港交所IPO排隊(duì)企業(yè)已經(jīng)接近230家。

香港交易所第二季收入及其他收益為72.19億港元，同比增長33%；股東應(yīng)占溢利為44.42億港元，同比增長41%。

對(duì)于24小時(shí)交易機(jī)制，將結(jié)合本地市場實(shí)際情況進(jìn)行研究。

國內(nèi)AI創(chuàng)業(yè)的投資者，應(yīng)該多了解一下自己身處的環(huán)境。

如果你不是港股上市，就不用找投資人了。現(xiàn)在，基本上市場化的出資人已經(jīng)很少見了，這幾年的IPO收緊，原來的投資人看不到回頭錢，基本上不愿意繼續(xù)投資了，巴不得把老股早點(diǎn)賣了套現(xiàn)。去年到今年，到我手上要賣老股的企業(yè)至少有20家。

如果你問政府的LP呢？那更不談，基本都帶有反投的這個(gè)要求，也就是讓你帶錢來搞研發(fā)、生產(chǎn)線、蓋大樓什么的。但是一旦一個(gè)項(xiàng)目帶有反投，那么它就變成一個(gè)非市場的生意了，好的項(xiàng)目誰會(huì)跑去反投？國資就喜歡那些看得見直接受益的項(xiàng)目，而真正的前沿技術(shù)是需要探索的，創(chuàng)新領(lǐng)域都有長期不確定性，所以很難獲得這種資本的持續(xù)資金支持。

這里不得不提到深圳就是牛，深圳的村集體都敢做風(fēng)投，不得不佩服深圳對(duì)改革開放的作為，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頂級(jí)理解。這也是為什么我的工作主要在大灣區(qū)的原因之一。

你想想，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資變成了穩(wěn)賺投資的時(shí)候，創(chuàng)新就變成了“創(chuàng)舊”，市場哪還有什么新技術(shù)出來？我們這種是喜歡高新技術(shù)的，也愿意投資，但是后面沒人接盤，最終也沒退路，手上有錢也不敢投資了。

第二個(gè)嚴(yán)重的問題，就是人才流失

美國的智庫Marco Polo發(fā)布的全球AI人才追蹤2.0的報(bào)告顯示，中國培養(yǎng)的全球頂尖AI研究人員占比從2019年的29%上升到2022年的47%，但是殘酷的現(xiàn)實(shí)是，六成以上的人才流向了美國，現(xiàn)在美國的大模型圈主流基本上是清一色的華人。

我們培養(yǎng)了全球一半以上的AI人才，我們卻沒有留住，美國還在系統(tǒng)性的挖人。美國這些公司甚至開出上億美金的天價(jià)合同，專挖中國人。而這個(gè)時(shí)候，國內(nèi)的AI人才缺口實(shí)際有幾百萬，市場需求已經(jīng)脫節(jié)。

再加上一個(gè)資本寒冬，沒有風(fēng)險(xiǎn)資本支持，中國的AI創(chuàng)業(yè)公司無法提供有競爭力的薪酬和股權(quán)激勵(lì)，好一點(diǎn)的人才就算不出國，也去了大廠躺平。這也一樣造成了我們沒有創(chuàng)新能力。

美國有一套成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資生態(tài)系統(tǒng)，LP結(jié)構(gòu)多元化，看過我股全系列的朋友知道，他們的養(yǎng)老基金，家族信托，大學(xué)，都會(huì)參與風(fēng)險(xiǎn)投資。而且很多GP本身也是技術(shù)專家，對(duì)這些企業(yè)的識(shí)別很容易，所以好公司在好環(huán)境下競爭，越來越好。成熟的市場也有完善的退出機(jī)制，IPO和并購市場活躍，給了投資人明確的退出的預(yù)期。

我們的投資機(jī)構(gòu)都喜歡確定性項(xiàng)目，所以這些大廠的東西都很同質(zhì)化，而且技術(shù)低端。大家不是在研究貸，就是像那些app在研究如何加入更多的廣告位，還把這些互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全部申請(qǐng)了專利。這些專利我認(rèn)為對(duì)社會(huì)毫無貢獻(xiàn)。

就AI這個(gè)領(lǐng)域的投資來說，我預(yù)言，新一代的大模型可能訓(xùn)練不出來，還是會(huì)被海外公司主導(dǎo)，而且商業(yè)模式上，還是會(huì)想辦法賺每一個(gè)人的錢，絕大部分企業(yè)還是會(huì)用那幾個(gè)大廠的模型，不好用你也得用。所以，我們現(xiàn)在也都是在幫企業(yè)AI轉(zhuǎn)型中做接入開發(fā)，而不是創(chuàng)新。如果你的公司需要AI轉(zhuǎn)型，我們完全可以幫你完成，這很簡單。

說回來，現(xiàn)在AI變成了搜索引擎，智能體回答專業(yè)問題胡編亂造，人形機(jī)器人主要的功能還是蹦迪、跳舞、翻跟頭。系統(tǒng)性產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整迫在眉睫，也需要有可持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)資本站出來，留住創(chuàng)新企業(yè)，留住人才。

反正我作為一個(gè)投行的從業(yè)者，既渾身熱血，也心存擔(dān)心。