9月3日上午，轟-6N、轟-6K、轟-6J三型轟炸機(jī)以梯隊陣型飛過天安門廣場上空，不僅彰顯了我國空基遠(yuǎn)程打擊的硬實力，更揭開了其背后一條規(guī)模超千億的軍工航空產(chǎn)業(yè)鏈。

從年超7000億裝備費(fèi)的預(yù)算支撐，到近800億的采購訂單預(yù)期，再到核心上市公司超20%的業(yè)績增長，這三型轟炸機(jī)正成為拉動產(chǎn)業(yè)升級與資本活躍的重要引擎。

7120億裝備費(fèi)，航空工業(yè)成核心受益板塊

國防預(yù)算的持續(xù)投入是軍工產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的“壓艙石”。

據(jù)財政部2025年3月發(fā)布的《關(guān)于 2024 年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2025年中央和地方預(yù)算草案的報告》，2025年全國國防支出安排1.78萬億元，同比增長7.2%。

其中，裝備費(fèi)占比約40%，規(guī)模達(dá)7120億元，且連續(xù)5年保持8%以上的增速。

在裝備費(fèi)的分配中，航空裝備作為“空天一體”戰(zhàn)略的核心占比超過30%，而轟-6系列作為空軍戰(zhàn)略轟炸力量的主力，其改進(jìn)升級、批量列裝及配套武器研發(fā)均直接受益于這一預(yù)算支持。

中國航空工業(yè)發(fā)展研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2025年航空軍工裝備領(lǐng)域的投資中，轟炸機(jī)及配套系統(tǒng)占比達(dá)18%，對應(yīng)資金規(guī)模超1280億元，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供了穩(wěn)定的訂單保障。

單機(jī)型拉動百億元市場：從總裝到零部件的全鏈共振

轟-6系列的每一款機(jī)型都對應(yīng)著一條細(xì)分的百億級產(chǎn)業(yè)鏈，從整機(jī)總裝到核心零部件，再到配套武器，形成了“一機(jī)型帶一串企業(yè)”的發(fā)展格局。

1. 轟-6K：總裝龍頭營收194億，上游零部件訂單增超20%

作為轟-6系列的主力型號，轟-6K的總裝任務(wù)由中航西飛（000768.SZ）獨家承擔(dān)。

根據(jù)中航西飛2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營收194.16億元，其中航空制造業(yè)營收152.95億元，占比高達(dá)99.1%，公告明確指出 “軍用轟炸機(jī)總裝業(yè)務(wù)是核心收入來源”。

按行業(yè)測算，轟-6K及衍生型號的總裝業(yè)務(wù)為中航西飛貢獻(xiàn)了超40%的軍工營收，即上半年約61億元。

根據(jù)中國航空工業(yè)集團(tuán)官方信息，轟-6K搭載的國產(chǎn)化WS-18發(fā)動機(jī)，推力較原機(jī)型提升30%、油耗降低25%，而生產(chǎn)這款發(fā)動機(jī)所需的高溫合金、單晶葉片等核心部件，直接拉動了鋼研高納（300034.SZ）、應(yīng)流股份（603308.SH）的訂單。

鋼研高納2025年半年報顯示，航空發(fā)動機(jī)高溫合金材料訂單同比增長 22%，對應(yīng)營收增量約3.5億元；應(yīng)流股份則在投資者互動平臺透露“軍工航空發(fā)動機(jī)葉片業(yè)務(wù)營收同比增長28%”，成為公司第二增長曲線。

2. 轟-6N：12個技術(shù)領(lǐng)域突破，航電企業(yè)營收增35%

《中國航空技術(shù)發(fā)展白皮書》顯示，轟-6N的核心亮點是空中受油技術(shù)，而這一技術(shù)的落地涉及機(jī)械設(shè)計、液壓控制、通信導(dǎo)航等12個領(lǐng)域，其中航電系統(tǒng)的升級最具代表性。

為轟-6N配套綜合航電系統(tǒng)的中航電子（600372.SH），2025年一季報披露其新型軍機(jī)航電業(yè)務(wù)收入同比增長35%，按一季度軍工營收12億元測算，轟-6N相關(guān)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約4.2億元。

