在藝術(shù)收藏中，為藝術(shù)品進(jìn)行可靠的價值評估用途廣泛而意義深遠(yuǎn)。它有助于制定明智的購藏或轉(zhuǎn)售策略、把握更優(yōu)的交易時機(jī)；在財富管理和遺產(chǎn)規(guī)劃環(huán)節(jié)，藝術(shù)品評估結(jié)果可以用于制定合理的財富管理方案和遺產(chǎn)分配方案；此外，慈善捐贈、保險和抵押貸款等其他情形也會涉及藝術(shù)品的估值?？傮w上，可靠的價值評估，有助于藝術(shù)收藏的保值，甚至可能為藏家?guī)眍~外的收獲。

克洛德·莫奈，《干草堆》，1891年，布面油畫，72.7×92.1cm，圖片來源：佳士得

藝術(shù)品的價值是由什么決定的？

藝術(shù)品是藝術(shù)家勞動的成果，作為一種特殊商品流通于藝術(shù)市場。它的特殊性尤其體現(xiàn)在價格方面：藝術(shù)品很難像一般商品那樣依據(jù)成本定價，也難以像股票那樣基于市場對公司預(yù)期現(xiàn)金流的判斷形成交易價格。盡管日益豐富的拍賣價格數(shù)據(jù)庫為藝術(shù)品估值提供了一定的參考性，但由于藝術(shù)品的唯一性、藝術(shù)品價格機(jī)制的復(fù)雜性以及畫廊和私洽市場的不透明性等，單純參考拍賣數(shù)據(jù)庫所得到的幫助是有限的，為藝術(shù)品估值仍是一件頗具挑戰(zhàn)的事情。

達(dá)·芬奇、莫奈和畢加索的畫之所以能締造上億美元的成交價，主要依賴于它們的美學(xué)價值。審美是一個抽象而主觀的行為，正如人們對莎士比亞文學(xué)經(jīng)典的點評：一千個人眼中有一千個哈姆雷特，不同的人對一件藝術(shù)品也很可能做出大相徑庭的審美評價。千人千面的審美雖然會左右藝術(shù)品的交易價格，但它并不是藝術(shù)品價值的主導(dǎo)者。

真正的主導(dǎo)者是一套歷史悠久且具有可考性的美學(xué)機(jī)制。藝術(shù)評論家和藝術(shù)史學(xué)者的工作推動著這套機(jī)制的發(fā)展，前者主要分析同時代正在發(fā)生的藝術(shù)，后者研究和總結(jié)跨時代的藝術(shù)風(fēng)格及其演變。隨著有關(guān)的闡釋和研究被廣泛地傳播和接受，藝術(shù)家在藝術(shù)史中的成就和定位也逐漸清晰，從而賦予了其作品特定的美學(xué)價值。而藝術(shù)品的價格和美學(xué)價值多數(shù)時候成正比，例如，當(dāng)我們排除炒作的情形，一幅王羲之的真跡大概率會比一位新興藝術(shù)家的作品獲得更高的出價。

就同一位藝術(shù)家而言，不同創(chuàng)作時期、系列或主題作品之間也可能存在非常懸殊的價格，這同樣與美學(xué)價值有關(guān)。以美國藝術(shù)家杰克遜·波洛克為例，“滴畫”被普遍認(rèn)為是他最具代表性的系列，凝聚著抽象表現(xiàn)主義運(yùn)動的高光時刻，對藝術(shù)史的發(fā)展有重要意義。相應(yīng)地，縱觀波洛克的拍賣紀(jì)錄，名列前茅的幾乎全部是創(chuàng)作于1950年左右的“滴畫”作品，而早期具象繪畫的市場表現(xiàn)無法達(dá)到同樣的水平。

2021年紐約蘇富比“麥克羅威收藏”專場，杰克遜·波洛克1951年作品《第17號》（右）以6120萬美元成交，刷新藝術(shù)家個人拍賣紀(jì)錄，圖片來源：蘇富比

影響藝術(shù)品價格的關(guān)鍵外部因素

真?zhèn)巍⒊叽?、主題、媒材等其他與藝術(shù)品本身相關(guān)的內(nèi)在因素也對價格有重要影響，不過由于公開資料中的相關(guān)介紹已經(jīng)非常豐富，我們不作贅述。我們重點探討幾個關(guān)鍵的外部因素：

