作者：宋涵

出品：全球財(cái)說

作為“專業(yè)健康險(xiǎn)七子”中成立最晚的機(jī)構(gòu)，瑞華健康正處“七平八盈”經(jīng)營(yíng)關(guān)鍵期。孰料七周年慶剛過去2個(gè)月，瑞華健康總經(jīng)理突然辭職。

說起來，近年瑞華健康展業(yè)并不順利。保費(fèi)波動(dòng)明顯，單一產(chǎn)品保費(fèi)占比高。靠5億注冊(cè)資本支撐瑞華健康走過7年，但股東實(shí)力有限，自身造血功能又不足，難以吸引外部投資者。如今資金緊缺問題凸顯，償付能力直逼監(jiān)管紅線。

第二任總經(jīng)理辭職

7月15日，瑞華健康發(fā)布2025年以來第一份重大人事變動(dòng)公告，稱總經(jīng)理田凱因個(gè)人原因已于7月4日向董事會(huì)提交辭職申請(qǐng)。經(jīng)董事會(huì)審議批準(zhǔn)，田凱不再擔(dān)任總經(jīng)理一職，由副總經(jīng)理馮華暫代行使總經(jīng)理職權(quán)。

田凱于2020年9月加入瑞華健康，并于2021年8月正式擔(dān)任公司總經(jīng)理一職，在任近4年。盤點(diǎn)田凱過往履歷，保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富。曾任北京妙醫(yī)佳健康科技公司副總裁，中國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)保險(xiǎn)公司籌備組組長(zhǎng)，信泰人壽北京分公司總經(jīng)理，天安人壽總公司業(yè)務(wù)總監(jiān)，農(nóng)銀人壽浙江分公司副總經(jīng)理、總公司業(yè)務(wù)總監(jiān)、總公司總經(jīng)理助理。

值得注意的是，瑞華健康雖然成立僅7年有余，核心崗位總經(jīng)理卻換了有2位了。除田凱外，瑞華健康首任總經(jīng)理為孫偉光，參與了瑞華健康的籌建，早前其曾在華匯人壽任3年黨委書記。孫偉光在職僅1年，就因超過法定退休年齡，于2019年初提交辭職申請(qǐng)。彼時(shí)由董事長(zhǎng)陳剖建代為行使總經(jīng)理職權(quán)。

此后，瑞華健康總經(jīng)理崗位經(jīng)過2年多的等待，才等來田凱接棒。隨著田凱辭任，瑞華健康總經(jīng)理再度空缺。

其實(shí)，早于田凱請(qǐng)辭前，另有一位瑞華健康老人就已遞交了辭職申請(qǐng)。嚴(yán)建因年齡原因，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)于2025年3月辭任副總經(jīng)理職務(wù)。同樣參與了瑞華健康籌建，曾任Kinfine USA, Inc.會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)分析師，中國(guó)平安保險(xiǎn)公司集團(tuán)后援中心壽險(xiǎn)首席核保人，平安人壽上海分公司首席核保人、契約部總經(jīng)理助理等。

目前瑞華健康高管層僅剩3名副總經(jīng)理季青、朱宏杰、馮華，總精算師龍軍，審計(jì)責(zé)任人陳斯寧。事實(shí)上除副總馮華外，季青還兼任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書。朱宏杰兼任合規(guī)負(fù)責(zé)人職務(wù)。

不過，從3名副總履歷來看保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)似乎較為欠缺。最初并非從事保險(xiǎn)行業(yè)，三人中也僅季青有過保險(xiǎn)公司從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。以目前代行副總經(jīng)理職責(zé)的馮華為例，其曾任上海鄉(xiāng)鄰網(wǎng)絡(luò)科技有限公司首席運(yùn)營(yíng)官，深圳平安金融科技咨詢有限公司首席運(yùn)營(yíng)官，阿里巴巴-螞蟻金服總監(jiān)，微軟在線高級(jí)經(jīng)理等。于2016年末參與籌建瑞華健康。

關(guān)鍵期償付能力逼近監(jiān)管紅線

瑞華健康成立于2018年，由咸陽宇宏房地產(chǎn)發(fā)展有限公司、廣州實(shí)佳投資有限公司、深圳市東方置地集團(tuán)有限公司、上海天禧嘉福璞緹客酒店有限公司、深圳市萬納托實(shí)業(yè)有限公司五家股東發(fā)起設(shè)立，分別持股20%。

作為最年輕的專業(yè)健康險(xiǎn)公司，2025年正值瑞華健康站在“七平八盈”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。雖然立足于上海并以科技創(chuàng)新型專業(yè)健康保司自居，但不論從保費(fèi)規(guī)模還是凈利水平來看，展業(yè)規(guī)模均較小。

