A股“千元股俱樂部”第二位成員——寒武紀(jì)，用九年時(shí)間完成了一場從實(shí)驗(yàn)室走出的芯片逆襲傳奇。

截止8月27日收盤，其股票每支1372元，市值突破5700億元，成為A股歷史上僅次于貴州茅臺的第二只千元股。

這支股票的背后，是一位16歲考入中科大少年班的天才科學(xué)家，一位曾經(jīng)抵押房產(chǎn)維持公司運(yùn)營的“癡人”，一位如今身價(jià)超過1600億元的85后芯片巨頭——陳天石。

據(jù)寒武紀(jì)2025年一季度報(bào)告，寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石直接持有寒武紀(jì)29.63%股份，對應(yīng)市值約1653億元。這一數(shù)字較今年3月胡潤研究院發(fā)布的《2025胡潤全球富豪榜》中其870億元的身價(jià)大幅提升了近一倍。

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與其他科技公司的創(chuàng)始人不同，寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石兄弟可謂是少年得志。

哥哥陳云霽出生于1983年，弟弟陳天石出生于1985年，兄弟倆均畢業(yè)于中科大少年班。陳天石的研究方向是人工智能算法，陳云霽則主攻計(jì)算機(jī)芯片。

他們的父親是一名電力工程師，母親是一名中學(xué)老師。不同于填鴨式教育，陳云霽父母在他們幼年時(shí)，就通過引導(dǎo)而非強(qiáng)制的方式，培養(yǎng)兄弟倆的科學(xué)興趣。

家中的書架上，擺滿了各種書籍，涵蓋工程、歷史等多個(gè)領(lǐng)域，允許他們自由選擇閱讀。尤其一套《十萬個(gè)為什么》，激發(fā)了兄弟倆的好奇心。在這種好奇心的驅(qū)使下，哥哥陳云霽考入中國科大少年班。

弟弟陳天石也不服氣，我們天天一起玩，你不比我聰明。你能上，我也能上。于是，他跟隨哥哥的腳步，也考上了科大少年班。

學(xué)習(xí)之余，兄弟倆沉迷于打游戲。據(jù)說，陳天石發(fā)奮圖強(qiáng)考大學(xué)的原因之一就是，哥哥曾對他說：“考上大學(xué)后，父母就管不著了，玩游戲更方便。”

進(jìn)入科大少年班后，陳天石果然實(shí)現(xiàn)了游戲自由。但也因?yàn)槌撩杂谟螒?，?dǎo)致學(xué)業(yè)危機(jī)，大二時(shí)險(xiǎn)些掛科。

哥哥陳云霽同樣酷愛游戲，甚至把《星際爭霸》當(dāng)做主課來修。

即便如此，也沒能阻擋龍芯之父胡偉武，力排眾議，將兄弟倆破格招入麾下。用陳云霽的話說：在此之前，中科院計(jì)算所還從來沒有招過本科成績這么差的學(xué)生。

2010年，在陳天石讀博的最后一年，他去了一趟北京，見到了在中科院計(jì)算技術(shù)研究所工作的哥哥陳云霽。

這次見面，徹底改變了陳天石的命運(yùn)。當(dāng)時(shí)的陳云霽正跟隨導(dǎo)師胡偉武博士，進(jìn)行龍芯項(xiàng)目的開發(fā)。

胡偉武是中國芯片領(lǐng)域的頂級專家，被譽(yù)為“龍芯之父”，我國第一款通用CPU芯片“龍芯1號”，就是由胡偉武帶隊(duì)研發(fā)成功的。

彼時(shí)的陳云霽，每天被繁重又枯燥的芯片測試工作，搞得頭大。忙碌之余，他總在琢磨：如何用AI替代人工，做芯片測試。

巧的是，弟弟在中科大搞的就是AI。兄弟倆一個(gè)擅長芯片，另一個(gè)擅長AI，可謂珠聯(lián)璧合。

于是，在胡偉武的邀請下，弟弟陳天石畢業(yè)后，也加入了計(jì)算所。

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兄弟相聚，一有空就探討做什么研究。

思來想去，他們決定干一件比AI輔助芯片設(shè)計(jì)更大的事：做AI芯片，用一塊芯片加速所有的深度學(xué)習(xí)算法程序。

但這個(gè)想法，在當(dāng)時(shí)無異于天方夜譚。2010年，AlphaGo還沒擊敗李世石，英偉達(dá)還只是一家顯卡廠商。

放眼全球，也沒有完全類似的論文或工作。

因?yàn)樘溟T，他們的課題連20萬元經(jīng)費(fèi)都申請不下來。手下的學(xué)生也不理解，不止一個(gè)人勸他們：“別搞這么虛無縹緲的東西了！”

對于這段經(jīng)歷，陳云霽后來回憶說：“在一個(gè)學(xué)術(shù)界不認(rèn)可、工業(yè)界不關(guān)心、難以發(fā)論文、難以申項(xiàng)目的冷門交叉學(xué)科方向孤獨(dú)前行，就像在一片黑暗中摸索”。

