近日，Whiskystats公布了7-8月的威士忌拍賣數(shù)據(jù)。隨著傳統(tǒng)淡季到來(lái)，市場(chǎng)活躍度顯著下降：8月共成交18800瓶威士忌，環(huán)比7月下滑24.8%，多個(gè)拍賣行放棄在夏季舉辦拍賣會(huì)。以成交產(chǎn)品來(lái)看，則呈現(xiàn)明顯的兩極分化格局。

01泰斯卡領(lǐng)跌，布朗拉與輕井澤延續(xù)疲態(tài)

在8月交易中，泰斯卡（Talisker）成為跌幅最顯著的品牌。成交的60瓶酒款整體下跌5.3%，價(jià)格指數(shù)退回到2019年底水平，較2022年的高點(diǎn)已下跌27%。

其中，泰斯卡1956年原桶（高登·麥克菲爾出品）是拖累價(jià)格的典型代表，今年2月拍賣價(jià)高達(dá)6600歐元（約合人民幣51480元），但8月僅成交4500歐元（約合人民幣35100元），單瓶跌幅超過(guò)30%。這表明，即便是極度稀缺的單桶佳釀，也難以抵擋市場(chǎng)估值的重估壓力。

布朗拉（Brora）在8月繼續(xù)走弱，價(jià)格指數(shù)下跌3.9%，距離2022年3月創(chuàng)下的高點(diǎn)已回落40%。布朗拉曾被視為“蘇格蘭關(guān)閉酒廠”收藏中的核心標(biāo)的，但隨著投資熱度消退，其價(jià)格表現(xiàn)愈發(fā)乏力，短期內(nèi)缺乏反彈動(dòng)力。

輕井澤（Karuizawa）同樣承壓。其8月價(jià)格指數(shù)再跌3.2%，在拍賣品牌指數(shù)榜單中跌至第14位。從2022年的領(lǐng)漲明星到如今的持續(xù)回調(diào)，輕井澤的走勢(shì)凸顯出日本威士忌整體高估值體系的脆弱性。

對(duì)比來(lái)看，7月的日威表現(xiàn)也同樣低迷。羽生（Hanyu）在6月創(chuàng)下自2013年指數(shù)設(shè)立以來(lái)最大跌幅后，7月繼續(xù)下探，單月再跌4%；羅斯班克（Rosebank）則從6月的強(qiáng)勢(shì)反彈快速轉(zhuǎn)向，7月價(jià)格指數(shù)暴跌9.4%，成為當(dāng)月跌幅最大的品牌。

夏季市場(chǎng)中，那些依賴“絕版”“稀缺”概念支撐估值的高端品牌，普遍遭遇明顯的價(jià)格回調(diào)。無(wú)論是泰斯卡、布朗拉、輕井澤，還是羽生、羅斯班克，它們的共同特征是：估值高度依賴市場(chǎng)情緒，一旦成交活躍度下降，價(jià)格波動(dòng)便被放大。

02格蘭哥尼穩(wěn)健，波摩與郎摩出現(xiàn)反彈

與上述品牌的頹勢(shì)形成對(duì)比，格蘭哥尼（Glengoyne）在8月展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，其價(jià)格指數(shù)單月上漲2.9%，距離2022年4月的歷史高點(diǎn)僅差15%，過(guò)去三年始終保持抗跌特征。

具體來(lái)看，格蘭哥尼的多個(gè)標(biāo)志性酒款在8月均實(shí)現(xiàn)價(jià)格回升，如Teapot Dram 003，從4月的215歐元（約合人民幣1677元）回升至300歐元（約合人民幣2340元）；格蘭哥尼1972春季限量版，從4月的525歐元（約合人民幣4095元）上漲至650歐元（約合人民幣5070元），已回到2024年水平。

回顧7月，波摩（Bowmore）與郎摩（Longmorn）率先完成一輪反彈，分別上漲6.5%與7.3%。其中，波摩的25年海鷗標(biāo)、黑波摩最終版、30年海龍王等經(jīng)典收藏品帶動(dòng)指數(shù)上行；郎摩的1972年39年單桶版與1960年25年單桶版在7月的成交價(jià)格均出現(xiàn)近乎翻倍的漲幅。這一輪反彈為夏季市場(chǎng)奠定了“止跌回升”的信號(hào)。

整體來(lái)看，盡管7月與8月的成交活躍度因季節(jié)性因素下降，但價(jià)格走勢(shì)卻展現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定性，Whiskystats威士忌指數(shù)在8月上漲1.9%，較4月的低點(diǎn)累計(jì)回升1.4%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，夏季低活躍度也為買家提供了潛在機(jī)會(huì)。對(duì)于部分具有長(zhǎng)期收藏價(jià)值的品牌而言，淡季成交價(jià)格往往更具吸引力。隨著9月拍賣季重新升溫，市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪活躍周期，屆時(shí)價(jià)格企穩(wěn)能否延續(xù)，將成為二級(jí)市場(chǎng)的重要觀察點(diǎn)。