亞瑪芬體育（NYSE:AS）剛發(fā)布的2025年第二季度財務業(yè)績報告顯示，第二季度營收達12.36億美元，較2024年同期增長23%；在固定匯率基準下增長22%；分業(yè)務板塊來看，三大核心板塊均實現(xiàn)正向增長：戶外功能性服飾板塊同比增長23%至5.09億美元，山地戶外服飾及裝備板塊同比增長 35%至 4.14億美元，球類及球拍裝備板塊同比增長11%至3.14億美元。

公司亞瑪芬體育當季營收、調(diào)整后利潤率及每股收益均超市場預期。同時，宣布上調(diào)全年業(yè)績指引，凸顯其在全球體育及戶外領域的強勁增長動能。

核心財務指標全面向好

從區(qū)域表現(xiàn)來看，第二季度，大中華區(qū)營收4.10億美元，同比增長42%，延續(xù)了上半年42%的增速；亞太地區(qū)（不含大中華區(qū)）營收1.55億美元，同比增長45%，上半年增速更高達47%。美洲地區(qū)第二季度營收3.95億美元，同比增長6%；歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）營收 2.76億美元，同比增長18%。

亞瑪芬體育 CEO鄭捷表示："盡管面臨高關稅和短期宏觀不確定性，集團旗下每個品牌仍實現(xiàn)了高質(zhì)量增長。薩洛蒙鞋類業(yè)務的加速、始祖鳥的穩(wěn)健表現(xiàn)，以及運動裝備品類的持續(xù)發(fā)力，為全年業(yè)績奠定了堅實基礎。"

渠道結(jié)構持續(xù)優(yōu)化，品牌直運營（DTC）模式表現(xiàn)尤為搶眼。第二季度DTC渠道營收同比增長40%至6.41億美元，成為驅(qū)動增長的核心引擎。截至6月30日，戶外功能性服飾板塊自有門店達227家（同比增長 12%），山地戶外服飾及裝備門店256家（同比增長58%），球類及球拍裝備業(yè)務門店63家（同比增長142%）。

在品牌運營層面，旗下核心品牌均展現(xiàn)獨特競爭力。始祖鳥作為戶外功能性服飾代表，第二季度凈新增7家門店，全球門店網(wǎng)絡持續(xù)優(yōu)化。其鞋履業(yè)務延續(xù)高增長態(tài)勢，增速高于品牌整體，去年已實現(xiàn)三位數(shù)增長；女性品類同樣表現(xiàn)亮眼，所有區(qū)域均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，Clarkia功能褲等產(chǎn)品在門店與電商渠道迅速售罄。

薩洛蒙成為山地戶外板塊增長主力，在所有區(qū)域增速持續(xù)加快，DTC渠道增長 63%，主要受大中華區(qū)和亞太地區(qū)帶動。其 XT-Whisper越野跑鞋在年輕女性群體中持續(xù)熱銷，全新路跑鞋 Aeroglide 3憑借 optiFOAM Evo泡棉科技獲得專業(yè)渠道高度認可。門店擴張方面，薩洛蒙第二季度在大中華區(qū)凈增 16家門店，總數(shù)達 234家，按此節(jié)奏，全年有望達到約290家。

威爾勝網(wǎng)球360戰(zhàn)略成效顯著，球拍產(chǎn)品持續(xù)熱銷，RF經(jīng)典系列成為季度亮點。鞋服業(yè)務增長尤為強勁，第二季度收入同比翻番，Intrigue女子網(wǎng)球鞋獲評《健康女性》雜志"年度最佳網(wǎng)球鞋"。渠道拓展方面，威爾勝計劃今年在中國新開50家網(wǎng)球 360門店。

上調(diào)全年指引 長期增長邏輯清晰

基于上半年良好表現(xiàn)，亞瑪芬體育更新了2025年全年業(yè)績指引。調(diào)整后數(shù)據(jù)顯示，全年收入預計增長20-21%（含約 100個基點匯率利好）；毛利率約 57.5%；營業(yè)利潤率 11.8-12.2%；完全稀釋每股收益 0.77-0.82美元。

分板塊來看，戶外功能性服飾收入預計增長22-25%，營業(yè)利潤率約 21%；山地戶外服飾及裝備收入增長 22-25%，營業(yè)利潤率11-11.5%；球類及球拍裝備收入增長 7-9%，營業(yè)利潤率 3-4%。

對于第三季度，公司預計收入增長約20%（含150個基點匯率利好），毛利率約 56.5%，營業(yè)利潤率 12.0-13.0%，完全稀釋每股收益 0.20-0.22美元。

首席財務官 Andrew Page表示："薩洛蒙與始祖鳥共同構成集團雙增長引擎，顯著提升了高端戶外品牌組合的價值創(chuàng)造能力。盡管美國 30%的附加關稅對球類裝備板塊影響略超預期，但各品牌已部署應對策略，對整體業(yè)績影響有限。"