【摘要】近日，科沃斯公布2025年半年報(bào)。上半年，公司總營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)86.76億元，同比增長(zhǎng)24.37%。利潤(rùn)方面，公司凈利潤(rùn)達(dá)9.8億元，同比增長(zhǎng)60.84%，對(duì)應(yīng)的毛利率和凈利率也分別攀升至了49.71%和11.29%。

當(dāng)然，公司亮眼業(yè)績(jī)的背后，整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈，同行石頭科技和追覓科技等企業(yè)成長(zhǎng)同樣迅速，科沃斯客觀看來(lái)處于腹背受敵狀態(tài)。

市場(chǎng)里往往是第二名最難做，科沃斯一直強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健優(yōu)先，是優(yōu)勢(shì)、也是包袱，尤其在國(guó)補(bǔ)期間，大家都在飛速成長(zhǎng)，格局的不確定性可能比想象中更高。

從策略看，科沃斯想補(bǔ)全智能生態(tài)，但從在頭部尚未出現(xiàn)前，就單個(gè)產(chǎn)品而言，量產(chǎn)能力、核心技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力等仍是決定消費(fèi)者忠誠(chéng)度的關(guān)鍵要素。

如何取舍，是擺在科沃斯面前的問(wèn)題。

搜索添加芯流微信Andrew_7251，深入交流更多機(jī)器人行業(yè)新進(jìn)展。市場(chǎng)與項(xiàng)目咨詢、人才服務(wù)、決策研判，添加Aristodemus0403。

以下為正文：

可持續(xù)性是下半年的關(guān)鍵

科沃斯的歷史可追溯至1998年3月11日，其前身是泰怡凱電器（蘇州）有限公司。

2009年，科沃斯開(kāi)啟了品牌轉(zhuǎn)型之路，正式推出“科沃斯”自主品牌，并以掃地機(jī)器人為核心產(chǎn)品切入市場(chǎng)。此后，公司不斷拓展產(chǎn)品線，陸續(xù)推出窗寶（擦窗機(jī)器人）、沁寶（空氣凈化機(jī)器人）等創(chuàng)新產(chǎn)品，逐步確立了在國(guó)內(nèi)清潔電器市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

目前，公司是國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人頭部企業(yè)。

據(jù)科沃斯2025年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)成績(jī)亮眼。集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 86.76 億元，同比增長(zhǎng) 24.37%，歸母凈利潤(rùn)達(dá) 9.79 億元，同比大幅增長(zhǎng) 60.84%，第二季度歸母凈利潤(rùn) 5.05 億元，延續(xù)首季度增勢(shì)。

同一時(shí)期，科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品全球出貨達(dá)187.6萬(wàn)臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)55.5%；添可品牌洗地機(jī)全球出貨達(dá)197.4萬(wàn)臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)17.5%。

這一亮眼業(yè)績(jī)的形成，既有公司產(chǎn)品矩陣成型的功勞，也在很大程度上的得益于國(guó)補(bǔ)政策的紅利。因此，科沃斯業(yè)績(jī)能否繼續(xù)走高，還要看內(nèi)外部環(huán)境的配合能否持續(xù)。

毛利率方面，公司2025 年上半年毛利率上升至 49.71%（ 2024 年為46.52%），變化幅度不大，而這背后已經(jīng)疊加了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、短期國(guó)補(bǔ)政策的刺激。需要看到的是，科沃斯自2021年以來(lái)銷(xiāo)售凈利率持續(xù)下降，今年上半年凈利率也僅為 11.29%，仍未恢復(fù)到曾經(jīng)的較高水平。

這一瓶頸，很大程度上與科沃斯這幾年拼命努力、卻并未打響的高端化品牌有關(guān)。舉例而言，公司旗艦機(jī)型價(jià)格雖然已經(jīng)追上甚至超過(guò)iRobot，但在算法響應(yīng)、障礙識(shí)別、智能化體驗(yàn)這些“軟實(shí)力”上，還是會(huì)收到不少用戶的吐槽。不少客戶愿意為iRobot的技術(shù)背書(shū)買(mǎi)單，卻對(duì)科沃斯主打的“AI視覺(jué)”和“YIKO語(yǔ)音”忠誠(chéng)度不高。

當(dāng)然，這一輪的國(guó)補(bǔ)紅利和產(chǎn)品矩陣補(bǔ)足，給科沃斯帶來(lái)的短暫的緩沖機(jī)會(huì)，給后續(xù)沖刺高端贏得了更多時(shí)間。

基本盤(pán)能否守住

從2022年至2024年，科沃斯機(jī)器人的營(yíng)收分別為153.25億元、155.02億元和165.42億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.89%。

其中，機(jī)器人領(lǐng)域，2024年公司營(yíng)業(yè)收入80.82億元，占公司整體收入48.86%，同比增長(zhǎng)5.22%；銷(xiāo)量方面，公司服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品全球出貨達(dá)295萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.9%。目前，機(jī)器人產(chǎn)品是公司的基本支柱，也是重要增長(zhǎng)引擎。

公司在機(jī)器人領(lǐng)域的布局可以概括為：以掃地機(jī)器人作為基本盤(pán)，從中高端領(lǐng)域向高端滲透；以智能割草機(jī)海外破局，構(gòu)建多元產(chǎn)品矩陣。

這一思路與當(dāng)前的市場(chǎng)格局有關(guān)。2024年，石頭科技、irobot、科沃斯、小米、追覓在全球市場(chǎng)份額中分別占比16.0%、13.7%、13.5%、9.7%和8.0%；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，科沃斯以25.4%的市占率超過(guò)了石頭科技，位居第一。