有些事就是那樣，只要你能堅(jiān)持下去，走別人沒有走過的路，終究會開辟出一片新的天地來。

2010年底，在中科院計(jì)算所的一次內(nèi)部會議上，陳天石兄弟報(bào)告了做AI芯片的設(shè)想。

這個(gè)設(shè)想在當(dāng)時(shí)雖然有點(diǎn)天方夜譚，但打動了計(jì)算所領(lǐng)導(dǎo)。于是批準(zhǔn)了他們的項(xiàng)目，并組建了專門的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，任命陳云霽為課題組負(fù)責(zé)人。

有了領(lǐng)導(dǎo)的支持，兩兄弟帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，正式開始了AI芯片的研發(fā)。

他們沒有給項(xiàng)目起什么高大上的名字，只是簡單地用電腦的漢語拼音“DianNao”作為項(xiàng)目名稱，低調(diào)且直白。

在經(jīng)過一千多個(gè)日日夜夜的努力后，2014年3月，他們在國際頂級學(xué)術(shù)會議ASPLOS上發(fā)表了一篇論文：《DianNao：一種小尺度的高吞吐率機(jī)器學(xué)習(xí)加速器》。

在這篇論文里，他們首次提出深度學(xué)習(xí)專用處理器架構(gòu)，較傳統(tǒng)CPU有百倍以上的能效提升，突破了通用處理器在AI任務(wù)中的效率瓶頸。

緊接著當(dāng)年底，兩人又在MICRO會議上發(fā)表了另一篇DianNao論文。

這兩篇論文后來引起很大反響，被引用數(shù)千次，成為全球AI芯片研究的重要成果，谷歌、英偉達(dá)都從中受到了啟發(fā)。

美國《科學(xué)》雜志發(fā)文評價(jià)：這是發(fā)生在硅谷之外的顛覆性進(jìn)展。

論文雖然寫出來了，也獲得了巨大的反響，但如果僅僅停留在紙面，那意義并不大。

于是，計(jì)算所的領(lǐng)導(dǎo)找到兩兄弟，問他們能不能把當(dāng)前的研究成果轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品。

兩兄弟鉆研芯片多年，自然知道從一張?jiān)O(shè)計(jì)圖紙到一枚真正的芯片，中間還需要經(jīng)歷怎樣的煎熬。

但他們沒有退縮，毫不猶豫地接下任務(wù)，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)干了起來。

他們把行軍床搬到工位邊，常常一熬就是一個(gè)通宵，每一次測試，都充滿了忐忑和期待。

“我們遠(yuǎn)不如外界想象的那么光鮮和神奇?！?/strong>陳天石后來說。

功夫不負(fù)有心人，終于在2015年，他們的芯片成功流片。

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2016年3月，陳天石做出了人生中的重要決定——離開中科院，創(chuàng)業(yè)做AI芯片。

他與中國科學(xué)院計(jì)算所的投資管理平臺中科算源共同出資設(shè)立了中科寒武紀(jì)科技有限公司，注冊資本僅90萬元。其中陳天石兄弟出資63萬元，中科算源出資27萬元。

由于弟弟陳天石做事穩(wěn)重，擅長戰(zhàn)略決策，所以擔(dān)任了公司CEO。而哥哥陳云霽則喜歡隱身幕后做研究，所以擔(dān)任了公司的首席科學(xué)家。

公司取名為“寒武紀(jì)”，寓意用地質(zhì)學(xué)上生命大爆發(fā)的時(shí)代，來比喻人工智能的未來。然而，這個(gè)美好的愿景在起步階段卻面臨著嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

成立初期，寒武紀(jì)團(tuán)隊(duì)連正式的辦公場所都沒有，只能駐扎在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)。陳天石后來回憶，那段時(shí)間他經(jīng)常夜不能寐，思考著公司的未來發(fā)展方向。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在成立半年后。寒武紀(jì)獲得了科大訊飛等三家機(jī)構(gòu)的5000萬元投資，公司估值達(dá)到5億元。

2017年9月，華為發(fā)布人工智能手機(jī)芯片“麒麟970”，背后搭載的正是寒武紀(jì)1A處理器。

而寒武紀(jì)也一夜之間聲名鵲起，成為了中國AI芯片領(lǐng)域的新星。

然而，搞研究和做一款產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，有著天然的鴻溝。技術(shù)出身的陳天石，一開始對這種鴻溝，準(zhǔn)備并不充分。

芯片IP授權(quán)業(yè)務(wù)，雖然起步快，但天花板較低，合作關(guān)系脆弱。所以，寒武紀(jì)與華為的合作，也僅僅維持了一年多，就因?yàn)閷Ψ睫D(zhuǎn)向自研而終止了。

這種過度依賴單一大客戶的商業(yè)模式，讓寒武紀(jì)一度陷入困境。同時(shí)，也讓陳天石有了新的決定：從單一智能終端芯片，向云、邊、端全場景智能芯片延伸，積極拓展政務(wù)和智能計(jì)算集群項(xiàng)目。