此外，轟-6N可掛載的空射彈道導(dǎo)彈（ALBM），推動了精密制導(dǎo)組件需求的爆發(fā)。

高德紅外（002414.SZ）在2025年中期投資者交流會上表示，“為戰(zhàn)略轟炸機(jī)配套的紅外制導(dǎo)組件訂單同比增長50%”；大立科技（002214.SZ）則提到“同類產(chǎn)品營收增量超2億元”，均受益于轟 - 6N 的列裝需求。

3. 轟-6J：890億軍工半導(dǎo)體市場中，15%來自其配套需求

轟-6J 作為海上方向的精確打擊利器，其新型相控陣?yán)走_(dá)、數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)對高性能芯片的需求，直接切入了軍工半導(dǎo)體的藍(lán)海市場。

中國電子科技集團(tuán)發(fā)布的《2025 年軍工半導(dǎo)體行業(yè)報告》顯示，2025年國內(nèi)軍工半導(dǎo)體市場規(guī)模預(yù)計達(dá)890億元，同比增長18%，其中為轟-6J 等機(jī)型配套的雷達(dá)芯片、通信芯片需求占比約15%，對應(yīng)市場規(guī)模超133億元。

在武器配套方面，轟-6J可攜帶的鷹擊-12反艦導(dǎo)彈，帶動了總裝企業(yè)洪都航空（600316.SH）的業(yè)績增長，其2025年半年報顯示導(dǎo)彈總裝業(yè)務(wù)收入同比增長40%，增量約6.8億元。

而導(dǎo)彈彈頭所需的超硬材料，則讓中兵紅箭（000519.SZ）的超硬材料軍工訂單同比增長32%，營收增加2.1億元。

230架機(jī)群催生持續(xù)需求：52億維護(hù)市場 + 800億采購預(yù)期

據(jù)《中國航空工業(yè)發(fā)展報告（2024-2025）》統(tǒng)計，目前我國轟-6系列轟炸機(jī)保有量超230架，其中K/N/J三型占比超70%，即約161架。這一規(guī)模不僅帶來了短期的采購需求，更催生了長期的維護(hù)、升級市場。

1. 年超52億維護(hù)市場，細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)直接受益

中國國防科工局發(fā)布的《2025 年軍工裝備維護(hù)市場白皮書》估算，2025年國內(nèi)軍用航空器維護(hù)市場規(guī)模約650億元，其中轟-6系列因機(jī)群規(guī)模大、使用頻率高，維護(hù)需求占比約8%，對應(yīng)市場規(guī)模超52億元。

從事航空維修的中航產(chǎn)融（600705.SH）在半年報中提到，軍用轟炸機(jī)維修業(yè)務(wù)收入同比增長18%，增量約2.3億元。

而負(fù)責(zé)發(fā)動機(jī)維修的中國航發(fā)動力（600893.SH）則表示，WS-18發(fā)動機(jī)維修訂單量同比增長25%，成為維修業(yè)務(wù)的核心增長點。

2. 2025-2027年采購超800億，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入放量周期

根據(jù)中航西飛的產(chǎn)能規(guī)劃及行業(yè)測算，2025-2027年轟-6系列轟炸機(jī)的采購量預(yù)計達(dá)45-50架，單架采購成本約8億元，對應(yīng)直接采購規(guī)模360-400億元。

若加上配套的發(fā)動機(jī)、導(dǎo)彈、航電系統(tǒng)等，整體采購規(guī)模將超800億元，年均近270億元。

從7120億裝備費(fèi)的頂層支撐，到800億的采購預(yù)期，再到52億的年維護(hù)市場，轟-6三型同框受閱的背后是一條數(shù)據(jù)清晰、邏輯明確的千億級產(chǎn)業(yè)鏈。

隨著軍工裝備現(xiàn)代化進(jìn)程的加速，這條產(chǎn)業(yè)鏈不僅將持續(xù)為國防安全提供 全方位支撐，更將通過技術(shù)轉(zhuǎn)化、產(chǎn)能釋放，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入 新動能，而資本市場的相關(guān)標(biāo)的也將在這一過程中逐步兌現(xiàn)價值。

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