不過(guò)，這幾年石頭科技和追覓科技等企業(yè)成長(zhǎng)同樣迅速，科沃斯客觀看來(lái)處于腹背受敵狀態(tài)。

首先，石頭科技在全球高端市場(chǎng)上已經(jīng)開(kāi)始了強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻。從小米生態(tài)鏈獨(dú)立后，石頭科技內(nèi)部一直在做技術(shù)高端化和品牌國(guó)際化戰(zhàn)略。公司2024年推出的G20系列在歐美市場(chǎng)受到廣泛歡迎，在科技愛(ài)好者中的口碑超過(guò)了科沃斯。2025年上半年，石頭科技發(fā)布了首款“掃地洗地二合一”機(jī)型，這直接殺進(jìn)了科沃斯的基本盤(pán)。

與此同時(shí)，追覓科技靠自研的超高轉(zhuǎn)速馬達(dá)和定價(jià)，在東南亞、東歐這些新興市場(chǎng)增長(zhǎng)非常快，科沃斯雖然整體銷(xiāo)量仍然領(lǐng)先，但顯然沒(méi)法在推新節(jié)奏和對(duì)細(xì)分市場(chǎng)的反應(yīng)上與追覓科技等同。

目前，公司在1500-2000的中低端領(lǐng)域產(chǎn)品布局明顯存在缺失，從2023年疫情下產(chǎn)品均價(jià)下行，公司銷(xiāo)額市占率被競(jìng)品石頭、云鯨和追覓瓜分開(kāi)始就有所端倪。

市場(chǎng)里往往是第二名最難做，科沃斯一直強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健優(yōu)先，是優(yōu)勢(shì)、也是包袱，尤其在國(guó)補(bǔ)期間，大家都在飛速成長(zhǎng)，格局的不確定性可能比想象中更高。

割草機(jī)器人是第二增長(zhǎng)極

從戰(zhàn)略上看，公司如果想追求更大的增長(zhǎng)，擴(kuò)展應(yīng)用場(chǎng)景、破除“掃地機(jī)公司”的標(biāo)簽是必然，但如何做則是另外一碼事。

此前，公司已經(jīng)布局了智能割草機(jī)器人作為第二增長(zhǎng)極。

海外市場(chǎng)中，庭院割草是歐美家庭剛需，灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年全球約有2.5億個(gè)庭院，有庭院的家庭每月平均需要進(jìn)行2-3次的草坪修剪工作，而海外人工成本高昂，具備較強(qiáng)的智能割草機(jī)器人節(jié)省人工的需求。

2024年，全球智能割草機(jī)器人銷(xiāo)量為38.4萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模為61億元，滲透率為1.9%；預(yù)計(jì)2029年滲透率將達(dá)到17%，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)量339.7萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模476億元。

2024年，公司智能割草機(jī)器人海外收入同比增長(zhǎng)186.7%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)271.7%，在德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家市占率已超過(guò)50%。智能割草機(jī)器人之外，擦窗機(jī)器人是公司另一個(gè)新增長(zhǎng)引擎，2024年海外收同比增長(zhǎng)214.8%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)133.9%。

有成績(jī)無(wú)疑是好事，但值得注意的是，公司在跳出掃地機(jī)公司的觀點(diǎn)上尤為激進(jìn)。

除了家用機(jī)器人，公司還積極投入商用機(jī)器人的研發(fā)和拓展，由全資子公司“科沃斯商用機(jī)器人有限公司”負(fù)責(zé)，將機(jī)器人技術(shù)應(yīng)用于寫(xiě)字樓、高校、醫(yī)院、商場(chǎng)、軌道交通等商業(yè)場(chǎng)景，在B端市場(chǎng)中提供商用清潔機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案。

與此同時(shí)，公司還通過(guò)對(duì)外投資繼續(xù)完善機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)品矩陣，包括醫(yī)療機(jī)器人、運(yùn)動(dòng)機(jī)器人以及機(jī)器人產(chǎn)品零件等，致力于構(gòu)建完整的生態(tài)系統(tǒng)。

但問(wèn)題在于，有多少資源可供投入?？莆炙沟娜奉?lèi)戰(zhàn)略存在資源分散、研發(fā)及營(yíng)銷(xiāo)投入過(guò)度攤薄的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟在洗地機(jī)、割草機(jī)器人等賽道，卷王不止一家。當(dāng)然，做生態(tài)無(wú)可厚非，關(guān)鍵是搶在單點(diǎn)突破的同行面前打造其公司的體系化知名度。

尾語(yǔ)

當(dāng)下，中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)迎來(lái)快速擴(kuò)張階段，科沃斯、石頭科技、追覓科技等都在你追我趕。格局未定的情況下，速度仍是搶占市場(chǎng)的關(guān)鍵命題。

智能機(jī)器人領(lǐng)域通常并非單兵作戰(zhàn)，能否成功從“單一產(chǎn)品”向“智能生態(tài)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，是一個(gè)通常意義上的戰(zhàn)略邏輯。

但在頭部尚未出現(xiàn)前，就單個(gè)產(chǎn)品而言，量產(chǎn)能力、核心技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力等都是決定消費(fèi)者忠誠(chéng)度的關(guān)鍵要素。

如何取舍，是擺在科沃斯面前的問(wèn)題。

搜索添加芯流微信Andrew_7251，深入交流更多機(jī)器人行業(yè)新進(jìn)展。市場(chǎng)與項(xiàng)目咨詢、人才服務(wù)、決策研判，添加Aristodemus0403。

- XINLIU -

喜歡就獎(jiǎng)勵(lì)芯流一個(gè)“”和“在看”唄～