冠軍基金單日大跌5.92%！永贏科技智選劇烈震蕩！

2025年以來，A股市場迎來大牛市行情，AI算力、半導體、創(chuàng)新藥、稀土、軍工等概念股表現(xiàn)強勢，相關主題基金業(yè)績隨之大幅上漲。在年內(nèi)業(yè)績排名前十的基金中，AI算力與創(chuàng)新藥概念基金幾乎占據(jù)全部席位，其中永贏科技智選A（022364.OF） 以177.80%的收益率領跑，成為年內(nèi)冠軍基金。

該基金的亮眼業(yè)績，源于對光模塊賽道的精準布局與高倉位運作。其前十大重倉股均為信息技術行業(yè)標的，包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等光模塊龍頭，截至2025年6月30日，這些重倉股合計占基金凈值比例達82.24%。

此外，基金自“924行情”起就鎖定AI賽道，二季度進一步將倉位全部切換至算力板塊，完美契合了市場主線?；鸾?jīng)理任桀擁有7年證券從業(yè)經(jīng)驗，擅長科技領域投資，在他的管理下，基金規(guī)模從2024年底的0.26億快速增長至當前的11.66億。

然而，市場風向在9月4日發(fā)生轉(zhuǎn)變。當日光模塊板塊大幅下挫，部分龍頭股跌幅超14%，永贏科技智選A單日凈值下跌5.92%。值得注意的是，就在同日，永贏基金發(fā)布公告，宣布自9月5日起將該基金的個人投資者大額申購（含定投）、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入限額從100萬元降至1萬元。

對于限購原因，基金公司表示，此舉一是為引導投資者理性決策，避免因市場情緒盲目投入；二是為控制基金規(guī)模增速，保障現(xiàn)有持有人利益，維持投資策略的穩(wěn)定性。事實上，該基金在二季報中已提前提示風險，指出云計算板塊前期漲幅較大，未來可能面臨調(diào)整與波動。

從基金凈值跌幅小于部分重倉股來看，市場推測基金經(jīng)理在三季度已進行調(diào)倉，降低了CPO（共封裝光學）相關標的倉位，但核心持倉仍以AI板塊為主，短期風險尚未完全釋放。

對于當前熱門賽道的調(diào)整，多位業(yè)內(nèi)人士給出了觀點：

- 經(jīng)濟學家劉煜輝認為，當前資金從算力芯片、達鏈、軍工等前期抱團板塊止盈離場，是市場切換主線的必經(jīng)過程。短期可能以重組、題材小票過渡，板塊需經(jīng)歷震蕩調(diào)整，“再抱成一坨”的可能性較低，這也與監(jiān)管層構(gòu)建健康市場生態(tài)、拆解資金抱團的導向相符。

- 天風證券副總裁趙曉光則從產(chǎn)業(yè)邏輯出發(fā)，提出“強勢產(chǎn)業(yè)調(diào)整20%-25%通常是見底信號”，若調(diào)整超30%才可能意味著產(chǎn)業(yè)邏輯生變。目前來看，AI算力等板塊的產(chǎn)業(yè)趨勢未發(fā)生改變。

結(jié)合Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至近期，光模塊（CPO）指數(shù)自高點已下跌17.56%，GPU相關板塊跌幅11.1%，均未達到趙曉光所說的20%-25%調(diào)整閾值。這意味著熱門賽道或仍有調(diào)整空間，其中CPO板塊可能還需下跌2%-7%才能完成本輪調(diào)整。

對于投資者而言，當前需警惕熱門賽道的短期波動風險，同時可關注市場主線切換過程中的潛在機會，理性看待基金業(yè)績與板塊漲跌，避免追漲殺跌。