上連續(xù)降息。

而高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年再降2次、2026年降2次。

另外，世界黃金協(xié)會計(jì)劃明年一季度試點(diǎn)數(shù)字黃金系統(tǒng)。

簡單來說，就是想辦法把實(shí)體黃金用數(shù)字的方式更方便地交易、抵押和流轉(zhuǎn)。

這個(gè)變化，短期內(nèi)可能會吸引更多機(jī)構(gòu)投資者參與黃金市場。

銀行和大資金會更愿意持有黃金，從而可能推高黃金的需求和價(jià)格。

長期來看，如果數(shù)字黃金系統(tǒng)成功推廣，黃金的流動性和使用場景將大幅增加。

對金價(jià)會有支撐作用。

不過也要注意，這類創(chuàng)新還處于初期階段。

真正產(chǎn)生影響還需要時(shí)間，過程中也可能伴隨波動。

對于未來，摩根大通也加碼上調(diào)了對金價(jià)的預(yù)測。

預(yù)計(jì)金價(jià)將在2025年第四季度，達(dá)到平均3800美元/盎司。

并在2026年第一季度，突破4000美元/盎司。

這個(gè)預(yù)測，比它之前的判斷又提前了一個(gè)季度。

盡管前景看好，摩根大通也指出了主要風(fēng)險(xiǎn)。

黃金并非高枕無憂。

最大的風(fēng)險(xiǎn)在于央行購金需求，出現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期的銳減。

數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度（2025年4月-6月），

全球央行總共買了166.5噸黃金，這是自2022年第二季度以來買得最少的一次。

雖然他們預(yù)計(jì)明后兩年，央行每年還是會買個(gè)700-800噸。

這比2022年之前平均400噸的水平高不少。

但萬一金價(jià)漲得太高，高到央行都覺得買不下手。

可能會對黃金這波上漲行情，構(gòu)成挑戰(zhàn)。

敲重點(diǎn)，央行購金需求，可作為觀察要素。

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