最近的香港，簡(jiǎn)直是冰火兩重天。

在香港核心地段走不了幾步，就能碰到一間空置的店鋪，幾個(gè)月前這里可能還是一家開(kāi)業(yè)幾十年的茶餐廳，如今已經(jīng)大門緊閉。

就連知名餐廳，比如曾經(jīng)拿到米其林一星推薦的新斗記，都關(guān)門大吉。

關(guān)門在如今的香港可太常見(jiàn)了，今年上半年香港近300家商鋪停業(yè)，七成是餐飲店。

餐飲零售開(kāi)不了業(yè)，房東就收不了租，中環(huán)、尖沙咀、旺角及銅鑼灣四大香港核心商圈，在今年一季度空置率高達(dá)12.1%，創(chuàng)下近四年半來(lái)的新高——沒(méi)錯(cuò)，比這慘的時(shí)候還是疫情期間。

香港餐飲聯(lián)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)也說(shuō)：

“生意比疫情期間還差！”

可見(jiàn)香港線下服務(wù)業(yè)如今冷清得嚇人。

可另一邊，在香港中環(huán)的香港金融大會(huì)堂，上市的鑼聲今年可沒(méi)少過(guò)，甚至出現(xiàn)了一天敲了六次鑼的奇景。

截至7月25日，2025年已有52家公司登陸港股上市，港股IPO首發(fā)募集資金已達(dá)1273.6億港元（約合162.74億美元），創(chuàng)2021年以來(lái)新高。

先是新消費(fèi)和創(chuàng)新藥，最近又是美國(guó)AI芯片解禁引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)公司大漲，總有行業(yè)板塊出來(lái)帶動(dòng)行情，港股今年也是熱鬧非凡。

一邊是2024年2月到2025年4月，連續(xù)十四個(gè)月，香港零售業(yè)銷售總額一直同比下跌，直到今年5月才企穩(wěn)。

另一邊是恒生指數(shù)高歌猛進(jìn)，8月14日又創(chuàng)下三年多的新高。

香港到底是衰退，還是繁榮？

“國(guó)際”的香港在繁榮，“本土”的香港在衰退。

香港的優(yōu)勢(shì)在于其制度、規(guī)則對(duì)接全世界，是中國(guó)資本、產(chǎn)業(yè)出海的重要中轉(zhuǎn)站。

港交所的聰明人因勢(shì)利導(dǎo)，出臺(tái)了幫助內(nèi)地企業(yè)上市的政策，為內(nèi)地企業(yè)打開(kāi)國(guó)際化大門。

比如而2018年，港交所修訂了《上市規(guī)則》，允許未盈利、無(wú)收入的生物科技企業(yè)上市，成為全球首個(gè)對(duì)未盈利生物科技企業(yè)開(kāi)放的主流資本市場(chǎng)。

那些本來(lái)盈利比較薄弱的生物科技企業(yè)，能從港股融資，成長(zhǎng)起來(lái)。而且港交所在國(guó)際上受到信任，上市后創(chuàng)新藥企更方便向國(guó)外藥企出售授權(quán)回籠資金。

今年創(chuàng)新藥板塊爆發(fā)，就得益于七年前港交所對(duì)創(chuàng)新藥企業(yè)的寬容。

香港的不足之處則在于其“本土”的餐飲零售等服務(wù)業(yè)，房租、人工等成本高自不必言，服務(wù)態(tài)度也不算好，加上現(xiàn)在大家都想省錢，消費(fèi)不足，就出現(xiàn)了關(guān)店潮。

普通人在這種巨大的反差張力下，何去何從？這倒也是八仙過(guò)海，各顯神通。

本地服務(wù)質(zhì)量差還貴，又不是不能跑到內(nèi)地消費(fèi)。

一有節(jié)假日，香港人就用腳投票，北上內(nèi)地吃喝玩樂(lè)。

今年4月香港有四天公眾假期，尤其是復(fù)活節(jié)假期連上周末能歇四天，于是4月香港居民出境人數(shù)突破1050萬(wàn)人次，是2023年1月以來(lái)的最高值。

1050萬(wàn)人次是什么概念？相當(dāng)于一個(gè)月里每個(gè)香港人出境了1.4次。

“出境”的大頭當(dāng)然是到內(nèi)地，于是在復(fù)活節(jié)的四天長(zhǎng)假首日，也就是4月18日，深港陸路口岸入境61萬(wàn)人次，單日入境客流量創(chuàng)下新高。