由于拍賣占據(jù)了全球藝術(shù)市場約45%的份額，因此供需關(guān)系對藝術(shù)品價格的影響格外直觀。稀有性可以推高作品的價格。當(dāng)我們說某件作品非常稀有，指的是與之同類型的作品在市場上出現(xiàn)的頻率極低。畢加索“藍(lán)色時期”（1901—1904）就是典型的例子，這一階段的作品大量使用藍(lán)色和更深、更具戲劇性的色調(diào)。一方面其美學(xué)價值廣受認(rèn)可，另一方面由于許多作品已進(jìn)入博物館或美術(shù)館的公共收藏，重新被流通的可能性較低。因此當(dāng)藍(lán)色時期的畫作現(xiàn)身市場時，往往能締造高價。類似的例子還包括中國書畫中的古代名家經(jīng)典，由于作品年代久遠(yuǎn)、材質(zhì)脆弱，可被市場流通的存量少，因此其中質(zhì)量上乘、來源可靠者非常稀有，容易締造高價。相反，若某位藝術(shù)家或某個特定時代的作品在公開拍賣中出現(xiàn)頻繁，就會被認(rèn)為對市場“不新鮮”，從而抑制價格。供需關(guān)系對價格的影響還體現(xiàn)在其他方面，例如油畫因具有唯一性、不可復(fù)制性，通常比相同作者和相同內(nèi)容的版畫更稀缺，從而也更容易取得高價。

巴布羅·畢加索，《Sebastià Junyent i Sans》，1903年，布面油畫，73.5x60cm，圖片來源：巴塞羅那畢加索博物館

代理畫廊的聲譽(yù)也會對藝術(shù)品的價格產(chǎn)生重要影響，尤其對處在職業(yè)發(fā)展早期或中期的在世藝術(shù)家而言。藝術(shù)家被藍(lán)籌畫廊代理后，畫廊本身通常就會提高他在一級市場的定價系數(shù)，除此以外，畫廊的聲譽(yù)、學(xué)術(shù)能力和商業(yè)能力也有望強(qiáng)化藏家信心，從而拉高二級市場的購買意愿和交易價格。中國當(dāng)代藝術(shù)家賈藹力、劉野、曾梵志等的作品拍賣紀(jì)錄，都曾在國際藍(lán)籌畫廊宣布代理后的幾個月或幾年內(nèi)被刷新。

清晰的出處不僅是藝術(shù)品合法性和真實性的佐證材料，還有可能帶來附加價值。作品的出處指的是作品流轉(zhuǎn)的歷史，一件作品曾被名人或知名機(jī)構(gòu)所擁有，光環(huán)效應(yīng)會使之在市場上更具吸引力。反之，來源不詳或流拍經(jīng)歷會拉低藝術(shù)品的價格。

經(jīng)濟(jì)形勢對藝術(shù)市場的影響不言而喻。經(jīng)濟(jì)繁榮時期人們的消費力充裕，往往是出售藝術(shù)品的好時機(jī)；而經(jīng)濟(jì)不景氣時人們的現(xiàn)金流緊張，購買力萎縮，拋售的情況增加，對藝術(shù)市場有抑制作用。不過各類藝術(shù)品受經(jīng)濟(jì)形勢的影響不同，歷史表明，那些被廣泛認(rèn)定為歷史經(jīng)典并具有高度稀缺性的作品，在金融風(fēng)暴時期價格依然相對堅挺，可以在投資組合中發(fā)揮一定的抗風(fēng)險作用。

流行趨勢的影響也不容忽視，例如近年全球藏家對“當(dāng)代親密主義”（Contemporary Intimism）的鐘愛，某種程度上推高了這類風(fēng)格作品的價格。

為藝術(shù)品估值可以參考哪些數(shù)據(jù)和工具？

藝術(shù)品估值的依據(jù)之一是其歷史交易價格，雖然在稅務(wù)、保險等相關(guān)場景中經(jīng)常參考它，但一般不用于評估長期持有的藏品和再次交易的銷售價格。藝術(shù)品的重復(fù)交易往往會間隔較長時間——如今當(dāng)代藝術(shù)畫廊銷售條款中的禁售期通常在3年或5年以上，專家建議的藝術(shù)品持有周期通常在7年至10年以上，而價格又受外部復(fù)雜因素的影響，所以上一輪交易的價格對于長期持有和再次交易的參考性通常較低。

2023年巴塞爾藝術(shù)展巴塞爾展會Soft Opening藝?yán)鹊恼刮滑F(xiàn)場，圖片來源：巴塞爾藝術(shù)展

其二是同一位藝術(shù)家當(dāng)前的一級市場定價系數(shù)，這種方法一般只適用于在世藝術(shù)家的常規(guī)題材和常規(guī)形制繪畫作品。如今畫廊通常是基于某位藝術(shù)家的創(chuàng)作成熟度、學(xué)術(shù)聲譽(yù)以及市場共識來確定其價格系數(shù)，某一幅繪畫的銷售價格即系數(shù)與尺寸之乘積，畫廊會隨著以上條件的變化而調(diào)整這個系數(shù)。一些其他媒材的作品無法用這種方式定價，比如影像或數(shù)字藝術(shù)。在藝術(shù)家職業(yè)生涯中特別重要的、具有非凡意義的繪畫一般也不按系數(shù)計算銷售價格，而是單獨定價。值得一提的是，由于熱門藝術(shù)家的作品在一級市場可能有很長的等候名單，有時畫廊還會挑選客戶，優(yōu)先把作品銷售給對藝術(shù)家職業(yè)發(fā)展更有利的知名藏家或知名機(jī)構(gòu)，其他藏家在畫廊不具備這種優(yōu)先購買權(quán)，這種情況下二級市場的價格很可能高于一級市場。

