谷歌，除了總是被批評是大公司，已經(jīng)具備了一家真正AI巨頭的全部優(yōu)勢。

昨晚，谷歌站上了3萬億美元市值的高臺。如果說，當4萬億美元的時候，屬于AI推理的時代真正降臨了，那么，下一個歷史性的關(guān)鍵時刻，就是AI時代領(lǐng)袖地位的交接。能超越英偉達的，最有可能的正是谷歌。

谷歌最先發(fā)現(xiàn)了Transformer架構(gòu)，也最積極地自研ASIC芯片。算法與算力，AI時代技術(shù)全棧中最核心的兩個環(huán)節(jié)，決定了每一個token的成本與價值，谷歌都緊緊抓在手里；它最懂大模型需要從硬件獲得什么。僅僅這兩項，目前就值至少9000億美元，差不多是OpenAI的兩倍。更別提谷歌還坐擁系統(tǒng)、應(yīng)用與人才的整個生態(tài)，讓token經(jīng)濟學(xué)在它手里，同時最大化規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

推理時代已經(jīng)降臨。如今，資金仍在迅速涌入賣鏟子的英偉達，但是，應(yīng)用市場傳來了。OpenAI與Anthropic的年化經(jīng)常性收入（ARR）正在爆發(fā)式增長；伴隨著的演進，也并非全無可能。正如進入預(yù)訓(xùn)練時代，數(shù)據(jù)中心級別GPU與HBM取代了消費級GPU與DDR的市場地位，進入推理時代，市場也正尋找更適合這個時代的硬件。

在推理時代，行業(yè)都深陷token經(jīng)濟學(xué)的焦慮之中。模型框架、硬件參數(shù)、工作負載，是影響推理階段決定成本、速度與性能的重要因素。但是，無論哪一場競爭，背后真正支配整個生態(tài)的，始終是大規(guī)模計算所面臨的物理極限，包括算力、內(nèi)存與通信；最具長期價值的投資機會，往往屬于那些能夠為這些核心瓶頸提供解法的公司。事實上，英偉達最新的Rubin CPX，就是專門為代碼生成和視頻生成定制的。

就連黃仁勛也改變了吆喝方式，從“買得越多，賺得越多”升級為“免費的更貴”。他在“嚇唬”它的客戶，選擇那些性能只有Blackwell架構(gòu)的1/4的芯片，將導(dǎo)致潛在收益降低3/4。但是，博通的XPU敘事則，市場正在加速走向AI定制芯片，用最合適的芯片逐步替代最強的芯片。谷歌則是其中的佼佼者。

在上個月的大會上，谷歌披露了第七代TPU Ironwood的更多細節(jié)。這是谷歌首款專為大規(guī)模AI推理設(shè)計的TPU，突破點非常多，幾乎覆蓋了“性能、擴展、能效、可靠性”所有維度。借助光路交換機（OCS），單個基于Ironwood的超節(jié)點（SuperPod）在縱向設(shè)計上最多可容納9216顆芯片，總算力達到42.5 Exaflops，并共享1.77PB可直接尋址的HBM；同時，它還能夠橫向擴展至數(shù)十個超節(jié)點。它的每瓦性能是上一代谷歌TPU Trillium的2倍，降低了推理的運營成本，以及被忽略的碳成本。

谷歌正在開放自己的TPU市場。它現(xiàn)在已經(jīng)是除了英偉達GPU之外的硬通貨。全球最頂尖的前沿大模型廠商OpenAI與Anthropic都用上了TPU；OpenAI正在自研AI芯片，但奧特曼挖人，還是更信得過在TPU團隊干過的。蘋果也用過谷歌TPU訓(xùn)練自家AI，xAI則迷上了TPU的JAX框架。還有傳言稱，谷歌正在設(shè)法接近Fluidstack等新興AI云服務(wù)商，將TPU部署到它們的數(shù)據(jù)中心里；它們此前屬于英偉達陣營。

谷歌的TPU還將持續(xù)沿著token經(jīng)濟學(xué)指明的方向進化和擴展系統(tǒng)。決定后者成立的兩條關(guān)鍵曲線，分別是持續(xù)上升的單位token價值，以及持續(xù)下降的單位token成本。

谷歌的Gemini 2.5，象征著它；它的Gemini 3將進一步提升每一個生成的token的價值。Gemini不僅是模型，還是谷歌的超級應(yīng)用，滲透進它旗下7個20億用戶規(guī)模的產(chǎn)品平臺，這使得它針對模型與芯片的AI基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化，甚至是模型-芯片協(xié)同設(shè)計，都能進一步通過規(guī)模效應(yīng)降低單位token成本，通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)提高單位token價值，放大token經(jīng)濟學(xué)的溢價。沒有人比谷歌更懂Transformer需要從硬件獲得什么了。

