2023年10月，威馬汽車(chē)向上海市第三中級(jí)人民法院提交了預(yù)重整申請(qǐng)，原因?yàn)樵摴菊J(rèn)為自己“仍具有商業(yè)價(jià)值和挽救價(jià)值，治理結(jié)構(gòu)尚完備，具有基本自主談判能力，部分債權(quán)人也有重整意愿”。時(shí)隔近兩年，這一重整進(jìn)程終于有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

根據(jù)9月6日威馬汽車(chē)微博信息，威馬汽車(chē)聯(lián)合一家名為深圳翔飛汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司（下稱(chēng)“翔飛”）的企業(yè)發(fā)布《致供應(yīng)商白皮書(shū)》。其中提到，根據(jù)2025年4月3日法院裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃，翔飛作為威馬汽車(chē)科技集團(tuán)有限公司、威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司、蘇州威馬智慧出行科技有限公司、威馬汽車(chē)制造溫州有限公司的重整投資人和新股東，接管前述四家公司，并全力推動(dòng)威馬EX5和E.5車(chē)型在溫州基地快速恢復(fù)量產(chǎn)。

恢復(fù)經(jīng)營(yíng)只是威馬汽車(chē)實(shí)現(xiàn)“重生”的突破口。根據(jù)其制定的中長(zhǎng)期規(guī)劃，其將在2030年挑戰(zhàn)100萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)量和1200億營(yíng)收的目標(biāo)。

曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的威馬汽車(chē)，能妥善解決經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，真正實(shí)現(xiàn)“復(fù)活”嗎？

“寶能系”介入

去年開(kāi)始，“寶能系公司有意接手威馬汽車(chē)經(jīng)營(yíng)權(quán)”的消息在業(yè)內(nèi)不脛而走。不過(guò)因?qū)毮芷?chē)和威馬汽車(chē)均陷入流動(dòng)性危機(jī)且經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)離散，外界難以與公司核心人員取得聯(lián)系，這一消息始終未獲官方證實(shí)?！栋灼?shū)》的發(fā)布，相當(dāng)于間接證實(shí)了該消息。

企查查信息顯示，翔飛成立于2023年9月，注冊(cè)資本1億元，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋汽車(chē)銷(xiāo)售、小微型客車(chē)租賃經(jīng)營(yíng)服務(wù)、信息咨詢(xún)服務(wù)、企業(yè)管理咨詢(xún)等。

穿透股權(quán)后可以發(fā)現(xiàn)，翔飛的法定代表人黃晶掌握實(shí)控權(quán)的企業(yè)有16家，其中就包括昆山寶能汽車(chē)有限公司以及寶能旗下觀致汽車(chē)間接持股的多家“悠寶佳”汽車(chē)銷(xiāo)售公司。

今年6月，《南方都市報(bào)》探訪(fǎng)位于深圳羅湖的寶能汽車(chē)展示中心時(shí)看到，除寶能汽車(chē)自家的悠寶利品牌車(chē)型外，店內(nèi)還赫然擺放著威馬EX5和E.5。彼時(shí)工作人員透露，雙方正在交接生產(chǎn)資質(zhì)等資產(chǎn)。

而根據(jù)最新披露的重整計(jì)劃，四家威馬公司的不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及為確保復(fù)工復(fù)產(chǎn)所必需的模具、庫(kù)存、生產(chǎn)設(shè)施和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)，都將納入翔飛的重整范圍。

在推進(jìn)資產(chǎn)梳理工作的同時(shí)，翔飛同步對(duì)威馬汽車(chē)債務(wù)清償事項(xiàng)作出了說(shuō)明。

債權(quán)金額在15萬(wàn)元（含）及以下的普通債權(quán)人，將在法院批準(zhǔn)重整計(jì)劃后的6個(gè)月內(nèi)獲得全額現(xiàn)金清償。債權(quán)金額在15萬(wàn)元以上的，超過(guò)部分將通過(guò)受領(lǐng)信托受益權(quán)份額，由信托機(jī)構(gòu)變現(xiàn)納入信托的資產(chǎn)后根據(jù)債權(quán)比例進(jìn)行清償。

威馬汽車(chē)重回大眾視野并非僅靠寶能一己之力，還獲得了政府層面的實(shí)質(zhì)參與。其在《白皮書(shū)》中著重提到，溫州市政府及溫州海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)已成立專(zhuān)項(xiàng)工作組，協(xié)助重整后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，包括協(xié)調(diào)浙江及溫州本地供應(yīng)商，促進(jìn)合作并解決歷史問(wèn)題。在溫州市政府的支持指導(dǎo)下，翔飛正與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)積極開(kāi)展對(duì)接溝通，以股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等作為增信開(kāi)展融資，為新威馬復(fù)工復(fù)產(chǎn)所需的設(shè)備升級(jí)、供應(yīng)鏈恢復(fù)和運(yùn)營(yíng)擴(kuò)展資金提供保障。