其三是參考對標(biāo)作品的價格。對標(biāo)作品即具有相近尺寸、媒介、主題、創(chuàng)作時期和品質(zhì)的作品，最好出自同一位藝術(shù)家之手，或至少是藝術(shù)史上地位相當(dāng)?shù)乃囆g(shù)家。如今ArtPro、artnet、Artprice等藝術(shù)品拍賣數(shù)據(jù)庫都推出了比較完善的檢索功能，藏家可以通過這些平臺尋找對標(biāo)作品的拍賣紀(jì)錄。這個方法可以讓藏家對所持藏品或考慮購買的作品價值建立大致的預(yù)估，但需要注意的是，由于藝術(shù)品市場存在一定的波動性，因此數(shù)據(jù)的時效性相當(dāng)重要，超過3年的數(shù)據(jù)參考的有效性可能大打折扣。

僅靠這些參考數(shù)據(jù)中的任何一類對作品的價值下定論都是有待商榷的，即便將它們?nèi)烤C合起來也未必足夠充分。因為許多因素會被掩蓋在數(shù)字和圖表之后，比如前文提到的美學(xué)價值、人文歷史附加價值，甚至市場的異象行為等。在實操中，專業(yè)的藝術(shù)品估值是一門需要大量知識儲備和經(jīng)驗的學(xué)問，同時也需要充分的市場信息渠道，畢竟有時候掌握一條精準(zhǔn)的市場信息可能比搜集一系列參考數(shù)據(jù)更有效。例如在轉(zhuǎn)售作品時，摸清某一位關(guān)鍵買家的真實出價意愿，可能比通過分析藝術(shù)家歷年的作品價格走勢更切實際。因此許多藏家會尋求藝術(shù)顧問的幫助，這些專業(yè)人士將數(shù)據(jù)結(jié)合藝術(shù)品自身特質(zhì)和市場行情展開全面的分析，進(jìn)而提供更具可信度的評估結(jié)果。

圖片來源：Alan Klinkhoff Gallery

藝術(shù)品估值的方法和對應(yīng)的場景

在不同的情境下，藝術(shù)品的估值策略可能會有所不同，估值結(jié)果也可能因策略而異，因此了解何時使用何種策略非常重要。

1. 公平市價指作品在公開市場上買賣雙方都愿意接受的價格，適用于大多數(shù)藝術(shù)品買賣場景。拍賣行給出的拍品估價通常就屬于這類，是拍賣行專家經(jīng)過分析后認(rèn)為買賣雙方最有可能同時自愿接受的價格區(qū)間。不過拍賣行有時也會在公平市價的基礎(chǔ)上進(jìn)行一些調(diào)整來促進(jìn)業(yè)務(wù)的開展，例如刻意調(diào)低估價以吸引更多人參與競拍、推高競拍的氛圍。除了買和賣以外，這種估值策略也常被運(yùn)用在其他涉及藝術(shù)品所有權(quán)分割或轉(zhuǎn)移的情形之中，例如離婚財產(chǎn)分割、遺產(chǎn)繼承、贈與、捐贈等。例如，在某些國家，藏家可以通過向博物館捐贈藝術(shù)品來抵扣稅款，這時候一般就是用公平市價來確定抵扣的金額。

2. 零售重置價指在公開市場上重新購買或替換一件相同或類似藝術(shù)品所需的成本，通常包括零售價、稅費、運(yùn)輸費用等，因此零售重置價高于公平市價。這種估值策略常被用于確定藝術(shù)品的保險金額，確保在損壞或丟失時能夠覆蓋重新購買的成本。不過在為藝術(shù)品購買保險時，估值金額一般有協(xié)商的空間，有些時候藏家自行為藝術(shù)品投保，會把保險金額在零售重置價的基礎(chǔ)上略微下調(diào)，因為投保人需要支付的保險費與保險金額成正比；當(dāng)然也可能存在略微上調(diào)的情形。

3. 市場現(xiàn)金價值是指藝術(shù)品在緊急或快速出售情況下能夠變現(xiàn)的實際金額，通常低于公平市價。例如人們遇到債務(wù)、破產(chǎn)清算等情況時，由于現(xiàn)金需求急迫，很可能需要對藝術(shù)品折扣變現(xiàn)。這種估值方法反映的就是藝術(shù)品快速變現(xiàn)的能力。在一些國家，金融機(jī)構(gòu)接受藝術(shù)品作為抵押物向客戶提供貸款時也會采取這種估值策略，在貸款無法收回時金融機(jī)構(gòu)將抵押的藝術(shù)品變現(xiàn)，確保其自身資產(chǎn)的抗風(fēng)險能力。

作者均為惟典臻藏合伙人。本文詳見于【《家族企業(yè)》雜志2025年3月刊】未經(jīng)本刊授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載；經(jīng)本刊授權(quán)轉(zhuǎn)載的，請注明來源。