2019-2024年，瑞華健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為0.68億元、2.36億元、13.63億元、23.26億元、15.17億元、16.71億元。成立伊始，瑞華健康出現(xiàn)了一定發(fā)展勢(shì)頭，前期保費(fèi)保持了高速增長(zhǎng)。到2022年突破20億元，創(chuàng)造了7年來歷史最好成績(jī)。然好景不長(zhǎng)，近兩年保費(fèi)回落明顯。

值得注意的是，瑞華健康保費(fèi)收入集中于一款產(chǎn)品現(xiàn)象較為突出?！叭鹑A頤悅無憂終身護(hù)理保險(xiǎn)”該款產(chǎn)品長(zhǎng)期居瑞華健康保費(fèi)收入榜首。2021-2024年，該產(chǎn)品原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占各年度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入比例為46.10%、92.98%、88.99%、78.93%。

同期，瑞華健康凈利潤(rùn)分別為-1.02億元、-0.66億元、-1.09億元、0.22億元、-1.50億元、0.88億元。喜的是7年間盈利兩次，憂的是微薄盈利尚不抵虧損。保費(fèi)規(guī)模難以提振情況下，未來持續(xù)盈利能力仍然存疑。

2025年1季度，瑞華健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2.79億元，較2024年同期降幅達(dá)23.98%。反觀凈利0.76億元，較2024年同期凈利-1.12億元，同比扭虧為盈。

就行業(yè)來看，7家專業(yè)健康險(xiǎn)公司中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入仍集中于頭部，如平安健康、人保健康、太保安聯(lián)健康。由于昆侖健康、和諧健康長(zhǎng)期未對(duì)外披露相關(guān)財(cái)報(bào)，只剩復(fù)興聯(lián)合健康和瑞華健康2家中小險(xiǎn)企能比較一二。

2025年1季度，復(fù)星聯(lián)合健康與瑞華健康凈利均扭虧為盈。但5家專業(yè)健康險(xiǎn)公司中只有瑞華健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速下滑。

2025年1季度，瑞華健康凈利扭虧為盈，很大可能緣于投資端同比表現(xiàn)較好。2025年1季度瑞華健康凈資產(chǎn)收益率高達(dá)100.69%?？偼顿Y收益率較2024年同期由負(fù)轉(zhuǎn)正為1.44%。而投資收益率0.74%，綜合投資收益率0.47%，分別較2024年同期增長(zhǎng)0.19個(gè)百分點(diǎn)和0.07個(gè)百分點(diǎn)。

瑞華健康也由2024年1季度凈資產(chǎn)-1.86億元，資不抵債的危機(jī)時(shí)刻，爭(zhēng)取了片刻喘息的機(jī)會(huì)。到2025年1季度凈資產(chǎn)攀至1.08億元。

償二代二期執(zhí)行下，無論頭部險(xiǎn)企還是中小險(xiǎn)企開始未雨綢繆，紛紛增資補(bǔ)血。但對(duì)于瑞華健康來說，其償付壓力一直不小。值得注意的是，2025年1季度瑞華健康被銀保監(jiān)會(huì)采取了監(jiān)管措施。不知是否與其“貼地”的償付能力有關(guān)。

2025年1季度，瑞華健康核心償付能力充足率73.71%，綜合償付能力充足率101.51%，較上季度環(huán)比下滑25.15個(gè)百分點(diǎn)和32.58個(gè)百分點(diǎn)。但依照監(jiān)管規(guī)定險(xiǎn)企綜合償付能力充足率不得低于100%，核心償付能力充足率不得低于50%?？梢?，瑞華健康償付能力已近懸崖邊緣。

成立7年來瑞華健康注冊(cè)資本始終維持在5億元，未有增長(zhǎng)。瑞華健康自身股東實(shí)力有限，多為從事房地產(chǎn)或?qū)崢I(yè)的中小企業(yè)。疊加瑞華健康展業(yè)規(guī)模小，在一眾險(xiǎn)企中經(jīng)營(yíng)并不亮眼，對(duì)外來投資者缺乏吸引力，導(dǎo)致其從外部獲取資本補(bǔ)充支持的希望較為渺茫。

然能否盡快增資補(bǔ)血，緩解償付焦慮，事關(guān)瑞華健康未來走向?！皩I(yè)健康險(xiǎn)七子”中昆侖健康、和諧健康經(jīng)營(yíng)似乎已經(jīng)走進(jìn)死胡同。瑞華健康能否躲過此劫？

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