烈火烹油般的AI概念股，無(wú)疑是當(dāng)下A股最強(qiáng)音。

替代英偉達(dá)芯片？寒武紀(jì)登上神壇

擁有強(qiáng)大算力的芯片是AI產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)、重中之重，也是大國(guó)之間競(jìng)爭(zhēng)最激烈的領(lǐng)域之一。

英偉達(dá)，作為當(dāng)今地球上市值第一的超級(jí)巨頭，手握先進(jìn)制程芯片，賺得盆滿缽滿。

英偉達(dá)在AI芯片上的任何動(dòng)作，都會(huì)對(duì)中美兩國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

英偉達(dá)太重要了，它已經(jīng)是美國(guó)方面試圖“拿捏”其它國(guó)家的“超級(jí)工具人”。

前幾天，英偉達(dá)通知三星電子等關(guān)鍵供應(yīng)商，暫停H20芯片生產(chǎn)。

H20是專為中國(guó)市場(chǎng)設(shè)計(jì)的“閹割版”AI芯片，性能僅為旗艦H100的15%-30%，主要用于算力訓(xùn)練和推理場(chǎng)景。

H20雖然算力被極大削弱，但背靠英偉達(dá)的CUDA生態(tài)系統(tǒng)，對(duì)國(guó)內(nèi)有需求的企業(yè)適配性更強(qiáng)，因此依然被一些國(guó)內(nèi)公司當(dāng)成是首選AI芯片。

怪不得有人說(shuō)，英偉達(dá)的護(hù)城河不是芯片技術(shù)有多先進(jìn)，而是CUDA生態(tài)。

其實(shí)，英偉達(dá)是非常想把它的閹割版AI芯片賣給中國(guó)的，畢竟誰(shuí)也不會(huì)跟錢(qián)過(guò)不去，不過(guò)就算英偉達(dá)想賣，中國(guó)的企業(yè)也不一定買了。

7月底，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管部門(mén)就H20芯片的漏洞后門(mén)安全風(fēng)險(xiǎn)約談?dòng)ミ_(dá)公司，要求其對(duì)安全風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行說(shuō)明并提交相關(guān)證明材料。

8月中旬，工信部對(duì)國(guó)內(nèi)幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)出質(zhì)詢函，要求其書(shū)面說(shuō)明繼續(xù)采購(gòu)英偉達(dá)H20芯片的合理性。

一系列事件發(fā)生之后，AI芯片國(guó)產(chǎn)替代的浪潮已經(jīng)呼之欲出。

這種背景下，有著“中國(guó)英偉達(dá)”之稱的寒武紀(jì)股價(jià)徹底爆了。

8月12日、22日，寒武紀(jì)均出現(xiàn)20cm大號(hào)漲停，8月28日，寒武紀(jì)再度暴漲15%以上，股價(jià)逼近1600元，正式超越茅臺(tái)成為“A股股王”，市值也突破了6600億。

寒武紀(jì)業(yè)績(jī)暴增，昇騰概念股盤(pán)點(diǎn)

業(yè)績(jī)方面，8月27日，寒武紀(jì)發(fā)布半年報(bào)，2025年上半年?duì)I收28.81億元，同比激增4347.82%。

寒武紀(jì)的季度環(huán)比增長(zhǎng)也非常厲害：一季度營(yíng)收11.11億元，二季度營(yíng)收17.69億元，環(huán)比增長(zhǎng)59.32%；二季度凈利潤(rùn)6.83億元，環(huán)比增長(zhǎng)92.39%。

據(jù)媒體報(bào)道，寒武紀(jì)的思元370芯片算力達(dá)到256TOPS，在特定場(chǎng)景下成本比英偉達(dá)H20低30%。

無(wú)論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)，寒武紀(jì)已經(jīng)驚呆所有人。

寒武紀(jì)暴漲的最大贏家之一是高盛。高盛4月份發(fā)研報(bào)將寒武紀(jì)的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)從607.8元大幅調(diào)升至1223元。

8月24日，高盛宣布，將寒武紀(jì)目標(biāo)價(jià)上調(diào)50%至1835元。緊接著，25日寒武紀(jì)大漲11.4%，28日大漲15.73%，股價(jià)逼近1600元大關(guān)。

AI芯片市場(chǎng)巨大，國(guó)內(nèi)玩家不止寒武紀(jì)一家，還有華為海思、海光信息、壁仞科技、沐曦、摩爾線程等多家企業(yè)。

其中，華為海思的昇騰芯片背靠華為這棵大樹(shù)，實(shí)力相當(dāng)強(qiáng)大，應(yīng)該說(shuō)比寒武紀(jì)還要能打。

華為海思昇騰則聚焦于自研的達(dá)芬奇架構(gòu)，以軟硬件一體化的生態(tài)構(gòu)建技術(shù)護(hù)城河。從芯片到AI框架，再到行業(yè)解決方案，形成閉環(huán)生態(tài)，在數(shù)據(jù)中心、政務(wù)等領(lǐng)域獲得大量市場(chǎng)份額。