而另一邊，內(nèi)地有錢人，也學(xué)會(huì)了利用香港的優(yōu)勢(shì)。

資本大鱷靠港交所走向世界，這點(diǎn)之前已經(jīng)提到過(guò)了。

還有一個(gè)群體，是內(nèi)地的部分中產(chǎn)階級(jí)，其中有不少人申請(qǐng)了香港的“高端人才通行證計(jì)劃”。

這是香港吸引外來(lái)人才的計(jì)劃，面向本科畢業(yè)于全球百?gòu)?qiáng)大學(xué)或是年薪超過(guò)250萬(wàn)港元的人才，可以說(shuō)門檻較低。

高端人才通行證計(jì)劃2022年底推出，為獲取簽證的人才提供兩年簽證，兩年過(guò)后可以續(xù)簽。

這一計(jì)劃確實(shí)為香港吸引來(lái)了不少人才，但兩年簽證期過(guò)后的一萬(wàn)多名申請(qǐng)者里，只有一半選擇續(xù)簽。

即使是續(xù)簽的這一半人里，僅有約三分之二長(zhǎng)期居住在香港，換句話說(shuō)，香港本地的工作、住房條件還是讓大多數(shù)人在兩年后依然望而卻步。

雖然不常在香港居住，但香港的便利還是他們需要的。

部分“高端人才通行證計(jì)劃”受益者，會(huì)帶子女獲取香港身份，按本地生的待遇，與香港本地生爭(zhēng)奪1.5萬(wàn)個(gè)進(jìn)入公立大學(xué)的名額，并享受本地生每年4萬(wàn)多港元的優(yōu)惠學(xué)費(fèi)。

這就類似“高考移民”了，當(dāng)然引起了香港本地民眾的不滿。

所以港府最近修改規(guī)則，來(lái)港不足兩年的人才子女在港升讀本地大學(xué)時(shí)，其錄取名額和學(xué)費(fèi)待遇與非本地生保持一致。

或許這也算是香港制度、國(guó)際化優(yōu)勢(shì)吸引內(nèi)地人，但其本土就業(yè)、房?jī)r(jià)等沒(méi)什么優(yōu)勢(shì)的例子。

內(nèi)地和香港的聰明人都學(xué)會(huì)了趨利避害，充分利用兩邊的優(yōu)勢(shì)，這就讓香港線上、虛擬、國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)，與線下、實(shí)體、本地的不如人意，越來(lái)越突出了。

他們共同造成了如今香港冰火兩重天的詭異繁榮。

參考資料：

堵堵堵！港人北上旅游，數(shù)據(jù)破紀(jì)錄→ https://mp.weixin.qq.com/s/0l0qPn9uD3_1KujxU0HJrw

一大批香港老牌餐飲，倒在了2025上半年 https://mp.weixin.qq.com/s/qJ2kRBuAT7VxSBVp8XuDwg

港交所重磅新規(guī)落地 https://mp.weixin.qq.com/s/2s30_mKpIbRJl8BuzO9V-A

科技股領(lǐng)漲 香港恒指升逾600點(diǎn)有望沖頂_金融頻道_財(cái)新網(wǎng) https://finance.caixin.com/2025-08-13/102351618.html?originReferrer=caixinsearch_pc

香港財(cái)政司長(zhǎng)陳茂波：香港的營(yíng)商環(huán)境_觀點(diǎn)頻道_財(cái)新網(wǎng) https://opinion.caixin.com/2025-08-04/102348449.html?originReferrer=caixinsearch_pc

高才涌入香港 內(nèi)地中介被曝偽造申請(qǐng)文件｜特稿精選_財(cái)新周刊頻道_財(cái)新網(wǎng) https://weekly.caixin.com/2024-12-07/102265425.html?p0#page2

零售業(yè)不景氣 香港四大核心區(qū)商鋪空置率創(chuàng)最近四年半新高_(dá)財(cái)新網(wǎng)_財(cái)新網(wǎng) https://www.caixin.com/2025-06-24/102333983.html?originReferrer=caixinsearch_pc

香港零售業(yè)怎么了？ https://mp.weixin.qq.com/s/o5Rmku-KEmv69mw64b5HsQ

打擊“考試移民” 香港增設(shè)學(xué)生居港年限保公平_政經(jīng)頻道_財(cái)新網(wǎng) https://china.caixin.com/2025-08-01/102347601.html

香港高才通近半數(shù)放棄續(xù)簽 成功續(xù)簽者僅三分之二長(zhǎng)住香港_公司頻道_財(cái)新網(wǎng) https://companies.caixin.com/2025-08-16/102352590.html

10年數(shù)據(jù)透視港股IPO生態(tài)：國(guó)際長(zhǎng)線資金積極配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)！ https://mp.weixin.qq.com/s/NqCAvf2lGvxEeLaEK4jxDQ

文章用圖：圖蟲創(chuàng)意

本回完