所以，從2018年開始，寒武紀(jì)開發(fā)了一系列云端推理、訓(xùn)練芯片，以及邊緣計(jì)算產(chǎn)品線，并為所有產(chǎn)品構(gòu)建了統(tǒng)一的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件和工具鏈。

到2020年，寒武紀(jì)已成為一家具備軟硬件全棧系統(tǒng)能力的芯片設(shè)計(jì)公司。當(dāng)年7月，寒武紀(jì)在科創(chuàng)板掛牌上市。

上市首日，市值即突破千億，被譽(yù)為“中國版英偉達(dá)”。但上市后，寒武紀(jì)卻迎來一段漫長低谷期。

2020年至2023年，寒武紀(jì)歸母凈虧損分別達(dá)到6.59億元、11.11億元、15.79億元、10.43億元。公司的股價(jià)也開始了長達(dá)近兩年的下行。

2022年4月，寒武紀(jì)迎來至暗時(shí)刻——股價(jià)已跌至46.59元/股，與前期297.77元/股高點(diǎn)相比，跌幅高達(dá)84.35%。

如此慘淡的表現(xiàn)，一度引發(fā)外界廣泛質(zhì)疑：寒武紀(jì)是不是要不行了？

面對困境，陳天石先后拒絕了多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的收購邀約，質(zhì)押個(gè)人持股（占總股本的12%），融資15億元用于自主研發(fā)。

正所謂打鐵還需自身硬，陳天石堅(jiān)持獨(dú)立自主，最終等到了國產(chǎn)算力風(fēng)口。

陳天石苦苦等待的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2024年。

這一年，寒武紀(jì)思元590芯片問世，這是一款采用7nm工藝的國產(chǎn)芯片，在推理場景能效比能比肩國際巨頭，幾乎支持所有國內(nèi)主流大模型。

在國際競爭加劇的背景下，寒武紀(jì)的“英偉達(dá)平替”價(jià)值開始被市場重新發(fā)現(xiàn)。隨之而來的，是寒武紀(jì)股價(jià)的狂飆之路。

2024年一年時(shí)間，寒武紀(jì)股價(jià)上漲387%，市值漲幅超過2000億元，拿下“2024年股王”的稱號。股價(jià)的狂飆，也讓寒武紀(jì)扭虧為盈。

2024年第四季度，寒武紀(jì)首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收11.11億元，同比增長4230.22%，歸母凈利潤達(dá)到3.55億元。

隨著寒武紀(jì)股價(jià)飆升，陳天石持有的寒武紀(jì)29.63%股份，市值超過1600億元。

4

回過頭來看，寒武紀(jì)的崛起，正是中國芯片產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的一個(gè)生動縮影。

多位公募基金人士指出，寒武紀(jì)等科技領(lǐng)軍企業(yè)的崛起，標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正經(jīng)歷著新舊動能的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)換，而資本市場上的“大牛股”正是這種新動能映射在資本市場上的表現(xiàn)。

市場分析認(rèn)為，寒武紀(jì)股價(jià)的強(qiáng)勁上漲，主要得益于三大核心邏輯：

國產(chǎn)替代浪潮驅(qū)動：隨著地緣政治因素的加劇，國內(nèi)的云廠商和大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對自主可控的AI芯片需求呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。

本土大模型蓬勃發(fā)展：以DeepSeek為代表的本土大模型技術(shù)的飛速發(fā)展，極大地拉動了對高性能AI推理芯片的需求。

技術(shù)積累與協(xié)同優(yōu)勢顯現(xiàn)：被譽(yù)為“中國英偉達(dá)”的寒武紀(jì)，在AI芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)以及軟硬件協(xié)同優(yōu)化方面，憑借其長期積累的技術(shù)優(yōu)勢，正逐步顯現(xiàn)出強(qiáng)大的市場競爭力。

近期，英偉達(dá)暫停H20芯片生產(chǎn)的消息，無疑為國產(chǎn)AI芯片替代需求的激增提供了進(jìn)一步的催化劑。

截至2025年8月，寒武紀(jì)市值已成功超越美的集團(tuán)、五糧液、東方財(cái)富等眾多知名企業(yè)，其強(qiáng)勁的增長勢頭可見一斑。

就連國際知名的投資銀行高盛，近日也宣布將寒武紀(jì)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)50%。

目前，寒武紀(jì)的業(yè)務(wù)版圖已覆蓋了云端、邊緣端的智能芯片及板卡、智能整機(jī)、處理器IP及軟件等多個(gè)領(lǐng)域，能夠全面滿足不同規(guī)模人工智能計(jì)算的需求。

商業(yè)化會改變一個(gè)人。

10年前，陳天石還是一個(gè)在計(jì)算所埋頭做學(xué)問的寒門學(xué)子，如今他已是執(zhí)掌市值5000億產(chǎn)業(yè)龍頭，坐擁千億身價(jià)的科技新貴。

不過，巨大的財(cái)富躍遷，并沒有改變陳天石樸素的好勝心。

在采訪中，他曾說：“如果智能時(shí)代真的到來，難以想象智能芯片不誕生新巨頭。我不諱言寒武紀(jì)想當(dāng)這個(gè)將軍。”