今天依舊是屬于商品期貨的一天，多個(gè)主力合約漲停，盛況空前：

中午有份能源局的文件傳開，大意是檢查煤礦生產(chǎn)是否超標(biāo)，日期是7月10日，A股的煤炭板塊跟著期貨大批量漲停。

但根據(jù)MySteel統(tǒng)計(jì)，主要煤炭生產(chǎn)省份超產(chǎn)情況較少。(圖就不貼了)

本來(lái)期貨跟現(xiàn)貨就有時(shí)間差，即使是現(xiàn)貨漲不動(dòng)，有產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)場(chǎng)套保，傳導(dǎo)到期貨也需要時(shí)間。目前品種的基本面分化是比較大的，沒(méi)法一概而論。

另外是今天還在傳政治局會(huì)議召開了，這個(gè)不知道，只能等。最近幾次通稿公布時(shí)間都很驚喜。

從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度，上游漲價(jià)如果能順利傳導(dǎo)到下游，就是通脹，喜大普奔。如果下游選擇降低開工率，或者再下游接受不了，那反而會(huì)吞噬最下游的消費(fèi)。

所以之前大家一致調(diào)侃漲價(jià)去庫(kù)存，其實(shí)是片面的，漲價(jià)+棚改才能去庫(kù)存。

2016年那一輪的PPI回暖，少部分的漲價(jià)是傳到了CPI，更大的價(jià)格漲幅是傳給了房地產(chǎn)，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的CPI不計(jì)算房?jī)r(jià)：

大家也可以集思廣益一下，大宗商品來(lái)牛市，內(nèi)需外需中，有什么載體可以吸收價(jià)格漲幅？

當(dāng)然股市的定價(jià)跟商品不一樣，商品就看三個(gè)月到一年的供需，絕大部分工業(yè)品開足馬力生產(chǎn)，要都少有多少。

但股票樂(lè)觀的時(shí)候可以把未來(lái)十年的現(xiàn)金流都折現(xiàn)，樂(lè)觀的折現(xiàn)和悲觀的折現(xiàn)，股價(jià)能相差一倍，所以以上邏輯不適用于股市。

看待當(dāng)前股市的現(xiàn)象，最重要的反而是在當(dāng)下的流動(dòng)性和市場(chǎng)風(fēng)偏下看問(wèn)題。

今年的風(fēng)偏到目前為止還是在節(jié)節(jié)走高的，尤其是港股：

目前AH溢價(jià)指數(shù)依舊在創(chuàng)下21年以來(lái)的新低，由此對(duì)應(yīng)的是港股的IPO火爆，炒雅江水電港股的東方電氣昨天最高能漲5倍，寧德、美的等龍頭，港股也比A股貴，港股的券商今年都是大牛走勢(shì)……

對(duì)A股來(lái)說(shuō)，今年我最大的感受就是基本沒(méi)有什么板塊是跌的，哪怕是業(yè)績(jī)下滑，哪怕是遭遇基本面的大利空，都能給漲回來(lái)。對(duì)比去年和前年，簡(jiǎn)直不要太幸福。

就好比剛出生的嬰兒，拉粑粑都有人夸，但牛馬哪天鞍沒(méi)擺正就挨一頓批。

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