2025年8月3日，胖東來在官網(wǎng)公布業(yè)績數(shù)據(jù)：今年累計銷售額達135.85億元。其中，8月3日實現(xiàn)銷售額6754萬元。

另據(jù)中國基金報報道，在今年3月末舉行的2025中國超市周上，胖東來創(chuàng)始人于東來透露，胖東來將2025年的銷售額目標控制在200億元以內(nèi)，利潤預計10億元。

據(jù)此計算，截至目前，胖東來的今年的銷售目標已經(jīng)達成約68%，實現(xiàn)既定目標指日可待。

與此同時，胖東來的“超級迷弟”永輝超市正在努力向自己的偶像靠攏：自2024年5月至2025年6月30日，永輝超市“胖改”門店總數(shù)達124家，開業(yè)門店達到100家。

前不久，永輝超市面向不超過35名特定對象發(fā)行A股股票，擬募集資金總額不超過39.92億元，并計劃將其中的32.13億元用于門店的胖東來式升級改造，而該計劃的總投資金額更是高達55.97億元。

但通過此前一年多時間的“胖改”效果來看，似乎并沒有想像中那般美好。

“胖改”一年有余

上半年預虧損8.3億

永輝超市“胖改”思想的萌芽，始于2024年5月。

彼時，胖東來憑借優(yōu)質(zhì)服務(wù)與過硬的產(chǎn)品質(zhì)量聲名遠揚，永輝超市董事長張軒松、時任CEO李松峰攜團隊前往河南許昌拜訪胖東來董事長于東來。隨后，雙方達成意向，由于東來幫扶調(diào)改永輝超市。

另據(jù)中華網(wǎng)報道，6月19日早上，經(jīng)過胖東來大力改造的永輝超市鄭州信萬廣場分店拉開了營業(yè)序幕。開業(yè)現(xiàn)場，胖東來董事長于東來親臨，并與媒體進行了交流。

據(jù)統(tǒng)計，該店原有13334種商品中，有超過八成，即10841種商品被篩選淘汰。經(jīng)過重新規(guī)劃布局，店鋪現(xiàn)有商品種類調(diào)整至12581種，其中新引入的商品多達10110種，占現(xiàn)有商品總量的80%。這意味著，該門店的商品構(gòu)成已高度接近胖東來的水準，相似度達到了90%以上。

如今，經(jīng)過一年多的實踐，截至2025年6月30日，永輝超市調(diào)改門店總數(shù)達124家，開業(yè)門店達到100家。

但“胖改”門店的火爆卻未能反饋在業(yè)績層面。

據(jù)財報顯示，2024年永輝超市實現(xiàn)營業(yè)收入675.74億元，同比減少14.07%，歸屬上市公司股東凈利潤-14.65億元，與上年同期相比虧損增加了1.36億元。公司表示，虧損原因系受制于零售行業(yè)的整體挑戰(zhàn)導致公司整體客流和客單持續(xù)承壓，以及2024年下半年開始的調(diào)改轉(zhuǎn)型帶來的前期陣痛。

財報中提到，公司關(guān)閉232家尾部門店使得2024年整體收入下降14.07%；對集團長期虧損或準備閉店門店的相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備2.08億元。

而且這已是永輝超市連續(xù)虧損的第四個年頭。自2021年至2024年，該公司累計虧損已超95.02億元。今年一季度，公司業(yè)績曾經(jīng)一度轉(zhuǎn)盈，實現(xiàn)歸母凈利潤1.48億元。

但此次盈利卻如同曇花一現(xiàn)。根據(jù)最新披露信息，永輝預計2025年半年度歸母凈利潤虧損2.4 億元，扣非凈利潤虧損高達8.3億元，再次由盈轉(zhuǎn)虧。

核心價值觀缺失

火爆與違規(guī)并行

通過親臨永輝超市“胖改”店消費者的反饋來看，在商品構(gòu)成與胖東來相似度達到了90%以上的“調(diào)改”店，消費體驗卻截然不同。

網(wǎng)絡(luò)端，因未下載永輝超市APP無法購買“胖東來”專供商品的吐槽有之，圍繞“服務(wù)不到位”、“商品售價高”等問題的質(zhì)疑也有之。

2025年8月3日，更有網(wǎng)友發(fā)布現(xiàn)場視頻投訴，稱在合肥市肥東縣撮鎮(zhèn)鎮(zhèn)永輝超市（東風大道店）內(nèi)蛋撻上看到了蟑螂在爬。后續(xù)，商場工作人員回復稱已經(jīng)下架該排面所有商品，并會在閉店后安排消殺。這家店便是安徽省內(nèi)胖東來調(diào)改的第一家永輝超市門店，于2024年9月1日正式開業(yè)。

或許正基于此，永輝超市部分調(diào)改門店往往會陷入初開業(yè)時“火爆一時”，兩三個月后便“客流回落”的境地。

經(jīng)鑒上市公司研究中心通過查閱永輝超市歷史違規(guī)記錄發(fā)現(xiàn)，肥東胖改店的“蟑螂”事件并非偶然。

據(jù)同花順披露，2025年4月25日，上海松江永輝超市便曾因生產(chǎn)/銷售/采購不合格或假冒偽劣產(chǎn)品，被上海市松江區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款933.46元。起因為2021年1月3日店內(nèi)銷售的加濕器(離子補水器)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)構(gòu)(不包括第22.46條的試驗)項目不符合相關(guān)檢驗依據(jù)。

2025年1月21日，永輝超市福清萬達店也曾因生產(chǎn)/銷售/采購不合格或假冒偽劣產(chǎn)品，侵害消費者權(quán)益，被福清市市場監(jiān)督管理局沒收違法所得1090元，并處以罰款10000元。具體原因為超市于2024年08月25日以16元/千克的價格從福建海之鑫水產(chǎn)有限公司購進福建黃瓜魚﹝冰﹞30千克﹝100條﹞,并以10.9元/條的售價對外銷售。

事后，經(jīng)廈門泓益檢測有限公司抽樣檢驗和福建省產(chǎn)品質(zhì)量檢驗研究院復檢,該批商品黃胺類﹝總量﹞不符合GB31650-2019《食品安全國家標準食品中獸藥最大殘留限量》要求,檢驗結(jié)論為不合格。而截至案發(fā)之日止,該批次黃瓜魚均已售完。

此前的2023年12月25日，該店還曾因經(jīng)營不合格的食用農(nóng)產(chǎn)品樂頤香蔥受過行政處罰。

當我們將時間回溯至2024年，永輝超市全年因生產(chǎn)/銷售/采購不合格或假冒偽劣產(chǎn)品,侵害消費者權(quán)益問題被處罰的次數(shù)更是高達七次。

反觀胖東來的核心競爭力，本質(zhì)上更像是“系統(tǒng)性善良”在商界的價值反饋。公司管理者將商業(yè)本質(zhì)回歸“對人性的尊重”，使“用戶思維、員工關(guān)懷、品質(zhì)追求、區(qū)域深耕”整合成為一套有機系統(tǒng)，再通過“善良”的商業(yè)邏輯（對用戶好、對員工好、對社會好），一舉打破零售業(yè)“低價競爭”“流量至上”的傳統(tǒng)競爭模式，以用戶為中心建立起與消費者之間的強信任關(guān)系。

所以，在永輝管理層無法匹配“胖東來”創(chuàng)始人核心價值觀，以及長期主義耐心的前提下，以“燒錢”促胖改的路恐怕終難走遠。

信息來源：同花順公開披露、胖東來官網(wǎng)等