上一篇文章我寫了

那問題來了，市場上，哪些地方還有整條魚？怎樣找到整條魚，吃到整條魚呢？

我們先來看周一公布的一組宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)：

CPI繼續(xù)下降到-0.4，說明消費仍舊疲弱。CPI回升就意味著大量和消費相關(guān)的企業(yè)開始能夠拿到價格的上漲，企業(yè)的利潤也會回升，那么它和消費相關(guān)的股票也會上漲。但現(xiàn)在回升的勢頭還沒有傳導(dǎo)到它這里，所有消費還要繼續(xù)等。

而PPI環(huán)比從-3.6收窄到-2.9，PPI回升了。大家還記得7月份的反內(nèi)卷這回事吧，我在星球上說過，“反內(nèi)卷的源頭還是周期品，這個邏輯發(fā)改委沒人講，但效果必然是這樣，上游不反內(nèi)卷，價格不可能扭轉(zhuǎn)，那么PPI就不可能回升，想走出通縮就不可能”。一輪經(jīng)濟周期是有傳導(dǎo)規(guī)律的，PPI是領(lǐng)先指標，通常是從上游的周期品生產(chǎn)向中游制造業(yè)再向下游消費品制造業(yè)傳導(dǎo)。

我們再來看另一組數(shù)據(jù)：

8月的固定資產(chǎn)投資同比大幅下降，從上月的1.6直接降到了0.5。我們都知道，經(jīng)濟增長是需要企業(yè)不斷的擴大生產(chǎn)，所以固定資產(chǎn)投資就是一個反映未來潛在經(jīng)濟增長的先行指標，同時，反映消費市場活躍度的指標社會消費品零售總額同比增速也在繼續(xù)下降，從上月的3.7下降到3.4。所以整體上看，制造業(yè)仍舊慘淡，經(jīng)濟仍需托底，基建仍舊需要發(fā)力。

所以，在這樣的宏觀經(jīng)濟背景之下，市場可能依舊會選擇兩條跟經(jīng)濟復(fù)蘇不太有關(guān)系的兩條主線和一條支線，一條主線是科技，另一條是紅利和中字頭央國企。但科技的魚身已經(jīng)過了，紅利今年卻被冷落。一條支線則是我們說的“被討厭的資產(chǎn)”，就是那些可能實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)，處于上游的周期品。所以，盯住PPI和CPI，你大概就能知道市場風(fēng)水會怎樣轉(zhuǎn)。

當然，要吃到整條魚，還是離不開你手上的價值羅盤，你得知道你打算買進的股票究竟有多大的安全邊際。為此，你必須清楚的估算出它的內(nèi)在價值是多少。

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