在符合相關(guān)政策法規(guī)的條件下，溫州市政府考慮為威馬復(fù)工復(fù)產(chǎn)、產(chǎn)線(xiàn)技改、產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)推廣等給予補(bǔ)貼支持；同時(shí)考慮優(yōu)先將新威馬汽車(chē)納入本地公共采購(gòu)；支持品牌重建包括支持利用本地公共資源為新威馬復(fù)工復(fù)產(chǎn)宣傳。

2030年挑戰(zhàn)百萬(wàn)產(chǎn)量、1200億營(yíng)收

與“蔚小理”一開(kāi)始的代工模式不同，威馬汽車(chē)在成立之初就選擇了重金自建工廠(chǎng)的道路，在浙江溫州和湖北黃岡先后建立兩座生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能達(dá)到25萬(wàn)輛。2018年3月，首批威馬EX5量產(chǎn)車(chē)在溫州試裝下線(xiàn)，威馬汽車(chē)位于溫州甌江口的生產(chǎn)基地也成為國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力旗下首個(gè)自主建成投產(chǎn)的智能化整車(chē)工廠(chǎng)。

2019年，威馬汽車(chē)以16876輛的交付量位居造車(chē)新勢(shì)力第二，僅次于蔚來(lái)的20565輛；首款車(chē)型威馬EX5上險(xiǎn)量達(dá)到16810輛，成為當(dāng)年造車(chē)新勢(shì)力單車(chē)交付冠軍。

然而自2021年起，威馬汽車(chē)陷入雙重困境：一方面受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品定位模糊、質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)影響，交付量明顯下滑；另一方面，高額的研發(fā)與生產(chǎn)成本持續(xù)消耗著威馬汽車(chē)的資金，進(jìn)一步加劇了該公司的經(jīng)營(yíng)壓力。

根據(jù)威馬汽車(chē)向港交所遞交的招股書(shū)，其在2019-2021年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.62億元、26.71億元、47.42億元，同期虧損金額分別達(dá)到41.45億元、50.84億元、82.06億元，三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈虧損約136.32億元。截至2022年3月31日，威馬汽車(chē)賬面剩余現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為36.78億元，較2021年末進(jìn)一步減少。

2022年下半年，威馬汽車(chē)頻頻傳出工廠(chǎng)停產(chǎn)、降薪裁員、拖欠供應(yīng)商賬款等消息。同年11月，一封疑似威馬汽車(chē)內(nèi)部信在社交媒體平臺(tái)曝光。網(wǎng)傳文件顯示，為了應(yīng)對(duì)資金壓力，公司將通過(guò)一系列財(cái)務(wù)措施降低運(yùn)營(yíng)成本，包括但不限于管理層帶頭降薪、精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等。當(dāng)年，威馬汽車(chē)交付量由2021年的4.4萬(wàn)輛暴跌至2.94萬(wàn)輛；2023年之后，其再未公布交付數(shù)據(jù)。

在《白皮書(shū)》中，威馬汽車(chē)不僅提出2025-2030年的“三步走”經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，也制定了產(chǎn)品規(guī)劃，似展現(xiàn)出其對(duì)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)的反思。

其計(jì)劃于2025年9月復(fù)產(chǎn)威馬EX5和E.5車(chē)型，確保實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷(xiāo)1萬(wàn)輛，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)2萬(wàn)輛；同時(shí)在海外布局泰國(guó)KD工廠(chǎng)，開(kāi)拓東南亞及中東市場(chǎng)；2026年量產(chǎn)10萬(wàn)輛。在2027-2028年，威馬契合年銷(xiāo)量目標(biāo)躍升至25萬(wàn)-40萬(wàn)輛，還計(jì)劃量產(chǎn)高階輔助駕駛車(chē)型，并啟動(dòng)IPO籌備。至2030年，其將挑戰(zhàn)產(chǎn)量100萬(wàn)輛、營(yíng)收1200億元的大目標(biāo)。

為支撐上述“宏偉”的交付目標(biāo)，威馬汽車(chē)計(jì)劃未來(lái)5年向市場(chǎng)推出10款以上的新產(chǎn)品，包括煥新EX5、E.5等，產(chǎn)品涵蓋A00級(jí)、A0級(jí)、A級(jí)、B級(jí)、C級(jí)的轎車(chē)、SUV、MPV跨界車(chē)等車(chē)型，通過(guò)不同品牌差異化定位。

盡管威馬汽車(chē)已確立整體發(fā)展目標(biāo)，但尚未披露能彰顯其差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的具體產(chǎn)品策略與營(yíng)銷(xiāo)方案。面對(duì)比之前更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，威馬汽車(chē)能否挺進(jìn)決賽，仍是未知數(shù)。