8月26日，農(nóng)夫山泉發(fā)布2025年中期業(yè)績：公司上半年實(shí)現(xiàn)營收人民幣256.22億元，同比增長15.6%，凈利潤76.22億元，同比增長22.1%。其中，茶飲料板塊延續(xù)高速增長，包裝飲用水業(yè)務(wù)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，“水+飲料”雙主力板塊合力推動(dòng)公司業(yè)績?cè)賱?chuàng)新高。

在消費(fèi)市場(chǎng)整體回暖、競(jìng)爭(zhēng)格局日趨激烈的背景下，農(nóng)夫山泉展現(xiàn)出的增長，已經(jīng)超越了單一產(chǎn)品的成功，而是其長期戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力與資源優(yōu)勢(shì)疊加的結(jié)果。

增長的邏輯：品質(zhì)是最核心的競(jìng)爭(zhēng)力

過去一年，農(nóng)夫山泉曾因“網(wǎng)絡(luò)風(fēng)暴”陷入輿論漩渦。但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)到市場(chǎng)反饋可以看出，消費(fèi)者最終給出的答案是明確的：品牌的真正價(jià)值，來自長期對(duì)品質(zhì)與食品安全的堅(jiān)守。農(nóng)夫山泉在原料、工藝、標(biāo)準(zhǔn)上的一貫堅(jiān)持，形成了產(chǎn)品力的護(hù)城河。

無糖茶東方樹葉十余年持續(xù)堅(jiān)持“0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐劑”，以極簡(jiǎn)配方重新定義了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；經(jīng)典口味的品質(zhì)堅(jiān)持，春季“龍井新茶”的如約回歸，陳皮白茶的加入，以及碳酸茶飲“冰茶”的創(chuàng)新，構(gòu)成了茶飲板塊持續(xù)高增長的內(nèi)在動(dòng)力。

與此同時(shí)，管理層對(duì)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的精細(xì)化管理，也保障了企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張中維持穩(wěn)定質(zhì)量。無論是新茶的季節(jié)性投放，還是冰品等新品類的延展，背后都是標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的質(zhì)量管控體系在發(fā)揮作用。這種長期的精細(xì)管理，既是對(duì)食品安全的底線堅(jiān)守，也是贏得消費(fèi)者信任的根本。

市場(chǎng)的正向反饋，也在以更直觀的方式體現(xiàn)出來。2025年7月，國際權(quán)威品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布《全球軟飲料品牌價(jià)值50強(qiáng)》報(bào)告，農(nóng)夫山泉在非酒精飲料榜單中排名第3，僅次于可口可樂和百事可樂。這是中國品牌首次進(jìn)入榜單前三，也是農(nóng)夫山泉連續(xù)三年進(jìn)入前十。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這是中國軟飲行業(yè)的里程碑，更意味著全球飲料市場(chǎng)長期被歐美品牌主導(dǎo)的格局，正在被東方力量撕開一道口子。

換言之，農(nóng)夫山泉上半年的增長，不只是消費(fèi)復(fù)蘇背景下的短期結(jié)果，而是市場(chǎng)對(duì)其長期品質(zhì)與食品安全堅(jiān)持的正向回應(yīng)。

水源地戰(zhàn)略：好水決定好茶

“其水，用山水上，江水中，井水下?！标懹鹪凇恫杞?jīng)》中對(duì)茶水的排序，至今仍被引用。茶飲的興起，看似是飲料賽道的變化，但本質(zhì)上依舊繞不開“水”。

如果說產(chǎn)品品質(zhì)是農(nóng)夫山泉增長的邏輯起點(diǎn)，那么水源地戰(zhàn)略則是企業(yè)長期發(fā)展的深層基石。

農(nóng)夫山泉自創(chuàng)立以來就堅(jiān)持“水源地建廠、水源地灌裝”，把水源作為戰(zhàn)略基石。經(jīng)過多年拓展，公司已經(jīng)布局十五處主要水源地，覆蓋高山、森林、冰川等不同生態(tài)環(huán)境，水質(zhì)類型豐富，形成了多元而穩(wěn)定的供給體系。2025年上半年，湖南八大公山、四川龍門山和西藏念青唐古拉山三大新水源地投產(chǎn)，更進(jìn)一步擴(kuò)大了公司的水源優(yōu)勢(shì)。

水源地布局不僅保證了茶飲和包裝水的品質(zhì)穩(wěn)定，也構(gòu)筑了行業(yè)難以復(fù)制的壁壘。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，水源地的稀缺性和長期投入，使農(nóng)夫山泉在市場(chǎng)波動(dòng)中展現(xiàn)出獨(dú)特的韌性與穿越周期的能力。

包裝飲用水業(yè)務(wù)的回暖，再次證明了這一點(diǎn)。上半年該板塊實(shí)現(xiàn)收益94.4億元，同比增長10.7%，占總收益36.9%。不僅保持行業(yè)領(lǐng)先，更在消費(fèi)者心智中鞏固了“好水”的形象。

值得注意的是，農(nóng)夫山泉還在積極延展水源價(jià)值。今年6月，公司推出“純透食用冰”，依托優(yōu)質(zhì)水源和工藝技術(shù)，將“好水”概念拓展到新的消費(fèi)場(chǎng)景。繼去年冰杯產(chǎn)品之后，再次展現(xiàn)了水飲與冰品的互補(bǔ)思路。

此外，目前農(nóng)夫山泉在河南、海南、貴州、建德、云南等地的新工廠正在建設(shè)中。這些新建產(chǎn)能的釋放，將進(jìn)一步強(qiáng)化水源地戰(zhàn)略的落地效果，為茶飲、包裝水以及衍生產(chǎn)品提供更穩(wěn)固的供給支持。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種“水源地+工廠”的組合，既保障了產(chǎn)品品質(zhì)的持續(xù)穩(wěn)定，又提升了企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)的韌性與穿越周期的能力。

創(chuàng)新是核心驅(qū)動(dòng)力、水源地是長期壁壘——農(nóng)夫山泉的2025年中期業(yè)績，不僅是一份財(cái)務(wù)成績單，更是一種增長邏輯的體現(xiàn)。

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，農(nóng)夫山泉的經(jīng)驗(yàn)提醒我們：高質(zhì)量增長從來不是被動(dòng)的結(jié)果，而是戰(zhàn)略定力與持續(xù)創(chuàng)新的累積。只有堅(jiān)持創(chuàng)新，守住核心資源，放眼更廣闊的市場(chǎng)，企業(yè)才能在不確定的環(huán)境中保持清晰方向，走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。

來源：第一財(cái)經(jīng)