Gemini與它賦能的應(yīng)用，正在讓它的AI工廠瘋狂地生產(chǎn)token。從5月的480萬億tokens，驟增至6月的980萬億，這一波是Veo 3帶來的，還沒算上Nano Banana“融化”的TPU。

谷歌已經(jīng)憑借后來居上的Gemini，守住了AI技術(shù)對搜索與瀏覽器的顛覆。去年，搜索為谷歌帶去了近2000億美元的廣告收入，OpenAI與Perplexity覬覦著這個龐大的市場。這場搜索的“諸神之戰(zhàn)”，還為谷歌帶去了意外的收獲。針對谷歌的反壟斷案終于裁決，谷歌無需剝離Chrome瀏覽器和安卓操作系統(tǒng)這兩大重要業(yè)務(wù)；去年，同一位法官，還認為谷歌是“有罪”的。

盡管競爭“改變了本案的進程”，但谷歌利用AI對搜索業(yè)務(wù)的再造，包括AI Overviews搜索、AI Mode搜索、Google Lens搜索以及Circle搜索，都在創(chuàng)造更高的用戶黏性。AI Overviews搜索的月活用戶更是突破了20億，并且將繼續(xù)在更多國家落地。

在搜索中獲得完整的AI體驗，最終將提升每個token的價值。按照谷歌高管的說法，商業(yè)信息本身也是用戶有特定意圖時尋找的最相關(guān)信息，從第一性原理看，沒理由AI在這方面做不好。而如果問題是服務(wù)成本，那憑借基礎(chǔ)設(shè)施，谷歌也有信心比幾乎任何對手都做得更好；而且，更大的瓶頸可能是延遲，而不是單位查詢成本，這正是軟硬件協(xié)同可以生效的地方。谷歌的TPU，肯定比英偉達的GPU更懂廣告。

谷歌Gemini的活躍用戶，仍然低于OpenAI的ChatGPT。前者月活超4.5億，后者周活就達到了7億。但是，最近幾個月，Gemini的下載量開始激增。從5月至8月，谷歌旗下大模型應(yīng)用Gemini的下載量，幾乎都在ChatGPT之上。

大模型App全球月度下載

今日，Gemini更是登頂了美國等多個國家或地區(qū)的AppStore免費榜。多虧了Nano Banana，與數(shù)月前OpenAI的GPT-4o引發(fā)“吉卜力”風格漫畫病毒式傳播相似，它在兩周內(nèi)就累計完成超2億次圖像編輯，帶動超1000萬新用戶嘗試Gemini應(yīng)用。與其說它的關(guān)鍵創(chuàng)新，在于生成酷炫圖片，還不如說是在于更低門檻的編輯能力，同時保持原始照片的風格和一致。這是攻陷了大眾市場的殺手級功能。

圖像生成技術(shù)并非新生事物，MidJourney和Stable Diffusion的誕生，比ChatGPT還早，也吸引了大量的技術(shù)的早期接受者。但它們遲遲未能“出圈”。真正將這項技術(shù)轉(zhuǎn)化為大眾產(chǎn)品的，是GPT-4o與Nano Banana，證明了低成本、可視化的應(yīng)用，將繼續(xù)引領(lǐng)更大規(guī)模的消費技術(shù)市場；ChatGPT與Gemini也讓這些功能變得更為可及。

在圖像生成上的故事，也會在視頻生成領(lǐng)域重演。在這個夏天結(jié)束的時候，每一位YouTube Shorts的創(chuàng)作者，以及Google Photos的用戶，都可以采用Veo 3視頻生成功能。谷歌還特地為此新增了豎屏視頻格式支持。如果說，面向規(guī)模市場的消費者，在哪里生成就在哪里留存尤為關(guān)鍵，那么，谷歌至少比OpenAI更有優(yōu)勢，讓創(chuàng)作者不僅只是支付了token成本，還能將token價值沉淀在自己的平臺上。

更大規(guī)模的token經(jīng)濟，尚未真正成型。谷歌還儲備了世界模型Genie、具身智能模型Gemini Robotics，混合現(xiàn)實操作系統(tǒng)Android XR，并復(fù)活了自己的智能眼鏡項目。它還布局智能體之間相互通信的A2A協(xié)議，想做AI智能體網(wǎng)絡(luò)的中心。

而且，谷歌還有一個龐大的物理AI生態(tài)，自動駕駛、電腦手機、可穿戴、智能家居，應(yīng)有盡有。