與之相比，寒武紀(jì)的發(fā)展方向更像是多點(diǎn)開(kāi)花，公司試圖在云端、邊緣端、IP授權(quán)等多領(lǐng)域都有建樹(shù)，因此研發(fā)資源不免被稀釋，難以在核心領(lǐng)域形成突破性優(yōu)勢(shì)。

由于更有技術(shù)積淀的華為不是上市公司，資金的炒作對(duì)象就成了跟昇騰芯片有關(guān)系的A股公司，形成昇騰概念股。

昇騰概念股涵蓋硬件生產(chǎn)、軟件生態(tài)、行業(yè)應(yīng)用三大類。

硬件方面，拓維信息是昇騰服務(wù)器核心生產(chǎn)商，2024年與華為聯(lián)合發(fā)布“兆瀚”系列AI服務(wù)器，中標(biāo)了中國(guó)移動(dòng)、國(guó)家電網(wǎng)等政企訂單20億以上。

中芯國(guó)際是昇騰芯片主要代工廠，2024年代工收入占昇騰采購(gòu)成本的70%。8月22日，中芯國(guó)際暴漲超過(guò)14%，28日再度暴漲超過(guò)17%。目前，中芯國(guó)際市值已經(jīng)逼近萬(wàn)億大關(guān)。

軟件方面，潤(rùn)和軟件是鴻蒙和昇騰生態(tài)的核心合作商，2024年鴻蒙相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)35%，軟通動(dòng)力依托昇騰AI芯片提供訓(xùn)推一體化服務(wù)，科大訊飛的AI算法適配昇騰平臺(tái)。

行業(yè)應(yīng)用方面，佳都科技跟華為聯(lián)合發(fā)布了知行交通大模型訓(xùn)推一體機(jī)，中標(biāo)多個(gè)省份智算中心項(xiàng)目，四維圖新聯(lián)合昇騰開(kāi)發(fā)車載計(jì)算平臺(tái)，推動(dòng)智能駕駛解決方案。

資金爆炒AI硬件，拓維信息再創(chuàng)新高

目前A股的資金偏好是炒AI硬件設(shè)備。我們看到，光模塊“三巨頭”中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信這幾個(gè)月股價(jià)翻了幾倍，給英偉達(dá)做AI服務(wù)器代工的工業(yè)富聯(lián)，8月29日市值首次突破1萬(wàn)億大關(guān)，給英偉達(dá)AI加速卡做PCB板的勝宏科技，過(guò)去一年多暴漲了20倍！

作為昇騰服務(wù)器供應(yīng)商的拓維信息，過(guò)去一年已經(jīng)出現(xiàn)三次大漲。

第一次大漲是2024年8月-11月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)炒作的是華為2024年秋季發(fā)布會(huì)的產(chǎn)品。華為Vision智慧屏4 Pro、華為鴻蒙HarmonyOS NEXT Beta、華為玄璣感知系統(tǒng)、華為問(wèn)界M9/智界R7汽車、三折疊手機(jī)在當(dāng)時(shí)密集發(fā)布。

2024年9月3日，拓維信息公開(kāi)表示，旗下開(kāi)鴻智谷是鴻蒙生態(tài)核心共建單位。9月21日，拓維信息再次表示，與華為聯(lián)合發(fā)布昇騰大模型一體機(jī)。

這些信息刺激拓維信息股價(jià)不斷漲停，拓維信息成了最正宗的華為概念股。

第二次大漲是在2025年初，當(dāng)DeepSeek橫空出世后，拓維信息與華為進(jìn)一步適配DeepSeek-R1/V3大模型，推動(dòng)兆瀚系列AI服務(wù)器成為國(guó)產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)桿。

第三次大漲就是8月中旬以來(lái)，隨著英偉達(dá)H20芯片事件的發(fā)酵，市場(chǎng)開(kāi)始瘋狂炒作AI芯片的國(guó)產(chǎn)替代，寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、海光信息、拓維信息等國(guó)產(chǎn)替代概念股紛紛暴漲。

8月28日，拓維信息創(chuàng)出歷史新高，不過(guò)29日大跌6%以上。

需要注意的是，拓維信息雖然是最硬核的華為海思昇騰芯片概念股，但其業(yè)績(jī)卻不行：2024年扣非凈利潤(rùn)為虧損1億元；2025年上半年?duì)I收同比下滑近25%，扣非凈利潤(rùn)為虧損1340萬(wàn)元，同比降450.61%。

寒武紀(jì)、拓維信息等國(guó)產(chǎn)AI芯片概念股暴漲后，市場(chǎng)一部分人為之瘋狂，一部分人認(rèn)為估值泡沫巨大，你怎么看呢？