出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

頭圖 | AI制圖

為了爭奪流量和拓展網(wǎng)貸用戶，消費金融公司紛紛引入互聯(lián)網(wǎng)巨頭做第二大股東，典型案例如長銀五八消金的58同城、杭銀消金的滴滴和蒙商消金的新浪微博。

表面上看，這種結(jié)合似乎能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補，但實際效果是否能達到“1+1>2”的預(yù)期？

妙投選取長銀五八消金作為切入點，揭示這條路的真相。

特別值得注意的是，在多數(shù)消金公司中，第二大股東能被如此明顯地寫入公司名稱，已經(jīng)頗為罕見。

#01一、貌合神離？

2017 年 1 月，長沙銀行聯(lián)合長沙通程控股、北京城市網(wǎng)鄰信息技術(shù)有限公司（58同城），共同發(fā)起設(shè)立長銀五八消費金融公司，這是湖南省首家持牌消費金融機構(gòu)。

開業(yè)初期，長銀五八消金高調(diào)宣稱將整合三方核心資源：長沙銀行 900 萬個人客戶基礎(chǔ)、58 同城 3000 萬注冊用戶流量池以及通程控股的實體商業(yè)場景，彼時市場普遍期待這場跨界合作能實現(xiàn) "1+1>2" 的協(xié)同效應(yīng)。

但，這場跨界聯(lián)姻更像一場資源錯配的實驗。

現(xiàn)實是，長銀五八消金走了條 “自力更生” 的路。長銀五八消金堅持線下自營，拒絕中介助貸，靠 “工友貸”“旅友快貸” 深耕快遞員、網(wǎng)約車司機、工人等“新市民” 群體，客戶入口僅依賴自家公眾號和 APP。

在發(fā)展模式上，長銀五八消金選擇線下自營，無第三方中介代理，無助貸業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品如“工友貸”“旅友快貸”等則是面向包括快遞員、網(wǎng)約車司機和工廠工人等“城一代”工薪階層。借款客戶主要通過長銀五八消金微信公眾號與自營APP申請貸款。

坐擁流量富礦的 58 同城，自始至終像個局外人。

癥結(jié)早在成立半年就已埋下。就在長銀五八消金成立半年后，58 同城便迅速組建了自己的小額貸款公司 —— 長沙五八小額貸款有限責(zé)任公司。

從其消費金融戰(zhàn)略布局來看，核心資源明顯向自營業(yè)務(wù)傾斜，重點打造以長沙五八小貸為運營主體的 "58 好借" 等產(chǎn)品矩陣。在58 同城 APP 中，"58 好借" 已成為核心金融入口。該業(yè)務(wù)主要面向長沙市場的中小企業(yè)及個人用戶提供小額信貸服務(wù)，這與長沙五八消金的客群有所重合。

更具標(biāo)志性的事件是 58 同城創(chuàng)始人姚勁波退出長銀五八消金管理層。值得注意的是，姚勁波自公司開業(yè)起就擔(dān)任董事職務(wù)，其退出被業(yè)內(nèi)視為雙方合作降溫的重要信號。

長銀五八消金的發(fā)展重心始終依托長沙銀行的線下資源體系，58 同城的線上流量資源未對其形成有效支撐，當(dāng)初設(shè)想的協(xié)同效應(yīng)未能實現(xiàn)。

雖然未達到預(yù)期的效果，長銀五八消金還是憑借線下自營的打法，在2023年之前實現(xiàn)了較快的增長。

根據(jù)長沙銀行財報，2020年—2024年長銀五八消費金融營收分別為13.68億元、15.44億元、23.27億元、32.33億元、29.86億元，同比增速分別為92.13%、12.87%、50.71%、38.93%、-7.64%。

同期，長銀五八消費金融的凈利潤分別為2.81億元、3.63億元、5.26億元、6.83億元，同比增速分別為25.27%、29.18%、44.90%、29.85%、-95.02%。

（圖：長銀五八消金業(yè)績變化）

值得注意的是，2024年長銀五八消金的營收、凈利潤開始雙雙下滑。

值得注意的是，2024 年成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，長銀五八消金營收與凈利潤雙雙下滑。在此之前，其業(yè)績雖有波動，但總體保持增長態(tài)勢。

因采用線下自主直營的打法，長沙五八消金在前期借助長沙銀行零售信貸資源稟賦，通過小而快的現(xiàn)金貸或信用貸產(chǎn)品，成功觸達客戶。

這種線下自主直營的模式，確實可以憑借銀行股東的零售信貸的資源稟賦，通過小而快的現(xiàn)金貸或信用貸產(chǎn)品觸達客戶，獲得期限更長、筆均金額更大的貸款，但是同時也受到銷售團隊以及獲客成本的限制，股東的資源賦能殆盡后，增量也就變得艱難。

那么，長沙五八的下一步棋該怎么走呢？

#02二、加碼線上業(yè)務(wù)

沒有58同城流量的加持，長銀五八消金轉(zhuǎn)向京東、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)巨頭尋求合作。

2025 年 5 月 30 日公布的助貸機構(gòu)名單顯示，其合作的 3 家機構(gòu)中，深圳智領(lǐng)星辰科技、深圳智領(lǐng)皓?？萍季鶠樽止?jié)系企業(yè)，云瀚信息科技則屬于京東系陣營，而作為發(fā)起股東的 58 同城卻未出現(xiàn)在名單中。

（圖片來源：長銀五八消金官網(wǎng)）

在貸后催收領(lǐng)域，長銀五八消金與京東的合作同樣緊密。

2025 年 6 月 5 日發(fā)布的委外催收機構(gòu)名單顯示，28 家合作機構(gòu)中 26 家為律師事務(wù)所，其余 2 家企業(yè)中就有京東系的云瀚信息科技有限公司。

現(xiàn)在，長銀五八消金已經(jīng)下定決心調(diào)整戰(zhàn)略，發(fā)力線上業(yè)務(wù)了。

光有線上渠道還不夠，長銀消金正試圖通過大股東長沙銀行的資本注入擴大放貸規(guī)模。

2024年3月25日，長沙銀行第七屆董事會第九次會議審議通過《關(guān)于長沙銀行股份有限公司對湖南長銀五八消費金融股份有限公司增資的議案》，經(jīng)湖南金融監(jiān)管局批準(zhǔn)，本行向湖南長銀五八消費金融股份有限公司增資5.61億元。

資金、渠道都有了，長銀五八消金就能彎道超車嗎？

妙投并不這么認為。

在線上消費金融賽道，流量獲取能力與風(fēng)控技術(shù)是核心競爭力。

但長銀五八消金將關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)全面外包：流量端依賴字節(jié)跳動、京東等平臺導(dǎo)流，催收環(huán)節(jié)也交由京東等第三方處理。這種輕資產(chǎn)模式確實帶來規(guī)?？焖贁U張。

然而表象之下，公司仍停留在資金提供方的角色，未建立起自營核心能力。

在消費金融產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配中，掌握流量入口和風(fēng)控技術(shù)的助貸機構(gòu)占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，助貸機構(gòu)通常分得大部分的利潤分成，而資金提供方僅能獲取微薄的利差收益。

妙投認為，長銀五八消金當(dāng)前的商業(yè)模式，使其難以突破產(chǎn)業(yè)鏈下游的利潤天花板。若不能補齊自營流量與風(fēng)控能力的短板，即便獲得資本加持，也很難實現(xiàn)真正意義的彎道超車。

*以上分析討論僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。