來(lái)源：上海證券報(bào)

2026年1月1日起，數(shù)字人民幣將產(chǎn)生利息，利率則暫時(shí)比照活期存款利率——這是數(shù)字人民幣由現(xiàn)金型1.0版“進(jìn)階”至存款貨幣型2.0版帶來(lái)的重要變革。

央行副行長(zhǎng)陸磊12月29日發(fā)表文章稱(chēng)，出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字人民幣管理服務(wù)體系和相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《行動(dòng)方案》），新一代數(shù)字人民幣計(jì)量框架、管理體系、運(yùn)行機(jī)制和生態(tài)體系將啟動(dòng)實(shí)施。

“數(shù)字人民幣屬性將從現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榇婵?，從央行?fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行負(fù)債，在貨幣層次中從流通中貨幣（M0）轉(zhuǎn)變?yōu)楠M義貨幣（M1）或廣義貨幣（M2）。”專(zhuān)家表示，數(shù)字人民幣的本次“升級(jí)”，將形成多方共贏格局——企業(yè)和個(gè)人將獲得利息收入，享受更多樣的金融產(chǎn)品和服務(wù)；商業(yè)銀行將從開(kāi)展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)中獲得經(jīng)營(yíng)激勵(lì)；數(shù)字人民幣發(fā)展也將更長(zhǎng)期穩(wěn)健可持續(xù)。

利息“從無(wú)到有”

金融服務(wù)向存款“看齊”

自面世以來(lái)，我國(guó)數(shù)字人民幣一直定位為現(xiàn)鈔和央行貨幣。本次調(diào)整后，數(shù)字人民幣在法律和經(jīng)濟(jì)屬性上與普通人民幣存款相同。

由此，數(shù)字人民幣從現(xiàn)金型1.0版步入存款貨幣型2.0版。這將給公眾帶來(lái)哪些直觀影響？

專(zhuān)家表示，一是利息將“從無(wú)到有”。銀行將為客戶(hù)的實(shí)名數(shù)字人民幣錢(qián)包余額計(jì)付利息，遵守存款利率定價(jià)自律約定。調(diào)整初期將暫時(shí)按照活期存款利率計(jì)息。匿名錢(qián)包中的數(shù)字人民幣因無(wú)法明確權(quán)利人不予計(jì)息。

二是金融服務(wù)將向存款“看齊”。專(zhuān)家透露，未來(lái)，數(shù)字人民幣可享有的金融服務(wù)將逐步“比肩”存款，不再受限于現(xiàn)金的使用場(chǎng)景限制。數(shù)字人民幣的安全性，也將受到存款保險(xiǎn)基金保障。

未來(lái)，由于數(shù)字人民幣將“入表”銀行的資產(chǎn)負(fù)債表、具有銀行負(fù)債屬性，銀行可以基于數(shù)字人民幣開(kāi)展資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理，從而獲得盈利激勵(lì)，更有動(dòng)力為公眾提供優(yōu)質(zhì)、多元的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

專(zhuān)家透露，未來(lái)，數(shù)字人民幣錢(qián)包僅能在數(shù)字人民幣App上開(kāi)戶(hù)的限制也有望“松綁”，這一權(quán)限將逐步開(kāi)放給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行也將開(kāi)發(fā)更多數(shù)字人民幣金融服務(wù)和功能。

防范金融脫媒

形成多方共贏格局

專(zhuān)家認(rèn)為，在相容性激勵(lì)安排下，銀行開(kāi)展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)會(huì)更加可持續(xù)。

過(guò)去，銀行等數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，承擔(dān)著數(shù)字人民幣用戶(hù)拓展、場(chǎng)景開(kāi)發(fā)、技術(shù)維護(hù)、“三反”、合規(guī)審核等職責(zé)，但由于數(shù)字人民幣的定位，這些投入無(wú)法對(duì)等產(chǎn)生盈利。未來(lái)，銀行開(kāi)展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)“權(quán)責(zé)對(duì)等”、可以產(chǎn)生收益，數(shù)字人民幣發(fā)展將具備商業(yè)可持續(xù)性。

數(shù)字人民幣2.0版還將有利于宏觀金融穩(wěn)定運(yùn)行，防范金融脫媒風(fēng)險(xiǎn)?！缎袆?dòng)方案》規(guī)范了數(shù)字人民幣計(jì)量框架，將銀行類(lèi)數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)字人民幣納入準(zhǔn)備金制度框架管理。

“此前，以M0形式存在的數(shù)字人民幣，不具備貨幣派生功能?！睂?zhuān)家表示，這意味著央行每發(fā)行1元數(shù)字人民幣，就要有1元資金回到央行。因此銀行、非銀支付機(jī)構(gòu)等運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)要按100%的比例向央行繳納數(shù)字人民幣保證金。這減少了銀行體系的流動(dòng)性，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成一定的資金收縮效應(yīng)。

如今，以存款形式存在的數(shù)字人民幣，按照流動(dòng)性計(jì)入相應(yīng)的貨幣層次（M1或M2），銀行只需比照普通存款、按法定存款準(zhǔn)備金率向央行交存存款準(zhǔn)備金。

需要注意的是，非銀行支付機(jī)構(gòu)仍然需要繳納100%的數(shù)字人民幣保證金。這主要是考慮到非銀支付機(jī)構(gòu)沒(méi)有開(kāi)展存款業(yè)務(wù)的資質(zhì)，不具備貨幣派生能力。