“最近的牛市，讓人有一種在跟富二代談戀愛的感覺。心里明知道一定會分手但是不確定具體是哪一天。每天都在糾結(jié)要不要撈完這筆就走人...”

今天，沒等你撈完這筆就走人，富二代提起褲子就不認(rèn)人了。

這段子雖然搞笑，但是很經(jīng)典。我們輕松一下，書歸正傳。

今天微信的“都在搜”上面出現(xiàn)最多的就是“寒武紀(jì)股票的投資價值”，看來關(guān)注寒武紀(jì)的股民還是真不少的。

寒武紀(jì)股票究竟值多少錢？或者說它的投資價值有多少？

其實機(jī)構(gòu)是完全知曉寒武紀(jì)這家公司股票的價值應(yīng)該是多少的，只是機(jī)構(gòu)不會告訴你，能讓你知道的都是讓你堅定信仰接盤的 機(jī)構(gòu)研報 ，羅叔過去也是機(jī)構(gòu)投資者，深知機(jī)構(gòu)的專業(yè)分析能力。

下面我就用價值羅盤估值模型，這種機(jī)構(gòu)使用的企業(yè)價值評估專業(yè)分析工具，拆解內(nèi)在價值，把這個過程的邏輯與方法介紹給大家，這篇文章本來想只發(fā)到知識星球上，現(xiàn)在免費公開給價值羅盤公眾號的讀者們。

買股票就是買公司，買公司就是買公司未來的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)！

那你怎樣才能知道公司未來的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)呢？這就是關(guān)鍵。

首先我們要做的就是，正確估算出公司從開始高速增長，直到進(jìn)入成熟穩(wěn)定期的永續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下，公司的營業(yè)收入的預(yù)估值。

從公司半年報披露的信息上，我們很快就能做如下估計：

公司上半年的營業(yè)收入28.81億元，2024年全年的營收是11.74億元，根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)企業(yè)成長特點，我們假設(shè)2025年公司全年的營收達(dá)到86.43億元，這是上半年的三倍，已經(jīng)是一個樂觀的估計了。

由此，我們得到2025年公司營業(yè)收入增速同比是86.43/11.74=736.20%。

重點來了，我們假設(shè)公司未來三年的營收將以每年736.20%的超高增速增長，進(jìn)入到公司成熟期。

同時，根據(jù)國際上芯片行業(yè)的平均利潤率水平在10%~20%區(qū)間，我們假設(shè)公司永續(xù)的利潤率為15%，合理！

根據(jù)國際上半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)平均投資率18.6%，假設(shè)公司未來的投資率為每年18%；再根據(jù)國際上半導(dǎo)體行業(yè)近三年平均投入資本回報率4.08%，我們假設(shè)公司未來的每年投入資本回報率為10%，這已經(jīng)是一個非常樂觀的估計。

由此，帶入假設(shè)條件到估值模型，我們得到如下的寒武紀(jì)股票內(nèi)在價值價值結(jié)果：

鑒于公司負(fù)債率較低，我們使用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法FCFF的估值結(jié)果比較準(zhǔn)確，公司當(dāng)前每股內(nèi)在價值為1271.39元。

由此，我們得出結(jié)論：公司當(dāng)前的股價已經(jīng)體現(xiàn)了對公司發(fā)展最樂觀的估計狀態(tài)下的公司價值。

換句話說，你現(xiàn)在以當(dāng)前股價去買公司的股票，未來可能你得不到多少收益。

當(dāng)然，這是價值投資的分析方法，并不代表短期股價走勢，短期股價可能還要繼續(xù)上漲，特別是出現(xiàn)龍頭首陰之后的幾天。所以你買股票前一定要想清楚，你要是想賺價投的錢，就要懂得買股票要賺大錢，買得便宜才是硬道理；你如果想賺短期的錢，那你就得有一套過硬的短線交易法則。

當(dāng)市場形成科技信仰之時，可能也就是科技股泡沫隨之破裂的開始。

正像2021年，當(dāng)茅臺股價沖上2600元， 市場形成白酒信仰的一致預(yù)期之時，也就是茅臺走下神壇的開始。但是，我告訴你，機(jī)構(gòu)同樣可以用價值羅盤這個工具與邏輯，提前就能知道茅臺當(dāng)時2600元的股價已經(jīng)超過了公司具有的內(nèi)在價值，茅臺股價已經(jīng)高估，只是它沒有讓你知道而已。參看羅叔2023年分析茅臺的文章：